我是任俊杰

两个小调查

1.刚来雪球时说过，夹头（巴式）就四个字，选对；拿住。新老司机不妨都聊聊：哪个更难？ 2.主动持有某只股票超过10年的，能否出来冒个泡？ 谢谢！查看全文

小调查（2）

面对此次大跌： 1、有闲钱，准备伺机买入的，出来冒个泡； 2.、没有闲钱，但心如止水的，出来冒个泡； 3、想恐惧时贪婪，但认为“这次不一样”的，出来冒个泡。 能简要说下原因更好。 获赞冠亚军，各送上《奥马哈之雾》（本人签名）一本。 谢谢！查看全文

小调查（5）

1、你“敬畏市场”吗？ 2、说说理由。 获赞冠亚各送书一本（雾一雾二自选）～可以转让。（截止时间：今晚9点）查看全文

《择善固执》：推荐

对于我来说，@有智思有财 写的书是没理由不推荐的： 1、记不得我和有财兄在雪球上有过多少次交锋了（新到的朋友可能并不了解此事），只记得每次交手后，虽然嘴上都不认输，心里却一直在嘀咕：MD，这个家伙确实（比我）厉害！ 2、每次看有财兄写的企业分析文章，我都禁不住会暗自给他起个外号：编...查看全文

小调查（4）

以下题目只针对茅台股票持有者或潜在持有者： 1、面对跌停，浑身哪都不痛的人出来说道说道； 2、还有钱，想在550左右杀入或已杀入的人也出来说道说道； 获赞最多的（前三名），如果想要书《雾一》，知会一下。（截止时间：今晚11点。）查看全文

小调查（3）

1、哪个更难？ 市场贪婪时恐惧；市场恐惧时贪婪。 2、具体的操作策略？ 比如：市场恐惧时重仓或满仓，市场贪婪时减仓、半仓甚至空仓…… 3、判断策略成败的时间？ 比如：1年、3年、5年…… （为了能有更多的人参与调查，回复的朋友顺便转发一下。 ）查看全文

关于附录1～10

买了《穿过迷雾》但未曾（在雪球网上）（免费）收到附录1～10的在下面报个名，我看有无必要再转发一次。没有买书的不许吭声！查看全文

有趣……

刚看到一篇报道：茅台股价大幅下跌后，不少券商下调了公司评级。这意味着当汉堡从10块钱下调至7块时，他们的态度由积极转为谨慎（或低头不语）。 想起了70年代（不止哦！）的美股，机构的持仓比重与股票价格的大幅升落总会形成某种有趣的对比关系。 可以理解：券商毕竟是为投资大众（特别是机构投...查看全文

议题（征求意见）

有些问题看似简单，操作起来其实也没那么容易。讨论下吧，毕竟三人行必有我师焉…… 1、持有是否等于买入？ 2、什么是安全边际？ 3、如何划定你的能力圈？ 4、什么是（企业）“核心竞争力”？ 5、如何给股票估值？ 6、船与船长谁更重要？ 7、何时卖出？ 8、买入持有还是搞动态平衡？ 9、主动投资...查看全文

啰嗦几句……

90年代末我在报纸上推广巴式投资时，那会儿股市上有一种说法很流行：学习巴菲特的人“过于天真”。又过了很多年，在一次投资交流会上，几个市场风云人物在台上口水四溅：我们几个比巴菲特厉害1000倍！又过了很多年，有个市场大V在媒体上撰文劝告大家不要学巴菲特，我记得文章题目是：别看见美国的...查看全文

能“拿住”的几个要素（个人体会）1.没有过高的期望回报（本人是年均12%）2.对股市运行规律有一定了解，这点非常重要（为啥你总能逆向思考？且大部分都对？）3.盯住比赛，而不是记分牌。（绝大部分人不是如此）4.尽量让自己远离市场（不要天天看K线）5.将评估投资回报的时间调整为5年以上6.并不觉...查看全文

几点杂想：1、找出“伟大公司”靠的不仅仅是运气；2、没有人是火眼金睛，对“伟大公司”也需要做定期体检；3、不少人坐不住，是因为他们不相信用靠屁股也能赚钱；4、投资者整天忙忙碌碌，是因为他们坚信脑袋远比屁股重要；5、股市上，高卖低买远比买入持有更具逻辑上的诱惑力。当期望回报高于20%时...查看全文

