A/B/C这三个企业怎么价值会是一样的呢?A公司在将净利润全部分红的情况下,就没有新的资产投入,在这种情况下,每年还能实现净利润10%的增长,表明公司的生产效率或者盈利能力在增强,相当于股东享受了分红,同时还享受了股本的增值,公司资产越变约清;而C公司的增长是在没有分红的基础上将每年的净利润变成资本投入实现的,所以股东只能享受净利润增长带来的增值,所以A企业的价值明显要高于C企业啊!
A/B/C这三个企业怎么价值会是一样的呢?A公司在将净利润全部分红的情况下,就没有新的资产投入,在这种情况下,每年还能实现净利润10%的增长,表明公司的生产效率或者盈利能力在增强,相当于股东享受了分红,同时还享受了股本的增值,公司资产越变约清;而C公司的增长是在没有分红的基础上将每年的净利润变成资本投入实现的,所以股东只能享受净利润增长带来的增值,所以A企业的价值明显要高于C企业啊!
ROE是如何增长的,真是很好的问题。ROE=ROA*权益乘数(总资产/净资产)不同的行业有着不同的约束。银行提高权益乘数很容易提升ROE。白酒降低权益乘数容易提升ROE。在不考虑杠杆的情况下。在销售利润率与资产周转率之间权衡。靠前者提升ROE的一般是NB企业,产能紧张。靠后者提升ROE多是产能过剩行业,竞争激励。
ROE是股票复利增长的源泉
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哪怕仅限于谈论财务指标,这句话似乎也应改为:ROE是股票复利增长的源泉“之一”。
埃德加的发现主要不是“资本回报”(当然它很重要),而是“资本增长”(需以资本回报为健康的前提)。由于每股收益=资本回报×资本增长(指增长后的每股资产净值),因此,当持股时间够长时(埃德加在1924年已发现“称重器”现象!),股票的回报自然高于债券。