中环资产

中环资产

中环资产投资(‘CAI’)是一个专注于亚洲市场的投资公司。公司成立于2005年,通过在全球市场丰富的投资经验,以及在股票、可转债、和固定收益产品方面投资的优势,给投资者提供长期与超额的绝对回报。CAI的投资团队由来自香港与深圳的专业人士组成,涉及投资组合管理、风险管理、研究、投资者关系和运营。 http://caichinahk.com/

中环资产的热门讨论
中环新谭 | 中国未来最重要出口货:人民币

周三见到海航集团联合创办人和董事长王健在法国意外身亡的新闻,其英年早逝令人惊讶和惋惜。早前安邦集团的前董事陈小鲁(开国元帅陈毅之子)也在海南因心脏病发而不幸去世,也非常令人唏嘘。我虽然确在一年多前已提醒大家关注「四大危企」,但真的想不到出了那么多的事,绝非我所愿意见到的。 据...查看全文

中环新谭 | 与华为朋友的一个愉快晚上

周三晚上,很荣幸获一家重要内地金融机构的好朋友C女士邀请到深圳(本来约好我请食饭,但因塞车而爽约,C女士反而帮我买外带,非常过意不去,在此道歉,下次一定补数!)跟一些华为管理层和工程师进行一场非官方交流会。非常感谢这个难得的机会,获益良多!因为这次是私人聚会,且部分内容较为敏...查看全文

中环看世界 | 成功择时沽清货者,有钱极有限

上周全球股市大跌,美股可能初步企稳,但不幸港股在过年前仍有不少外资沽压,今天开始就连最撑香港的北水都将休息一周多。大家终于醒觉,明白去杠杆过程的痛苦和风险,所以早前最强的内银板块反而较弱。但长远我仍对$建设银行(00939)$$工商银行(01398)$ 很有信心。 近日又见到一些颇难看的指定...查看全文

从奥斯卡看到电影业夕阳西下

先跟大家拜个年,恭喜发财,身体健康,狗年大旺! 过年期间,很多朋友出外旅游,但我反而喜欢留在家中休息一下。平时已太奔波了,去年在路上的日子超过一百天,今年估计将更多。下周先去北京或加上海,然后就出发去欧洲度假,再去美国开会,环球一圈才回来。 过年其中一个习惯就是看电影。从前还...查看全文

中环新谭 | 港股牛市又能维持多久

十九大完满结束,新的常委班子出场了。没有太大的意外,证明中国连怎样处理人民、外国,以至市场的预期都学懂了(英文叫作art of the spin)。我早前曾指出,按历史惯例,会议期间股市都下跌。近两周,虽然美股屡创新高,$恒生指数(HKHSI)$ 果然真的反而从28800点回落至28200点。今年港股已升了不...查看全文

中环看世界 | 特朗普外交专家解读美国政局

1992年,美国国务院的日裔政治学家Francis Fukuyama写了本名字改得很好、非常畅销的书︰The End of History and the Last Man,引来极大回响。他的核心观点是人类历史经过几千年的意识形态斗争,到了最后,自由民主主义全面胜出,连苏联式的社会主义都被打败了。自由民主主义已进化成为完美的政治...查看全文

美财政部长努钦访华贸易谈判,不会空手而回

又过了非常忙碌的一周,周日才从北京回来。五一劳动节後又将再出发去大连,很荣幸被一家国内顶级银行邀请去参加一个投资峰会。过去两周在不同场合跟很多内地朋友讨论中美贸易关係和近日最热门的“中国芯“问题。这话题已激起小部分人的民粹,情绪有点亢奋,但幸而大部分人仍能保持冷静,沈着应战...查看全文

中环新谭 | 不要被波动市蒙骗 真正风险不在港股

今天韩国平昌冬奥开幕,我预祝一切顺利,各运动员都能尽力争取到好成绩!在此时,我不禁想起有史以来最成功的冰棍球名宿Wayne Gretzky的一句名言:「我溜冰的方向是按照预测球的未来位置,而非它过去的轨迹。」(I skate to where the puck is going to be, not where it has been.)这个道理跟投...查看全文

中环看世界 | 谁是smart money,谁是 lulu?