目前看，大部分人还是觉得拿住比较难。我觉得大家是对的。应当熟悉这两段话，how to value a business，how to think about market price.翻译过来就是选对和拿住。学会这两门课，在股市上赚钱那没有那么难了（还需要一点点小小的运气）不过，人性确实让第二条更难一些。因此我以为，你要拿出至少...查看全文

接受推荐的请下面说一声哈，别让我这个老头觉得没多少人理我。查看全文

偶然看到这篇文章。 几年前发的吧？都快忘了，转发一下。 没有耐心读完《证券分析》的，我帮你偷个懒吧。参透、记住这19个要点并落实到投资中，投资素养会有望提高不少……查看全文

再过80年……

“公司当期收益对普通股市场价位的影响程度要大于长期平收益。这个事实构成了普通股价格剧烈波动的主要原因。这些价格往往（虽然不是一定）随着年景好坏所导致的收益变化而涨落不定。显然，根据公司报告利润的暂时性变化而等幅地改变对企业的估计，就这一点而言股票市场是极不理性的。一家私营企...查看全文

谈几点体会。1、“熊市”提供了“低估”买进的机会，只有愉悦，没有“肉疼”。2、市场先生“抑郁”了（常事！），而你也没现钱了怎么办？那就等呗。如果坐不住，如何用屁股赚钱？3、我这个人是笨拙、胆大加懒惰，因此一直都会满仓。只要价格合适，有钱就会增持股票。4、总觉得玩动态平衡的都是一些...查看全文

回复@大道无形我有型: 大道兄讲的不无道理，不过是否也存在另一种可能……几年来我常想一个问题，按滚动10年算，长期年均回报高于10%的股票还是蛮多的。长期持有这些股票，意味着你有很大概率战胜市场。如果不是“很懂”生意，寻几个简单要素（这需要做些功课），建立一个由数只股票组成的组合然后...查看全文

聊聊高卖低买：1、为你心中的great business估值似乎并不容易。如是，什么价位卖呢？2、好，50PE卖出。何时买回来呢？别忘了，它是你的great business。3、好，25PE买回。但如何知道它会跌回这个价位？4、华尔街似乎有实证表明，高卖低买策略并不优于buy and hold。你真的愿意一试？5、高了卖，低...查看全文

话题讨论预告

有人问我搞这些小调查的目的何在？答案其实很简单：我就是闲的没事，出来和大家聊聊天。 接下来的话题我准备稍稍增加点难度（我也没有十分清晰的答案）。先预告几个已想好的话题，让你准备一下，以便提高日后讨论的效率。 1、持有是否等于买入？ 2、如何划定你的“能力圈”？ 3、如何把握“安全边...查看全文

看来我这人当不了“老师”，预热一个期中考试，80%的“同学”都误解了……对认真审题并给出答案的朋友，在此表示感谢！是你们，让我觉得还有药可救。查看全文

回复@特里汤: 有道理，我说的的确不够清晰。不过考试时是否需要先审题呢？//@特里汤:回复@我是任俊杰:把你最后一句放在最上面就不会有那么多人搞错了。一个人搞错了，是一个人的错，这么多人错了，可能是你的问题，不必牵扯到股市盈亏上。查看全文

说明了是议题修改，为何总是有大把的人急于给出议题的答案？我国的股票周转率一直很高，是否与此有关？查看全文

重要的事情说三遍：不要在本帖下答题！查看全文

议题（征求意见）

有些问题看似简单，操作起来其实也没那么容易。讨论下吧，毕竟三人行必有我师焉…… 1、持有是否等于买入？ 2、什么是安全边际？ 3、如何划定你的能力圈？ 4、什么是（企业）“核心竞争力”？ 5、如何给股票估值？ 6、船与船长谁更重要？ 7、何时卖出？ 8、买入持有还是搞动态平衡？ 9、主动投资...查看全文

我会考虑：1、消费体验（我持有的股票大部分都是我有长期消费体验的）。2、过去数年的重要财务数据。3、支撑这些数据的背后的商业模式、竞争优势、（有无）核心能力、管理团队、市场空间等。4、公司未来的经济前景是否继续会让我放心？5、股票价格。查看全文

