我是任俊杰

两个小调查

1.刚来雪球时说过，夹头（巴式）就四个字，选对；拿住。新老司机不妨都聊聊：哪个更难？ 2.主动持有某只股票超过10年的，能否出来冒个泡？ 谢谢！查看全文

小调查（2）

面对此次大跌： 1、有闲钱，准备伺机买入的，出来冒个泡； 2.、没有闲钱，但心如止水的，出来冒个泡； 3、想恐惧时贪婪，但认为“这次不一样”的，出来冒个泡。 能简要说下原因更好。 获赞冠亚军，各送上《奥马哈之雾》（本人签名）一本。 谢谢！查看全文

《择善固执》：推荐

对于我来说，@有智思有财 写的书是没理由不推荐的： 1、记不得我和有财兄在雪球上有过多少次交锋了（新到的朋友可能并不了解此事），只记得每次交手后，虽然嘴上都不认输，心里却一直在嘀咕：MD，这个家伙确实（比我）厉害！ 2、每次看有财兄写的企业分析文章，我都禁不住会暗自给他起个外号：编...查看全文

关于附录1～10

买了《穿过迷雾》但未曾（在雪球网上）（免费）收到附录1～10的在下面报个名，我看有无必要再转发一次。没有买书的不许吭声！查看全文

关于国产葡萄酒的几点思考

饭后闲得慌，没做资料整理，想起哪说哪，纯属意识流。 最近雪球发了几篇有关张裕的报道，感觉似乎说了不少，但似乎总感觉又缺点什么。我不是圈内人士，下面的几点讨论仅当抛砖引玉。 我们总喜欢说葡萄酒是人家的，因此干不过。那不妨想一个问题：新世界酒又是如何崛起的呢？另外，我们不是也有自...查看全文

啰嗦几句……

90年代末我在报纸上推广巴式投资时，那会儿股市上有一种说法很流行：学习巴菲特的人“过于天真”。又过了很多年，在一次投资交流会上，几个市场风云人物在台上口水四溅：我们几个比巴菲特厉害1000倍！又过了很多年，有个市场大V在媒体上撰文劝告大家不要学巴菲特，我记得文章题目是：别看见美国的...查看全文

能“拿住”的几个要素（个人体会）1.没有过高的期望回报（本人是年均12%）2.对股市运行规律有一定了解，这点非常重要（为啥你总能逆向思考？且大部分都对？）3.盯住比赛，而不是记分牌。（绝大部分人不是如此）4.尽量让自己远离市场（不要天天看K线）5.将评估投资回报的时间调整为5年以上6.并不觉...查看全文

目前看，大部分人还是觉得拿住比较难。我觉得大家是对的。应当熟悉这两段话，how to value a business，how to think about market price.翻译过来就是选对和拿住。学会这两门课，在股市上赚钱那没有那么难了（还需要一点点小小的运气）不过，人性确实让第二条更难一些。因此我以为，你要拿出至少...查看全文

接受推荐的请下面说一声哈，别让我这个老头觉得没多少人理我。查看全文

谈几点体会。1、“熊市”提供了“低估”买进的机会，只有愉悦，没有“肉疼”。2、市场先生“抑郁”了（常事！），而你也没现钱了怎么办？那就等呗。如果坐不住，如何用屁股赚钱？3、我这个人是笨拙、胆大加懒惰，因此一直都会满仓。只要价格合适，有钱就会增持股票。4、总觉得玩动态平衡的都是一些...查看全文

对“书名”的统一答复

前两天在老毛的一个帖子里，我说除了看波特外，还要看一些从里往外研究企业的文章，书名就不重复了（以前提过多次）。后有不少网友和我要“书名”，那就在这里一并答复（懒得在原帖里艾特大家了）一下。 有三个人的著作或研究文献大家可以注意一下。一个是沃纳.菲尔特关于企业“异质资源”的研究...查看全文

