书山游路

最近翻看以前的朋友圈，无意中看到2年前的一条动态，把当时收藏的9瓶茅台酒换成了79股腾讯的股票。（如下图所示）
做这个小实验的目的是想看看本身不产生任何价值，依靠别人报价的物品（如名人字画、古董花瓶、高端奢侈品等）和优秀公司股权的一部分相比在若干年后有多大的差异。
如今2年...

回复@松花江过山车: 那请问，哪个商品不是这样呢？//@松花江过山车:回复@书山游路:白酒报表只显示了白酒的出厂情况，距离终端消费很远，所以反映滞后…

回复@松花江过山车: ？？？白酒报表又简单，含金量又最高//@松花江过山车:回复@浩然斯坦:白酒的报表利润不用太当真

回复@追风少年003: 取消强制结汇要求：根据2022年实施的新外汇管理条例，企业可以将外汇收入直接用于境外投资，不再需要强制调回境内1。//@追风少年003:回复@书山游路:兄弟那些外汇要结汇的，国家有外汇管制政策的，港股上市就是解决这个问题的。

回复@似水流年k88: 嗯嗯，缺外汇只是上市之一，美的在外国是赚了不少钱，但是如果遇到类似kuka这样的机会，增发也是一种融资方式。//@似水流年k88:回复@书山游路:按理说美的外销比例很高啊，这挣的不都是外汇么，不应该缺外汇那。

回复@Truepaul: 应该是缺外汇，为了在境外收购并购用//@Truepaul:回复@投资是很简单的:缺钱

上证指数不知不觉已从2021年最高的3706点跌到了今天的2970点，累计下跌了19%，继续开始大A的“3000点保卫战”，阴跌了三年，内心不由得有一丝难受。
不过我相信书院的绝大部分朋友依旧是瞅地，不瞅傻子的状态。
不过傻子长期疯疯癫癫，大喊大叫，难免对我们情绪产生或多或少的影响。
...

Hello各位朋友，先说下背景，上周趁着此次茅台酒股双杀，于是“痛下决心”正式清仓了洋河，换成了茅台。
这篇文章主要记录下由换股引发的对白酒商业模式的思考，讨论下中低端酒和高端酒的区别以及未来可能发展的方向。
目录
一.市场状态
二.产品力
三.渠道力
四....

回复@多读书呀: 每年年报中有一栏，是披露募集资金的进度与使用情况的哦 [大笑] //@多读书呀:回复@书山游路:感谢，写的非常好，我想请教您一下，文中提到：“以上都是茅台上市募集资金的项目，所以信息披露也做的非常好，给了我们一次深入跟...

Hello艾薇巴蒂，今天来讲讲如今众矢之的的茅台，想当初被奉为国内价值投资的标杆，如今人人喊打。
各个股票讨论区、雪球上“茅台卖不出去了”“几块钱的成本卖几千简直就是智商税”“茅台就是庞氏骗局”“茅台的金融属性到头”“国内经济不景气导致茅台酒没人喝了”等声音不绝于耳。
而线...

嘿嘿，终于趁着五一假期，有空沉下心来填『从零研究一家公司』这个系列最后的坑了。
预先告知下，既然是一家公司的投资逻辑总结，文章字数肯定少不了，估计有2~3万字左右，由于篇幅所限，大概会分3篇。
如果中间有错误或者漏洞的，麻烦评论指出，感谢。
话不多说，让我们一起看看美的...

开始之前先来说下为什么写这篇文章，原本是看到洋河封藏大典时后提出的绵柔年份老酒战略，然后顺便写一篇关于洋河的产能和投资逻辑的文章，但恰巧洋河2023的年报就要发布了，索性就等最新的年报出来。
结果真是万万没想到，年报发布后，洋河竟然出现了上市21年以前四季度的首次净利润亏损，更...

Hello艾薇巴蒂，上篇文我虽然详细阐述了怎么对茅台这家公司进行估值的，但是到了最后才发现，茅台酒可以根据4年前茅台基酒的产能推算出4年后茅台酒可销售的吨数，系列酒却不行。
因为想要给2026年的系列酒估值，就要知道系列酒2024年的产能，所以显然是不可能提前知道的。
于是在疑惑中就...

Hello艾薇巴蒂，最新的茅台年报出来啦，作为咱们A股市值第一、股价第一、确定性最高的公司，市场上分析年报的人不计其数，我这就不班门弄斧献丑了，这次主要和大家看下茅台的ROE和分红、怎么给茅台估值的。
01
ROE与分红
巴菲特曾经说过，如果只能挑一个指标来选股，他会选择净资...

Hello艾薇巴蒂，美的2023的年报终于发布啦，刚好衔接上篇的2022年报。
刚点开年报“到中流击水”5个大字映入眼帘，无论教员当年写下《沁园春-长沙》时对未来意气风发、踌躇满志，还是去年口罩解禁时形势的波涛汹涌，美的正是业务刚转型的第三年，面对最汹涌的潮水，到中流中去，披荆斩浪，纵情...

Hello艾薇巴蒂，不知不觉写到了美的2022年的年报了，从去年9月写的第一篇《美的集团上市告知书》到今天的22年的年报，输出了差不多三四万字，中间得到的收获不言而喻，只有真正把财报中的每个问题都抛出来，然后查找资料去证伪，再输出成文章，这样才能了解更清楚、更深刻。
而且越写到后面越...

今天，作为我手底下最大的非控股公司-大企鹅，发布了其2023年的年度报告，其中的业务发展情况我就不一一细说了，简单来说就是符合预期。
游戏业务萎靡不振，广告业务稳步复苏、金融及企业服务持续发展，亮点在于今年管理层预计会回购价值1000亿左右的股票，希望今年股价千万不要涨，这样可以注...

Hello艾薇巴蒂，上篇文章感觉写得还是差点意思，虽然对信息进行梳理了，但是缺少对很多数据的跟踪，不方便我日后回看时进行跟踪比对。
所以这一次，我会在经营业绩这段内容对一年的业务情况进行跟踪，然后挑几个年报中的内容进行分析。
小弟才疏学浅，等2023年的年报分析过后，我会大概输...

Hello艾薇巴蒂，有小伙伴评论说虽然上篇文章信息太多，但是缺乏主观的判断和梳理，整篇文章看不到什么逻辑。
其实我写前几篇文章的时候就感觉到了，写出来的文章基本都是对年报中的信息进行归纳，没有太多的思考，读起来更像是一篇研报。
所以我这次想换个写法，不要求每个细节都写出来，...

Hello艾薇巴蒂，经过一周工作的磨合（毒打）😭，感觉精神状态都回到了还没放假之前，久违的专注和集中。
不知不觉《从零开始研究一家公司》系列已经来到了第八篇文章。
在没开始写之前，我看年报都是唰唰唰的一扫而过，到头来也没记住什么。
自从开始要整理输出文章了，专注度和认...