出门十几日,正在回航途中(坐的是东航,仍不觉得国泰前景有改善)。静静梳理一下此行的得着。 要成为非常出色的投资者,必须能够早着先机,从深入的观察和分析,发掘一些好的投资机会,尤其是一些重要大趋势的改变。时机亦要拿捏得好,既不能太迟,亦不能过早。又要考虑交易的拥挤程度和资金流向。...查看全文

中环新谭 | 勿太执着半导体 误中美国诡计

又再次坐在机舱内写文章,正在前往大连参加一个论坛。国内的航机暂时未有WiFi,反而有几个钟头的宁静。近期已写了不少关于中美贸易的东西,本已觉得有点厌烦,想改写一些别的事,譬如对朝鲜半岛新发展的想法、拖了很久的加密货币等。但仍有朋友希望我在中美贸易谈判正进行的时刻,再多写一点。我...查看全文

中环看世界 | 谁比金正恩更危险

最近有一个年少气盛的者动作多多,威胁邻国安全,亦在国内肃清异己,包括围剿甚至杀害家族成员。大家可能以为我说的是金正恩,但其实我在讲的是年仅32岁的沙地王储穆罕默德王子(Mohammad bin Salman)。虽然名义上国王仍是他父亲King Salman,但他年事已高,81岁,所以穆罕默德已成为实际掌权者...查看全文

中环新谭 | 白马股小股灾,有助防止港股变疯牛

周三恒恉升至3万点,本担心慢牛马上要变身为疯牛,"好彩"昨天又回落近3百点。A股的跌幅更是今年最大的,上海跌2.3%,深圳跌近3%。 3万点本距离2007年3.2万点的历史高位一步之遥,就只差6%而矣。今年恒指已升了36.5%,虽升得很有秩序,但确已开始考验健康慢牛的定义。 跟所有投资者一样,...查看全文

中环看世界 | 内地旅程(下):衣、食篇

衣食代表消费力 内地经济新动力 上次叙述了我在内地两周之旅的一些行(交通)和住(酒店、旅游和房产)的观察。大部分读者包括内地的都颇同意我的观点,但小部分认为我太短视,竟然斗胆怀疑高铁的投资回报率。他们以为高铁是方便大众的基础建设,所以不用计较回报。 这主要是一个平衡问题,基础建...查看全文

中环新谭 | 美债美元德债比特币 后市四指标

先跟各位读者拜个年,恭喜发财,身体健康,出入平安!昨天A股终于重开,沪深股市都红盘高开,亦能红盘高收。美国、香港股市经过上周的反弹,收复约2月初的一半跌幅,今周就进入上落市的整固格局。一如所料,今次调整较认真,反弹形态不太可能是V形,更有机会是W,或更复杂的双W或N个W,有如大地震...查看全文

中环看世界 | 美股牛市能维持多久?

美股在热炽的税改预期下,不断创新高。我上月在美国开峰会时曾预告税改获得通过的概率远比当时大部分人想的高。纳指今年内已62次创新高,是纪录中的纪录,标指也有49次,按照第二次大战后的纪录,类似情况只出现过5次,其中4次在未来一年市场仍在上升。这次美股牛市已逼近9年长,是名副其实的老牛...查看全文

中环看世界 | 春秋战国比修昔底德陷阱更可怕

今周假期较多,昨天香港回归补假,周三美国国庆,但真正重要的日子是周五,7月6日是美国正式对340亿元(美元.下同)中国进口货征收25%关税,不久后再加160亿元。如无意外,中国也将马上还击,对等数的美国进口货(主要农产)征收关税。 近日翻读两本书,一本乃是Graham Allison的Destined for Wa...查看全文

中环看世界 | 金融WTO时刻已到 人币国际化还待何时?