回复@大道无形我有型: 大道兄讲的不无道理，不过是否也存在另一种可能……几年来我常想一个问题，按滚动10年算，长期年均回报高于10%的股票还是蛮多的。长期持有这些股票，意味着你有很大概率战胜市场。如果不是“很懂”生意，寻几个简单要素（这需要做些功课），建立一个由数只股票组成的组合然后...查看全文

第一次坐飞机是1974年，那年19岁。几件趣事至今记忆犹新：1,登机后看见机翼滴水，不敢反映，怕露怯，结果紧张了一路。2,起飞后每人发一包中华烟，5支一盒的，回家后一直舍不得抽，直到放坏。3,机上发糖果时故作矜持，别人大把地抓，我只捏了几个，后来只要一想起就抽自己嘴巴。4,是机场的一个朋友...查看全文

97年接触价值投资，2003年开始才逐渐上道。5年多里，好书每本都会看3至5遍甚至更多，边看边做，边做边学。即使如此，还是会不断犯错。不要轻易否定自己，你觉得行动不力时，说明还没有真正的知。两雾中都有怎样选股和估值的大段表述，多看几遍吧，且要边看边做，认真体会。查看全文

小结和说明：1.这个问题应当没有标准答案，各抒己见，是因为各有不同。2.个人观察，对多数人来说，似乎还是长拿难一些（个人因素）。3.个人观察，拿不住不仅限于散户，也包括为数不少职业投资人（排除机构内在运行要素）。4.退一步，选股确实很难甚至更难，但懂市场先生也不容易，否则老巴不会说你...查看全文

已看到不少人说只要确信自己选对了，拿住就不难。真的如此吗？我觉得不一定哦。查看全文

再次转发（《穿过迷雾》附录1～10）收到后请告知一下查看全文

本人持有茅台，已进入第二个10年的早期时光……查看全文

转发一下查看全文

詹姆斯.萨克林最新一期全球百大葡萄酒中，前五名中有四款来自新世界，其中仅智利就占了三款。经大幅提升酒的品质与风土特色，加上各类“事件”的推动，在过去的几十年里，新世界各国先后杀将出来。中国也属于新世界，我们何时也能在世界的红酒市场占有一席之地？还需要做些什么努力？有圈内人士看...查看全文

回复@我不知道我不知道: 厚雪可理解为企业有不错的资本回报，长坡是指企业（或投资组合）好的资本回报可以延续很长时间。这样才能滚出大的财富雪球。//@我不知道我不知道:回复@我是任俊杰:任老师好！请教长长的坡，厚厚的雪是什么意思呀？如何全面、准确的理解？查看全文

回复@不明真相的群众: 没看过这本书。只记得巴菲特的推荐好像只有两种：一是买指数（标普500）～适用于没有选股能力的绝大多数投资者；一是自建一个优秀企业组合（单位数），然后长期持有。//@不明真相的群众:回复@雷葫芦:我没有看过这本书，所以不理解这句话。@我是任俊杰 @黄建平 看过吗？查看全文

@ice_招行谷子地 @清湖路小霸王 如有兴趣，请私信我快递地址（含姓名和电话），以便送上书一本。查看全文

回复@我没靠这个: 说过了，今晚9点。//@我没靠这个:回复@我是任俊杰:任老师没说截止时间。查看全文

我问下出版商能否再加印吧，我估计如果凑不齐1000本可能够呛。查看全文

感谢大家对此次小调查的捧场及认真回复！今晚9点确定谁是（两位）获胜者（似乎已没有悬念），并送上签名版《奥马哈之雾》（如遇拒绝则第三名……补上。）。查看全文

刚看了一下大家的回复。雪球说：聪明的投资者都在这里。看来，果然不假！中午前，能否凑个500罗汉堂出来？查看全文

小调查（2）

面对此次大跌： 1、有闲钱，准备伺机买入的，出来冒个泡； 2.、没有闲钱，但心如止水的，出来冒个泡； 3、想恐惧时贪婪，但认为“这次不一样”的，出来冒个泡。 能简要说下原因更好。 获赞冠亚军，各送上《奥马哈之雾》（本人签名）一本。 谢谢！查看全文