市场“无喜无悲”，还是悲喜无常？查看全文

尽管一再提示，还是有人急切地给出话题答案。这种人估计在股市上赚不了太大的钱，因为性子太急！查看全文

话题讨论预告

有人问我搞这些小调查的目的何在？答案其实很简单：我就是闲的没事，出来和大家聊聊天。 接下来的话题我准备稍稍增加点难度（我也没有十分清晰的答案）。先预告几个已想好的话题，让你准备一下，以便提高日后讨论的效率。 1、持有是否等于买入？ 2、如何划定你的“能力圈”？ 3、如何把握“安全边...查看全文

回复@沃药帐庭SH608888: 了解一下：接受送书（告知哪本），还是选择放弃或转让（请指明雪球ID）？（私信或这里回复均可）//@沃药帐庭SH608888:回复@我是任俊杰:特别敬畏市场，因为每次我想大干一场的时候就会被市场大干一场。。。 查看图片查看全文

回复@两条腿的书架子: 自然不是，看看我以前帖子下的回复就知道了。由于市场有多面性，如何判定谁回答最正确，一时还真不好掌握。//@两条腿的书架子:回复@我是任俊杰:获赞最多的就一定正确？如果观点正确，以投票决定。那现在清仓减仓的观点就最正确。如果观点或者说法不正确，单单因为获赞...查看全文

回复@林奇法则: 公司曲线和股指曲线往往是两回事吧？//@林奇法则:回复@我是任俊杰:我肯定是敬畏市场的，因为市场虽然在较长的时期是理性的，但是在中短期很可能不理性，比如美股70年代长达十多年的横盘，因此作为投资者我们虽然立足于对公司基本面的研究，但是不要忽略了市场先生的存在。他会时不...查看全文

突然想到：按获赞多寡给出奖励，是否属于“敬畏市场”的一种行为模式？查看全文

小调查（5）

1、你“敬畏市场”吗？ 2、说说理由。 获赞冠亚各送书一本（雾一雾二自选）～可以转让。（截止时间：今晚9点）查看全文

刚看了一个很热的帖子，提几个建议：1、没认真读“董事长致股东信”（历年）一遍以上的，在聊巴菲特时很容易出错，甚至是大错。切记！2、真没认真读过？那就不要给出任何结论性的答案，更不要以这个答案为锚，再引伸出其它结论性的东西。3、看不了英文信？那就买（或借）本《奥马哈之雾》或《穿过...查看全文

这个消息应转发一下。前不久喝了两瓶存放5年的酒，感觉好喝了不少。茅台和好的红酒一样，如果年纪轻轻就把它喝了，无异于暴殄天物！查看全文

在1996年信中，当谈到投资所追求的企业增长的确定性时，巴菲特使用过两个单词：1、“The Inevitables”（我解读为“结果必然如此”）和“highly probables”。不过，他又谈到：“当然，查理和我终其一生恐怕也只能发现少数几个结果必然如此”的公司……因此就我们的投资组合而言，除了少数几个结果...查看全文

回复@聚散流沙啊: 前不久刚聊过这个话题。总之，我暂时没有反对只持有一只股票的充足理由。我自己的习惯尽管是3～5只，但仓位有时也大不一样。//@聚散流沙啊:回复@我是任俊杰:任老师，接着楼主的问题请教一下，针对风险管控方面的问题，目前在我的能力圈里，目前只有一只股票，不加杠杆使用闲钱持...查看全文

所谓“一定的风险”不知你如何定义……其实，夹头追求的是以较低的风险赢取较高的收益，而市场也不乏这样的机会（市场越不成熟越是如此）。个人觉得，资本小不应当成为冒险的理由。股市只是用于私人财富保值增值的，想在股票市场尽快赢取大的收益，往往欲速不达。不止一个朋友跟我说：“我先冒险赚...查看全文

回复@有智思有财: “History does not repeat itself, but it does rhyme.”历史不会重复，但会前仆后继。（又说了一遍）//@有智思有财:回复@路太远在路上:因为历史在不断地重复和证明自己的逻辑查看全文