最近看到一个有趣的选择题(稍作修改)︰以下7种资产类别,年初至今哪一种表现最佳(以美元计算)? 1. 标普500指数;2. 美国10年期国债;3. 上证指数;4. 恒生指数;5. 中国10年期国债;6. 黄金;7. 比特币 贴士︰一定不是比特币。今年股债市场闷局,如果一定要选,大部分人可能会猜恒生指数,虽...查看全文

中环看世界 | 资管新政策出台 刚兑即将被打破

周末玩了一次飞机三温暖,周五晚坐red eye从新加坡飞去北京,温差近40度!一落机就开了几个会,周日晚回港,到家已近半夜。这行程真是铁打都死,没有大病已算好彩,但北京雾霾颇严重,眼睛和呼吸有点不舒服。所以今天必须先说句对不起,如文章有什么错漏或不如理想,请多多包涵! 刚去完新加坡参...查看全文

中环新谭 | 未来科技界4个不等号

近日全球科技股都非常神勇,最耀眼的是亚马逊公布第三季业绩后,股价爆升了15%,老板贝索斯(Jeff Bezos)荣升为全球首富! FAANG的其他成员表现也不俗,苹果、facebook、Google也不断创历史新高,Netflix稍弱,可能跟皇牌网剧《纸牌屋》被腰斩、主角奇云史柏斯(Kevin Spacey)被卷入愈演愈烈的...查看全文

中环新谭 | 期待北水smart money帮港股降温

今周亚洲多假期,本以为市场会较淡静,但结果港股竟在无北水的情况底下,两日以颇大成交挟高8百多点,逼近2015年高位,无可否认已有一点点疯牛的味道。 炒高的借口是人行定向降准,帮助舒缓中小企的融资困难。但人行又同时重申此举并不代表货币政策有重大改变,并非全面放松。 已休息一会的内银马...查看全文

他的全部讨论
中环看世界 | 中美角力 主战主和皆非上策

上周在美国内阁会议上,在所有传媒面前,白宫经济顾问库德洛(Larry Kudlow)站起来对总统特朗普作出一个简单报告,他首先宣布美国经济非常好(crushing it),GDP增长4.1%,失业率3.9%,通胀仍然温和,个人消费支出物价平减指数(PCE Deflator)为2.2%,他更非常赞许美元的近日强势,他喜欢称之...查看全文

中环新谭 | 人情冷暖 股王腾讯变妖股?

人情冷暖。过去两年,投资者都习惯了叫$腾讯控股(00700)$ 做「股王」。虽然腾讯绝对是好公司,甚至可能是全中国最好的一家,但我一直非常抗拒把任何公司或人神话化,应保持客观、中立的态度去分析估值,正所谓不要跟股票谈恋爱。 从去年(有点早)我已开始对腾讯股价有点不舒服的感觉,主要原因两...查看全文

中环看世界 | 明朝天气,哈哈哈……

休笔两星期,很多读者以为我去了外国旅行,其实没有离港,连假都没有放,继续上班,所以只可说是过了一次文思上的Staycation(Stay+Vacation),但我仍然非常享受,亦腾出多点时间来招待从海外来访的亲友。真正休假是在下个月,先到纽约观看美国网球公开大赛男子决赛(梦幻对垒是费天王对新进希腊...查看全文

中环新谭 | 中国投资者应到印度西天取经

近日国际政经局势继续风起云涌。周三facebook业绩公布后暴跌20%。欧盟委员会主席容克(Juncker)访问华盛顿,本担心美国即将执行欧洲车进口关税,美、欧开启全面贸易战,但柳暗花明又一村,突然传出好消息。中国方面,货币政策近乎全面放水,也开始采取所谓较积极财政政策。假疫苗案件沸沸腾腾,...查看全文

中环看世界 | 打货币战已过时 美国反帮了中国

美国总统特朗普在芬兰首都赫尔辛基(Helsinki)的表现比想象中恐怖,不止似向俄罗斯总统普京「述职」那么简单,更像一个被抓住大量黑材料的被勒索者。当被记者直问俄罗斯干预美国大选时,他不敢丝毫得罪普京,兜圈兼说了一堆「特式」废话,更多次为美国过去对俄政策道歉。情急之下,更乱说相信普...查看全文

