A/B/C这三个企业怎么价值会是一样的呢?A公司在将净利润全部分红的情况下,就没有新的资产投入,在这种情况下,每年还能实现净利润10%的增长,表明公司的生产效率或者盈利能力在增强,相当于股东享受了分红,同时还享受了股本的增值,公司资产越变约清;而C公司的增长是在没有分红的基础上将每年的净利润变成资本投入实现的,所以股东只能享受净利润增长带来的增值,所以A企业的价值明显要高于C企业啊!
A/B/C这三个企业怎么价值会是一样的呢?A公司在将净利润全部分红的情况下,就没有新的资产投入,在这种情况下,每年还能实现净利润10%的增长,表明公司的生产效率或者盈利能力在增强,相当于股东享受了分红,同时还享受了股本的增值,公司资产越变约清;而C公司的增长是在没有分红的基础上将每年的净利润变成资本投入实现的,所以股东只能享受净利润增长带来的增值,所以A企业的价值明显要高于C企业啊!
2005年,茅台的净利增长36.87%,超过了2004年20.26%的ROE,所以2005年底的ROE增加到了22.65%。这其中,净利润增长贡献了1.56个百分点,分红贡献了0.83个百分点。
@老牛201212 请问老牛兄,这里面的净利润增长贡献了1.56个百分点和分红贡献了0.83个百分点,如何计算出的?谢谢
太抽象太复杂了。我来举个例子吧。
假设我有10家鲁菜馆,每家投资了10万,每年每家净利润2万,暂不考虑债务杠杆。盈利全部是现金流,去向有三个选择1、继续开店且盈利能保持恒定的2万每家 2 、全部分红3、购买收益率为10%的理财产品。
一、可见我的roe是20%(暂不考虑税收和债务等问题) ,如果我继续开店的话,只要保持开店的速度也是20%的话,可以保证我的roe仍然是20%。
二、假设市场饱和了,开不了那么多的店了,可以把每年的收益全部分红,也可以保持roe还是20%,只要是盈利能力强的,也是好的投资,我觉得这也是巴老的建议吧,分的红由投资人自己再去投别的盈利强的项目,没什么问题。
三、市场饱和后,不分红,选择全部购买理财产品,这问题就来了,势必带来roe的降低,这样的话资本的增速就降低了,且投资人没有办法选择别的高盈利的投资。
在这个简单的模型里,大家可以再讨论下关于债务杠杆对roe的影响。