A/B/C这三个企业怎么价值会是一样的呢?A公司在将净利润全部分红的情况下,就没有新的资产投入,在这种情况下,每年还能实现净利润10%的增长,表明公司的生产效率或者盈利能力在增强,相当于股东享受了分红,同时还享受了股本的增值,公司资产越变约清;而C公司的增长是在没有分红的基础上将每年的净利润变成资本投入实现的,所以股东只能享受净利润增长带来的增值,所以A企业的价值明显要高于C企业啊!
A/B/C这三个企业怎么价值会是一样的呢?A公司在将净利润全部分红的情况下,就没有新的资产投入,在这种情况下,每年还能实现净利润10%的增长,表明公司的生产效率或者盈利能力在增强,相当于股东享受了分红,同时还享受了股本的增值,公司资产越变约清;而C公司的增长是在没有分红的基础上将每年的净利润变成资本投入实现的,所以股东只能享受净利润增长带来的增值,所以A企业的价值明显要高于C企业啊!
1.在不进行股权、债务融资和股利发放率一定的情况下,净资产收益率的提高,必然带来每股收益增长率的提高,但是在提高股利发放率的情况下,净资产收益率的提高,并不一定对每股收益增长率带来相应的提高。因为股利的发放,使得滚存入下一年的净利润减少,在一定条件下,会导致下一年的利润增长率降低。
2.由于每股收益是资本回报与每股资产净值的乘积,因此,当净资产收益率较低时,企业仍然可以通过每股资产净值的不断甚至是快速累加(如频频发新股以及少分或者不分红),使得每股收益照样可以持续增长。
3.如果一家企业要维持一个稳定的加权净资产收益率,就必须使盈利增长率超过加权净资产收益率。就是说,要维持25%的加权净资产收益率,就必须使盈利增长率超过25%,如果只能维持一个5%的盈利增长率,那么最后的结果就是加权净资产收益率必然滑落到5%。这对于不分红的企业也是一样,因为分红降低了股东权益,使提高净资产收益率变得容易。实际上,如果净收入的增长速度赶不上股东权益的增长速度,管理层就没能最有效果的利用所获得的剩余资源。(奥马哈之雾)