我讨厌大跌!

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这几年做投资最能体会本本主义,教条主义害死人。

其中最重要的是关于怎么看待大幅下跌的问题。

巴菲特在股东的信中这么说:

当你读到类似“投资者因股市大跌而亏损”的新闻头条时,应该感到高兴。你们应该在心里将其重新编辑为:“撤资者因股市大跌而亏损,但投资者在获益。”记者们常常会忘记这条常识:每一个买家都对应着一个卖家,一个人受到的伤害往往成就另一个人。(就像在高尔夫球赛中,人们常说的“每一次进洞都令一些人高兴”。)

很多投资者把巴菲特这句话当成了教条。我也曾经这样,只要有人害怕下跌而卖出股票,可能就会被鄙视。

我反复告诉自己和他人,我对球友们说“你懂价值投资吗?”

我说,“你要懂的话,……我便考你一考。股市波动是风险吗?”

我唠唠叨叨,却没有人喜欢听。我等了许久,很恳切地写着长篇大论,“股市波动不是风险……我告诉你,记着!这些知识应该记着。将来做价投的时候,一定要记得。”于是我用敲着键盘“股市波动有四种原因,你知道么?有大资金卖出,有人故意做空,有羊群效应,有……”

这时候,我眼泪差点流出来了,看到一个个跌停板,一条条绿色的射线只朝着东南方向奔去.....

我记得巴菲特说这句话之前还说了一句很重要的话,那就是:如果你计划终身吃汉堡包,自己又不生产牛肉,那么你希望牛肉的价格更高还是更低?同样,如果你时不时需要买车,自己又不是汽车生产商,你希望车的价格更高还是更低?

如果未来的五年,你预期成为一个净买家,你希望股市在这段期间是高还是低?

看着一个个股票的下跌,我告诉自己,我应该高兴啊。

于是看看股票账户,这里只有股票,没有钱,以后也没有钱来不断买股票。未来,我只可能是个卖家,而不是买家。我就是要成为牺牲自己成就别人的人了。

这时候,我真的高兴不起来了。

这几年发生的事情让我们知道,市场真的可能比你更聪明,最后的结果证明,你不是巴菲特,你可能是巴菲特的对手,一个最终赔钱的家伙。

你准备死也不卖,但用不了太久,你会发现,你的看法错了。无论是房地产行业,教育行业,医药行业,互联网,港股指数,创业板指数,等等腰斩再腰斩,有的股票只有原来的十分之一,有的甚至差不多归零,有的持续数年甚至十几年的下跌,这些都可以证明自己错了。

这些都可以证明自己当时是多么无知和自大。这时候我眼里含着泪,心里滴着血。看着市场先生冷冷地对我说:“消灭你,与你何干?”

这种下跌会让你的损失最终变成现实,业余投资者被套之后最多损失一点,他们可以不管不顾,故意忘掉这件事,干自己工作。而职业投资者呢?即使很难受,即使心在流血,你也不得不面对,你不但损失了钱,甚至失去的是未来和希望。

所以为了应对大幅度下跌。

要么,你不会看错,并且你有足够的现金流能够在下跌过程中还有余力买入。

要么,不要让某些股票,甚至股票市场的下跌对自己产生致命的影响。

经过这几年的投资。

我能大声地说出来“我厌恶我的资产大幅度下跌。

任何时候,我都要避免我的资产大幅度下跌,更不能忍受资产价格长期下跌甚至永久损失。

我从过去的只想获得收益变成了首先考虑风险,厌恶风险的投资者。

这么一段时间来,我所想的事情就是怎么避免资产大幅度下跌。

有人建议要及时止损,有人建议买之前要做好调研,有人建议不要买夕阳产业,有人建议不要买高杠杆企业,有人建议不要使用杠杆,有人建议要分散透支,你还有什么建议?

等我先去默默眼泪,再聊。

精彩讨论

HIS196303-31 08:07

价值投资的本质是,用合理低估的价格买入优秀公司的股权。
关键的问题,一是什么价格是合理低估?二是现在优秀的公司未来是否还能优秀?
巴芒一百条价值投资金句,句句是真理,一句顶一万句,问题在于知很易,行极难。

持有封基03-30 23:08

如果是一家真正的好公司,当然越跌机会越多。但关键是我们普通人有几个能真正看清楚一家企业的真相?否则腾讯阿里当年也不会让老外做了大股东。世界上巴菲特也只有一个人。教条主义这几年害死了一大批“价值投资者”。

润哥03-31 08:34

2020年后进入康波萧条期后,地产库兹涅茨繁荣周期终结,之前有效的策略会变得失效,这对谁来说都不容易。我19年无意中看了《涛动周期论》,明白了这个道理,何尝不是幸运?

