2023年以来，教育行业大环境影响解除，叠加多重政策利好，行业整体业绩与估值呈现双重修复趋势。随着线上教育模式渗透率和人们参培付费意愿不断提升，越来越多人开始选择接受职业教育培训，以获得更好的职业发展。作为行业内的龙头公司，粉笔将线上线下相融合，积极推进OMO授课模式，有效解决了线下传统模式下师资和场地利用率低的痛点。
数据显示，2022年中国职业教育培训行业市场规模已达到840亿以上，2023年将有望增长至900亿，三大非学历类职业考试报考人数已超2000万人，公考、考研、财会、英语等类目成为主要构成，占据市场份额庞大。
近日，粉笔发布2023年中期报告。中报显示，2023年上半年粉笔营收16.82亿元，同比增长15.9%；经调整净利润2.88亿元，同比增长达201.2%。在线培训、线下培训、教材及辅导教材销售三大业务收入和毛利率全线增长，盈利能力显著提升。
9月15日，雪球调研团带领球友们走进粉笔，一同追溯粉笔发展历程，观摩企业前沿业务与科技成果，了解相关专利及荣誉。随后，调研团成员与粉笔高层进行了深入交流，就企业动态、业务现状、未来发展定位等方面进行沟通，探讨了许多球友们关心的焦点问题。参与活动的嘉宾们还撰写了粉笔调研稿件，对此调研君整理了干货满满的内容集锦，以供更多的伙伴学习和探讨。
总之，目前的粉笔站到了一个全新的起点。有天时，国家对于职业教育的大力支持以及万千学子在当前就业形势下对考公“上岸”的更高期许；有地利，主要竞争对手因为重大战略失误空出了大量市场；有人和，公司管理层对未来发展路径具备十分清晰的认知。但坦率地讲，粉笔的野心也不小，要在这么一个门槛低，竞争激烈，没有定价权的行业里面拿到定价权，并非易事，让我们拭目以待。
@白马商评张三嗡 《加码AI，粉笔“靠谱”——雪球调研团走进粉笔》
如今的粉笔是靠技术、管理、企业文化维系的一家公司，这样的公司离开任何管理者都可能良性运转，这通常也是资本市场定义的“好公司”。站在当下的视角，“靠谱”的粉笔有足够的韧性应对市场的不确定性，可能也是最具长期竞争力的教育培训机构。
@因歪斯特_小明 《粉笔调研见闻，能让人考过的学习班才是好产品》
粉笔围绕教学质量开启“反卷”，通过一系列方式提高通过率，加强监督学习过程，按时上课交作业，劝退不认真的学员，通过班主任制度锁定责任关系，并以通过率作为激励条件。目前粉笔通过率约为自然通过率的3.5倍，未来逐年提高，目标是做到自然通过率的5倍，“严筛好学员→通过率→口碑→定价权”，重塑产品的商业逻辑。
我简单总结下，就是提升AI系统的能力；公司从老师层面分为三个等级，分别是超级老师、大课老师和小班老师；超级老师就是那种收入最高，但业务最强，既可以授课、也能制作课件、培训老师、帮助训练大模型那种；公司收入的相当部分投入了AI，因此可以在很大程度上减轻老师的工作量，也同时减少了老师数量。
@Conan的投资笔记 《粉笔中报分析笔记：上半年和行业第一收入差距只有不到5%》
职业教育考试是一个相对不是那么火的市场。这样的市场有一个比较隐性的好处，就是通常也不会有大量的公司参与进来，来争夺市场，所以这个行业很多公司在技术投入上，没有粉笔投入的那么极致。所以粉笔的线上结合线下的模式在这个行业比较行得通。
@钓鱼蜜-泽北荣志 《粉笔调研记录：浅谈公职类考试培训市场和粉笔未来》
2023年5月、6月，粉笔先后获纳入恒生综合指数、沪深两市港股通。有益于持续优化公司股东结构、增强资金流通性，中长期视角下将助力公司提升投资价值，估值升维。粉笔未来无论是在资本市场的表现，还是行业内的表现，应该都是不错的，可持续的。
所以对于粉笔放弃部分下沉市场我个人觉得是很有道理的，大不了收入规模小一点，但是利润率好、经营效率高。“本来付出80分的努力能得100分，结果你付出120的努力，得到50分，鸡肋的部分我不要了。”
不依赖名师，意味着公司在运营策略上更注重从运营机制上拆分考生需求，向考生提供多元化，多层次的教培价值支持。不会出现名气集中累积在某个老师的情况，不用担心名师后续出走自创公司的情况。
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