2020年以来，医疗板块成为投资者聚焦度最高的行业。A股唯一医疗ETF（512170）2020年一季度累计涨幅达13.57%，高居沪深两市所有股票型ETF一季度涨幅排行榜第二！
泰格医药（300347）4月17日发布2019年年度报告，2019年业绩高增长，符合市场预期。毛利率提升明显，公司盈利能力不断增加强。公司过去3年新增和在手合同金额持续高增长。2019年公司营收、归母和扣非净利润分别为28.03亿元、8.42亿元、5.58亿元，同比分别增长21.9%、78.2%、56.3%，符合市场预期。
4月29日，泰格医药（300347）向市场递交了一份亮眼的成绩单，公司发布2020年一季报，20Q1实现营业收入6.50亿元、归母净利润2.55亿元、扣非归母净利润1.15亿元、经营性净现金流0.89亿元，分别同比增长6.77%、75.22%、3.45%、73.82%，实现EPS 0.34元，业绩符合预期。
国内临床CRO龙头——泰格医药（300347）
1、公司简介
作为医疗ETF前十大成份股之一的泰格医药，所占的仓位达到了7.24%的比重。
中证医疗指数成份股一览
数据来源：Wind，截至2020.5.8
泰格医药是一家专注于为新药研发提供临床试验全过程专业服务的合同研究组织（CRO）。公司成立于2004年，总部位于杭州，下设33家子公司，在中国内地 60个主要城市和香港、台湾、韩国、日本、马来西亚、新加坡、印度、澳大利亚、加拿大、美国等地设有全球化服务网点，拥有超过3200多人的国际化专业团队，为全球600多家客户成功开展了920余项临床试验服务。泰格医药更因参与 130余种国内创新药临床试验 而被誉为“创新型 CRO”。2012年8月公司成功A股上市募集资金净额4.8亿元 。
泰格医药主要股东持股情况
数据来源:公司官网，公司公告
公司业务结构
数据来源：Wind，公司官网，公司公告
泰格医药主要是为国内外医药及健康相关产品的研究开发提供专业临床研究服务，业务范围涵盖了I至IV期临床试验技术服务、数据管理及统计分析、注册申报、临床试验现场服务、SMO服务、医学检测、医学翻译、中心实验室、中心影像、药物安全警戒和第三方稽查等服务公司自2004年成立以来，逐渐向全国乃至海外范围内扩展，员工人数达到4000人。泰格医药更因参与130余种国内创新药临床试验 而被誉为“创新型 CRO。
2、 关键指标一览
截至2020年5月8日，泰格医药的总市值约为582.74亿元，总股本7.50亿股。
数据来源：Wind，截至2020.5.8
3、 十大流通股东
截至2020年1季度末，泰格医药的前10大流通股东持股合计占比32.06%。泰格医药的前十大股东身影中不乏我们熟悉的香港中央结算有限公司（占比14.76%，且持股比例较上一期增加了0.65%）、中央汇金公司（占比1.99%）、高瓴资本（占比1%）、全国社保基金组合（共计占比0.79%）等。
数据来源：Wind，截至2020年1季度末
4、 营业总收入及增长率（单位：万元）
截至2020年1季度末，泰格医药的营业总收入为6.50亿元，同比增长6.77%。
数据来源：Wind，截至2020.3.30
5、 归母净利润及增长率（单位：万元）
截至2020年1季度末，泰格医药的归母净利润为2.55亿元，同比上涨75.22%。
数据来源：Wind，截至2020.3.30
6、杜邦分析（单位：万元）
截至2020年1季度末，泰格医药的ROE（净资产收益率）为5.83%，销售净利率为39.22%，资产周转率为0.08，权益乘数为1.80。
数据来源：Wind，截至2020.3.30
7、PE估值
截至2020年5月8日，泰格医药的市盈率为61.31倍，对应PE估值历史百分位为16.25%。
数据来源:Wind，截至2020.5.8
8、PB估值
截至2020年5月8日，泰格医药的市净率为18.47倍，对应PB估值历史百分位为87.55%。
数据来源: Wind，截至2020.5.8
9、纳入沪港通以来外资持股变动
截至2020年5月7日，泰格医药的外资持股市值为124.67亿元，较2020年2月7日大幅增加了7.78亿元，增幅高达6.66%。
数据来源：Wind，截至2020.5.7
10、市场表现
截至2020年5月8日，泰格医药2020年年初以来累计涨幅高达23.20％，同期沪深300指数下跌3.25%。
数据来源：Wind，统计区间2020.1.1-2020.5.8
【华宝ETF战队特别推荐：国内唯一医疗ETF（512170）】
新基建爆发：40只医疗龙头股力量&14亿人健康刚需！
小医仙带盐的“国内唯一”医疗ETF（512170）已于2019年6月17日重磅上市，一基网罗40只医疗龙头公司股票，既可买卖又可申赎，欢迎大家多多关注。医疗ETF(512170)今年2月份全月涨幅达11.74%,高居所有股票型ETF今年2月份涨幅排行榜第一名!