朱酒03-30 20:01

世界上有只涨不跌的股票吗?茅台、苹果这样的超级牛股,都曾经腰斩过。厌恶下跌就像厌恶死亡,活着的人都逃不过这一关。
没有几个人,有源源不断的现金流,可以随时补仓。但任何一个人,都可以做好自己的仓位控制。
如果一个人看好的股票,他只买了1%,他会不会希望下跌?5%呢?10%呢?50%呢?找到自己能够承受的那个点,这是投资者唯一能做的,否则就要承担后果。
所有的亏损,最主要的产生原因不是下跌,而是贪。

纳履而去03-30 19:12

一个项目,如果对方告诉你需要先扛X成亏损才会发财,对方十成是骗子。一只股票,只要一买就先亏损,一定是早割早解脱。正确的交易,一定是一开始就赚钱;错误的交易可以一买就血亏,然后大赚或继续血亏。“用错误的方式赚到钱”,讲的就是靠先扛亏损发了财,因为这种模式多交易几次,概率再小,最终也一定会变成头铁扛了亏损,然后破产。

全部讨论

价值投资的本质是,用合理低估的价格买入优秀公司的股权。
关键的问题,一是什么价格是合理低估?二是现在优秀的公司未来是否还能优秀?
巴芒一百条价值投资金句,句句是真理,一句顶一万句,问题在于知很易,行极难。

如果是一家真正的好公司,当然越跌机会越多。但关键是我们普通人有几个能真正看清楚一家企业的真相?否则腾讯阿里当年也不会让老外做了大股东。世界上巴菲特也只有一个人。教条主义这几年害死了一大批“价值投资者”。

2020年后进入康波萧条期后,地产库兹涅茨繁荣周期终结,之前有效的策略会变得失效,这对谁来说都不容易。我19年无意中看了《涛动周期论》,明白了这个道理,何尝不是幸运?

世界上有只涨不跌的股票吗?茅台、苹果这样的超级牛股,都曾经腰斩过。厌恶下跌就像厌恶死亡,活着的人都逃不过这一关。
没有几个人,有源源不断的现金流,可以随时补仓。但任何一个人,都可以做好自己的仓位控制。
如果一个人看好的股票,他只买了1%,他会不会希望下跌?5%呢?10%呢?50%呢?找到自己能够承受的那个点,这是投资者唯一能做的,否则就要承担后果。
所有的亏损,最主要的产生原因不是下跌,而是贪。

一个项目,如果对方告诉你需要先扛X成亏损才会发财,对方十成是骗子。一只股票,只要一买就先亏损,一定是早割早解脱。正确的交易,一定是一开始就赚钱;错误的交易可以一买就血亏,然后大赚或继续血亏。“用错误的方式赚到钱”,讲的就是靠先扛亏损发了财,因为这种模式多交易几次,概率再小,最终也一定会变成头铁扛了亏损,然后破产。

