新年伊始，让我们先来聊一遍A股唯一医疗ETF（512170）最新的调仓时间线吧~2019年12月16日，医疗ETF跟踪标的中证医疗指数（399989）进行了年内的第二次调仓升级进化！
直供“火神山”！ 鱼跃医疗（002223）春节不停工，产品不涨价。针对武汉疫情，鱼跃医疗迅速调整春节期间抗灾产品全天不停产，24小时保障防疫用医疗器械和中优利康消毒产品的生产、咨询和服务。
“家用+医用”双线发力，医疗平台型龙头——鱼跃医疗（002223）
1、公司简介
鱼跃医疗是一家以提供家用医疗器械、医用床器械为主体的创新型医疗器械公司，也是中证医疗指数的第十大成份股，占比2.72%。
中证医疗指数成份股一览
数据来源：Wind，截至2020.1.23（色块标识为新晋纳入的成份股）
鱼跃医疗前身是1998年成立的江苏鱼跃医疗设备有限公司。鱼跃以自主创新为主题，注重技术研发投入，不断延长产业链。2008年4月18日在深交所上市后，鱼跃利用资本市场的优势，通过收购兼并不断实现发展扩张。目前已成为 一家以提供家用医疗器械、医用临床器械为主体的创新型医疗公司。公司业务主要定位在家用和医用两大领域，涵盖呼吸供氧、血糖血压、康复护理、手术器械、高值耗材、中医器械、高分子卫生辅料等多个领域，产品线齐全。
鱼跃医疗发展历程
数据来源:公司官网，公司公告
鱼跃医疗的第一大控股股东为江苏鱼跃科技发展有限公司，实际控制人吴光明 及吴群。鱼跃科技持有公司26.53% 股份，吴光明、吴群父子二人分别直接持有 10.32% 和7.72%7.72%，直接和间接合计共持有公司 44.57% 股份。公司股权集中度高，有利于企业战略顶层设计和实际实施。
鱼跃医疗股权及业务架构
数据来源:公司官网，公司公告
2、关键指标一览
截至2020年1月23日，鱼跃医疗的总市值约为244亿元，总股本10.02亿股。
数据来源：Wind，截至2020.1.23
3、十大流通股东
截至2019年3季度末，鱼跃医疗的前10大流通股东持股合计占比45.23%。此外，鱼跃医疗的前十大股东身影中不乏我们熟悉的全国社保基金组合（占比6.48%）、香港中央结算与中央汇金（合计占比2.52%）和相关公募基金公司（占比4.06%）。
数据来源：Wind，截至2019年3季度末
4、营业总收入及增长率（单位：万元）
截至2019年3季度末，鱼跃医疗的营业总收入为35.56亿元，同比增长11.82%。
数据来源：Wind，截至2019.9.30
5、归母净利润及增长率（单位：万元）
截至2019年3季度末，鱼跃医疗的归母净利润为7.13亿元，同比上涨13.51%。
数据来源：Wind，截至2019.9.30
6、杜邦分析（单位：万元）
截至2019年3季度末，鱼跃医疗的ROE（净资产收益率）为12.37%，销售净利率为20.05%，资产周转率为0.49，权益乘数为1.25。
数据来源：Wind，截至2019.9.30
7、PE估值
截至2020年1月23日，鱼跃医疗的市盈率为30.14倍，对应PE估值历史百分位为11.04%。
数据来源:Wind，截至2020.1.23
8、PB估值
截至2020年1月23日，鱼跃医疗的市净率为4.60倍，对应PB估值历史百分位为27.04%。
数据来源: Wind，截至2020.1.23
9、纳入沪港通以来外资持股变动
截至2020年1月23日，鱼跃医疗的外资持股市值为7.76亿元，较2019年10月23日大幅增加了2.34亿元，增幅高达30.15%。
数据来源：Wind，截至2020.1.23
10、市场表现
截至2020年1月23日，鱼跃医疗2020年年初以来累计涨幅高达20.13％，同期沪深300指数下跌了2.26%。