政策利好：新基建爆发+高端医疗装备自主可控。医药投资领域大咖、兴业证券医药行业首席分析师徐佳熹直言医疗基建是会加速，现在新基建大家谈医疗谈的比较少，但他相信医疗肯定是“新基建”非常重要的一环，因为我国公共卫生领域需要补短板，在县级层面的隔离病房、县级CDC感控等方面，一定会加大投入力度。防疫基建，医疗固废处理也是重中之重。据生态环境部，1月20日至今累计处理固废14.2万吨，医疗固废处理需求大幅提升。另外，医疗固废处理近期还有新政策发布，要建立医疗废物信息化管理平台，医疗信息化的需求也将进一步提升。疫情叠加政策推进，医疗固废处理需求将迎来中长期的提升。这些均实实在在利好医疗ETF重仓的众多医疗IT、医疗器械成份股。持续为国产医疗器械打call，医疗器械行业再迎黄金发展机会，有望成为贯穿2020全年的主线投资机会！近期国家反复强调了要加快推动医疗器械行业发展，加快补齐我国高端医疗装备短板，实现高端医疗装备自主可控，另外疫情将推动医疗体系进一步改革，基层医疗建设有望加速，国内医疗器械行业再迎长期利好，尤其龙头以及创新型企业将显著受益！
全球对中国医疗器械需求激增。欧美国家一线医护物资紧缺，美国政府开始免除中国口罩等医疗物资的关税。3月5日，美国政府对27家美国企业总计100多项进口中国的医疗相关产品，进行了关税豁免。美国贸易代表办公室在声明中表示，美国将把中国一次性口罩、一次性医用口罩、一次性听诊器套以及一次性鞋套靴套在内的产品排除在关税清单之外。很多投资机构也都战略性看多医疗器械版块，中国老龄化进程加快、大型医疗器械配置证放开、医疗资源持续下沉、医院盈利转向医疗器械等因素将推动中国器械市场持续快速扩容；国家政策大力鼓励国产医疗器械发展，从生产研发端（资金投入、绿色审批）与采购端（鼓励国产器械采购）给予实质性支持措施；国产企业研发能力持续提升，在中高端医疗器械领域不断推出产品。国内政策频出，部分领域加速洗牌，行业加速向龙头集中。
中证医疗指数2019年全年涨幅高达48.67%，超过同期申万28个一级行业中的24个行业指数表现，也超过包括创业板指、创业板50、沪深300、上证50等在内的全部A股核心市场指数。
（一）中证医疗指数简介
医疗ETF跟踪复制的标的指数为中证医疗指数，代码为399989.SZ，由中证指数公司于2014 年 10 月 31 日正式发布。中证医疗指数选取与医疗器械、医疗服务等与医疗行业相关代表性公司股票作为指数样本股。采用自由流通调整市值加权，并根据成份股数量设置不同的权重上限，以反映沪深两市医疗主题股票的整体走势。
数据来源：Wind，截至2020.4.10。
（二）医疗ETF——前10大重仓龙头股一览
股市历来“龙头赢家通吃”，医疗ETF跟踪的中证医疗指数前十大成份股中有4只股价在2019年创出历史新高，前十大成份股合计权重达63.28%，2019年以来平均涨幅高达65.56%。
数据来源：Wind，截至2020.4.10。
（三）投医疗，为什么要选龙头？——龙头优势显著，业绩确定性更强！
一键打包医疗股，国内唯一医疗ETF。根据申万二级行业分类，所属医疗器械和医疗服务的个股共有70多只。这些上市公司虽然都属于医疗行业，但其业务方向或者深度都有所不同，从而导致股价走势也会有较大差异。医疗ETF成份股仅40只，将上市最优质医疗股一网打尽，帮助投资者把握医疗股行情，同时规避个股选择风险。