回复@hbwhzs: 过奖了！不过写第二本书倒是让我的视力有些下降（可能是被那些英文搞的），所以当出版商九顾茅庐，让我稍加改版出精装本时，我都坚决予以回绝了。//@hbwhzs:回复@ghostshang:《奥马哈之雾》是我在转型初遇见最好的启蒙之作，《穿过迷雾》是任主窖对巴菲特信和其他资料的翻译、...查看全文

回复@hbwhzs: 转发//@hbwhzs:回复@我是任俊杰:把《择善固执 补遗》电子版链接在任主窖家里挂一下：网页链接《补遗》的主要考虑：1、限于出版要求，正书做了删减，有些篇章拿掉的部分影响了全文思考的完整性；2、东财股吧部分，主要是2010～2012年的留言记...查看全文

回复@温火: 因为我是北京人！（听过侯宝林相声的才有可能知道我在说啥。）//@温火:回复@我是任俊杰:老李只用了14个字，老任太啰嗦了查看全文

啰嗦几句……

90年代末我在报纸上推广巴式投资时，那会儿股市上有一种说法很流行：学习巴菲特的人“过于天真”。又过了很多年，在一次投资交流会上，几个市场风云人物在台上口水四溅：我们几个比巴菲特厉害1000倍！又过了很多年，有个市场大V在媒体上撰文劝告大家不要学巴菲特，我记得文章题目是：别看见美国的...查看全文

换个操作角度吧。当决定是否买入某只股票时，我的思考模式（一）：1、对ROE（含未来预期）是否满意；2、将买入PE换成EP，然后再对照和参考债券收益率、通胀以及公司未来增长等；3、做较为深入的定性分析（安全边际的两只脚之一），满意才能买入。思考模式（二）：将5至10年后的公司PE按保守、稳健...查看全文

回复@不明真相的群众: 先是每股净资产，后又加上每股收益和每股投资，再后又加上每股价格。总之，按巴的看法，任何一个单一指标已不能如实反映公司的经营情况变化。//@不明真相的群众:回复@小旺君:请@我是任俊杰 @坚信价值 回答一下。查看全文

回复@阿萌2017: 这要看书的需求情况，上次是在雪球搞了一次征订（数千本），出版商才答应加印的。//@阿萌2017:回复@我是任俊杰:那再版预计何时？？查看全文

考虑到有人没买书，我就先提供几个数据（伯克希尔净值年复合）：74～87为30.47%；75～88为30.32%；76～89为29.34%；77～90为27.31%；78～91为28.48……考虑到资金规模等因素，“今不如昔”的说法仅凭这一点就难以服众。查看全文

我仍会继续（长期）持有茅台（仓位最重）、招行（次重）、天士力（再次）和少量的格力。关于茅台，我过去已说太多，就不再重复了。招行已持有6年，仍继续看好其未来发展（零售业务翘楚）。天士力也继续看好其现代中药和生物药（还有化药）的发展前景，只是需要点耐心。至于格力，由于是观察仓，因...查看全文

回复@不明真相的群众: 对这个问题有兴趣的网友可参考《奥马哈之雾》“今不如昔”一节。//@不明真相的群众:回复@风雨月夜:这个请教@我是任俊杰 比较好。查看全文

买烟蒂型股票只是图其价格便宜，希望在价格抬高时（不确定是否实现以及何时出现）将其卖掉。买好公司是基于其内在价值（和市场价值的比较），而后者一定包括了对公司成长性的估算，因此才说它们是“一体的”。查看全文

电影《杯酒人生》之旅…… @杯酒人生 查看全文