数据来源：Wind，统计区间2020.1.2-2020.1.23
【重要提示】
2019年12月中旬中证医疗指数也进行了一次“大换血”，成份股由原来的54只变成了现在40只，变化比较大，前十大重仓股首次调入迈瑞医疗。具体情况如下：
中证医疗指数成份股行业分布
数据来源：Wind,截至2020.1.23
中证医疗指数成份股权重
数据来源：Wind,截至2020.1.23
【调仓重要提示】
① 前十大成份股有重大变化
此次调整之后，中证医疗指数TOP10的10只成份股发生了较大的变化，前10大成份股变化了2只，有2只成份股退出了前十大，分别是华大基因与鱼跃医疗，取而代之的是迈瑞医疗与健帆生物。其中，迈瑞医疗是首次新纳入指数。
② 龙头属性更突出
中证医疗指数此次调整后，50亿以下总市值个股减少到4只，总市值在50~500亿元之间的成份股共计31只，总市值在500~1000亿元之间的成份股共计2只，1000亿及以上总市值的个股提高到3只。此外，调整前成份股平均总市值171.34亿，调整后成份股平均总市值提高到276.20亿，两个数据比较起来看“聚集龙头，科技为王”的属性更突出了。
③ 仓位更集中
2019年12月16日，中证医疗指数调仓后，前10大成份股占比合计由原来的59%，提高到64%，前10大成份股持仓占比显著提高。经过对比还可以看到，指数调整前，前20大成份股权重占比合计为77%，调整后前20大成份股权重占比合计79%。调整的趋势，从总体上来看，指数前20大成份股的占比也有所提升。
④ 科技含量更高
在12月16日调仓之前，中证医疗指数的成份股有54只。这54只中包含了众多非常小市值的医疗服务公司，这些公司在指数的成份股的比重比较小且分散，对于指数的涨跌幅贡献的幅度较小。调仓后，原有的54只成份股变为40只，且新进入3只成份股，分别为迈瑞医疗、正海生物、艾德生物，这三只成份股不仅是细分行业内的“数一数二”，也非常的具有科技含量。
【热点重要提示】
A股唯一医疗ETF（512170）3大热点关注：
热点No.1：一键打包医疗股，国内唯一医疗ETF。根据申万二级行业分类，所属医疗器械和医疗服务的个股共有70多只。这些上市公司虽然都属于医疗行业，但其业务方向或者深度都有所不同，从而导致股价走势也会有较大差异。医疗ETF成份股优中选优，仅40只，将上市最优质医疗股一网打尽，帮助投资者把握医疗股行情，同时规避个股选择风险。
热点No.2：高收益，高弹性。医疗ETF自2019年6月中旬上市交易以来，截至2020年1月23日场内价格涨幅累计达34.91%。医疗为人类基本需求，老龄化加剧，疾病谱变化。医疗服务需求刚性大，医保商保增长稳定。消费升级，医疗保健需求激增，追求高质量医疗产品与服务，助推医药行业需求提升。科创板推动“医药科技”价值发现。当前，医药行业估值溢价水平处于历史低位，投资价值凸显。医疗器械是政策避风港，医疗器械、工业型、消费型医疗服务兼具高成长性。医疗行业作为医药行业的一个细分行业，过去10年医疗指数具有高收益、高弹性的特点。按最近11年统计，中证医疗指数有8年跑赢了中证医药指数，医疗板块明显好于医药行业其他子板块。
热点No.3：良好的流动性。医疗ETF自2019年6月17日上市以来，日成交额不断攀升。2020年以来，医疗ETF交投活跃度持续提升，日均成交额保持在6300万元以上，后续表现值得密切关注。2019年四季度医疗ETF规模增幅高达350%，高居同期沪深两市所有股票型ETF规模增幅榜第一名。
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