高收益，高弹性。医疗为人类基本需求，老龄化加剧，疾病谱变化。医疗服务需求刚性大，医保商保增长稳定。消费升级，医疗保健需求激增，追求高质量医疗产品与服务，助推医药行业需求提升。科创板推动“医药科技”价值发现。当前，医药行业估值溢价水平处于历史低位，投资价值凸显。医疗器械是政策避风港，医疗器械、工业型、消费型医疗服务兼具高成长性。医疗行业作为医药行业的一个细分行业，过去10年医疗指数具有高收益、高弹性的特点。按最近11年统计，中证医疗指数有8年跑赢了中证医药指数，医疗板块明显好于医药行业其他子板块。
数据来源：：Wind, 统计区间2009.1.1-2020.4.10。
（四）中证医疗指数长期表现强劲
医疗ETF跟踪的是中证医疗指数，代码为399989.SZ，标的指数选取与医疗器械、医疗服务等与医疗行业相关代表性公司股票作为指数样本股。整体而言，中证医疗指数呈现高收益、高弹性特性。长期看，医疗板块累计收益明显好于医药其他子板块。
风口行业，永恒的消费需求：医疗为人类基本需求，老龄化加剧，疾病谱变化。医疗服务需求刚性大，医保商保增长稳定。消费升级，医疗保健需求激增，追求高质量医疗产品与服务，助推医药行业需求提升。
市场回暖，风起科创：科创板推动“医药科技”价值发现。当前，医药行业估值溢价水平处于历史低位，投资价值凸显。医疗器械是政策避风港，医疗器械、工业型与消费型医疗服务兼具高成长性。
行业整体盈利能力强，盈利增速高：2012年至2018年，医疗板块年均销售毛利率和销售净利率达到39.97%和12.90%，营业收入和净利润的年均增长率达到23.88%和15.26%。
【相对宽基指数】长期超额收益显著
2010.4.11-2020.4.10，中证医疗指数在10年左右中相对沪深300和中证500的累计超额收益率分别为152.31%、158.40%，年化超额收益分别达9.35%、9.93%。
数据来源：Wind，统计区间2010.4.11-2020.4.10。
【相对医药卫生指数】累计收益更高，更具收益弹性
超额收益明显：2010.4.11-2020.4.10，相对中证500医药指数累计超额收益60.59%，年化超额收益2.92%。
收益更具弹性：2010.4.11-2020.4.10，年化波动方面，中证500医药指数为27.33%，中证医疗指数30.46%。
数据来源：Wind，统计区间2010.4.11-2020.4.10。
（五）医疗ETF流动性充沛
医疗ETF自2019年6月17日上市以来，日成交额不断攀升。2020年以来，医疗ETF交投活跃度更是持续显著提升，其2020年内日均成交额已超9100万元。截至2020年3月6日，医疗ETF最新份额已达6.58亿份，按其当日净值1.6101元计算，医疗ETF最新规模已达10.59亿元。
数据来源: Wind，截至2020.4.10。
附上近期精华帖如下：
医药首席徐佳熹：医疗将是新基建中重要一环，关注一季度布局机会
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重点提示：左持券商，右持科技，A股行情双龙头；守正银行，出奇医疗，财富作战胜负手；拳打波动，脚踢回撤，调整防御靠债基！
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