初看标题,我以为是反讽,没想到文章内容是呼应标题。可以看出,你和大多数人一样,根本就没有理解什么是价值投资,如果真懂,根本不会厌恶甚至害怕大跌。厌恶或者害怕大跌充分说明:
1、你根本就没搞懂你投资的企业的价值,所以你需要股价的上涨来证明你的正确,而股价大跌让你怀疑自己当初买入的决定。
2、即使你对你投资的企业超过市场的认知,而且有足够的安全边际,不代表股价不会继续下跌,价值回归的时间没有人能给准确预知。因为傻子的行为不可预测。如果你能够准确预测傻子的行为,那你根本就不需要价值投资。
3、价值投资为什么要长期?因为没有人能够提前预知价值回归的时间,所以需要长期投资。所以,投资人不能把所有钱都拿去投资,需要留有足够现金类资产,或者其他途径获取现金流入,除保证日常开销外,还得防止意外情况发生需要流动资金。就像企业经营一样,除了日常经营现金流,还要考虑碰到极端情况,企业不会因为现金流问题破产。否则,一次意外就可能让你前面多年的积累化为泡影,甚至让你从此无力翻身。
4、如果你投资的是真的优秀甚至是伟大的企业,那么企业持续的成功经营会创造更大的价值,根本就不需要股价上涨。如果股价下跌,你只会更赚钱。为什么?公司的分红再投资,让你同样的钱买到更多的股份,时间越长,你买入的股份越多,你的分红也会更多,只要时间足够长,整个公司最终都是你的。
5、没有多少人愿意慢慢变富,大家都想着股价的快速上涨赚钱,不管企业质地如何,只要股价上涨就行,这种零和博弈是不可持续的,从哪里来最终回哪里去。而通过投资真正创造价值的企业,分享其不断做大的财富蛋糕,才是正道。但是,这一切的实现,需要时间,更需要耐心,而这往往是大部分人所欠缺的。
投资看起来很简单,但不容易。这句话很多人终其一生,也没有悟透。

承认自己是一个普通人,是一个菜鸡,没有什么能力,99%的东西都不懂。只有真正放下的那一刻,承认的那一刻,反而会更轻松。握紧拳头,世界很小;松开拳头,世界很大。
对于95%的投资者、在95%的情景中,如何知道自己的投资错了?股价下跌。
如果有钱,想买的东西,股价越跌越高兴,没毛病;
如果没钱,想买的东西,股价越跌越高兴,那是有病。

分散投资呗(注意,是真正的分散投资)

表面上,楼主需要的是一个投资药方,以“避免资产大幅度下跌”;但实际上,楼主需要的是一个心理药方,以顺利过渡这段后创伤疗愈时期。
因为,【人在投资的时候,还会把时间、心力与情感一并投进去,故在失去金钱的时候,还会失去“为赚得所失去金额而付出的努力和时间的意义”,甚至于“赔掉了对未来的希望”】
投资上的失利,对于新手、老手来说都是痛苦的,甚至可能对老手、高手更为痛苦——因为后者在投资上寄托了更多的希望,也投射了更多的个人情感。
很多时候,投资者觉得自已走出了“投资失利”的创伤,能够勇敢地面对、谈论自己过往的失败,但实际上,那段痛苦记忆、情绪还是会在不知不觉间,偷偷浸润、闪现,时不时吓人一跳,让人惊慌失措。
但这是很正常的事情。
这不是什么可怕的事情。
只是需要一点时间,一点勇气,一点支持。
这只是一个阶段问题。
因而,我个人感觉,楼主不用急于对个人投资体系、理论框架,进行大幅度的修改(否定),而是应该先静下来,给自己内心疗愈的时间。
因为,【亏损并非一个事件或片刻,而是一个让人煎熬的心理过程】
【在这个过程中,会因为害怕失去珍贵物品而感到不安;
当不明确的损失渐渐变成确定的现实时,会感到恐惧;
发现亏损已经脱离自己的掌控、知道自己无法挽回时,会感到愤怒;
对投资失败感到羞愧。还有,想到那些对我失望的人就会感到挫折,
时间一久,就变成了悲伤。】
只是需要一点时间罢了。
在这个过程中,人会急于去追问原因,会试图去修正错误,乃至于想要重新证明自己,但我觉得不用着急。
楼主固然是在投资上犯了错,但不代表,楼主过往相信的、花费巨大精力构建的体系全是错的。
会好起来的。
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买股票就是买企业这句话最害人。这个是大洋彼岸的特定产物,在国内这个法律环境下对于95%的公司都不合适。麦当劳每季派息,连续几十年,国内谁有?
国外有股权基金文化,很少一股独大,我们大股东都50%以上持股,小股东一点话语权都没有。你和人一起做生意,不讲好利益分配,谁会入股当小股东?管理层自己都不持有公司股票的公司,你凭什么觉得他和你一条心?
某风电公司业绩会,投资者类似哀求加大分红,对方还牛逼哄哄说我们不低于行业水平
弄虚作假,大股东掏空公司更是横行,即使这些人判断英明神武,也不会和小散分享。
$东方雨虹(SZ002271)$ $三安光电(SH600703)$ $国联股份(SH603613)$