中环新谭 | 央妈和政爸的辩论——我坚决站在娘的一边

近日Nasdaq不停创新高,连$奈飞(NFLX)$ 的客户增长比预期少了100万,股价(超昂贵)也能如笨猪跳般,从原本跌15%后即日反弹10%!随着业绩期的展开,本来今年很差的市宽(全靠FAANG),开始有点扩阔和改善。连银行股都有些反弹,但这又是否蓝灯笼呢? 美汇指数DXY又再因联储局主席鲍威尔(Powell)...查看全文

中环看世界 | 特朗普滥用美国高昂特权

世界杯和温布尔登都圆满结束,两场决赛都有点反高潮,热门并未有倒灶,鸡蛋并未战胜高墙(虽然克罗地亚队的平均身高是1.855米,高过法国队的1.833米,Kevin Anderson更是2.03米的巨人,远高过1.88米的祖高域)!唯一的冷门胜利是温布尔登女子决赛,姬芭(Angelique Kerber)战胜莎莲娜威廉丝(Ser...查看全文

中环新谭 | 为何Netflix不播世界杯?

近日半夜非常忙碌,除了看美股外,还要睇波,但我最关心的并非世界杯,而是我的至爱——温布尔登网球大赛。很可惜,大热倒灶,费达拿在半准决赛意外出局,未能如愿冧庄赢取第9次冠军。宿敌拿度反而顺利打入准决赛,面对伤后复出、状态回勇的祖高域,也必是一场硬仗。无去现场看温布尔登(在我的bu...查看全文

中环看世界 | 小米上市后反思 独角兽不应杀鸡取卵

昨天小米终于挂牌上市,很难说上市时机是好还是不好,虽仍微跌1.2%,但多谢大市终于在中美贸易战正式开始后的Buy on fact,已比上周最差时暗盘价跌近的5%好一点。 年初传出小米准备上市畤,大市牛气冲天,恒指曾升至逾33000点历史高位。当时虽然中兴(00763)和俄铝(00486)(在金融层面上更重要...查看全文

中环新谭 | 中国未来最重要出口货:人民币

周三见到海航集团联合创办人和董事长王健在法国意外身亡的新闻,其英年早逝令人惊讶和惋惜。早前安邦集团的前董事陈小鲁(开国元帅陈毅之子)也在海南因心脏病发而不幸去世,也非常令人唏嘘。我虽然确在一年多前已提醒大家关注「四大危企」,但真的想不到出了那么多的事,绝非我所愿意见到的。 据...查看全文

中环看世界 | 春秋战国比修昔底德陷阱更可怕

今周假期较多,昨天香港回归补假,周三美国国庆,但真正重要的日子是周五,7月6日是美国正式对340亿元(美元.下同)中国进口货征收25%关税,不久后再加160亿元。如无意外,中国也将马上还击,对等数的美国进口货(主要农产)征收关税。 近日翻读两本书,一本乃是Graham Allison的Destined for Wa...查看全文

中环新谭 | 特朗普喜用「以进为退」谈判策略

过去一年我不时讨论关乎中美的所谓「修昔底德陷阱」问题,应总算对唤醒不少香港和国内读者对这个陷阱的存在有些贡献。另外,主要因为我们对「数据年代」的深入研究,加上我自己的工程科研背景,所以一早已料到半导体必定变成中、美科技竞赛中的兵家必争之地。芯片技术亦是中国整个科技链中最弱的...查看全文

中环看世界 | 特朗普外交专家解读美国政局

1992年,美国国务院的日裔政治学家Francis Fukuyama写了本名字改得很好、非常畅销的书︰The End of History and the Last Man,引来极大回响。他的核心观点是人类历史经过几千年的意识形态斗争,到了最后,自由民主主义全面胜出,连苏联式的社会主义都被打败了。自由民主主义已进化成为完美的政治...查看全文

中环新谭 | 金融改革比发展芯片更重要

我要哀悼GE(通用电气)被剔出道琼斯指数,这代表一个年代的过去。GE的最原先公司是在19世纪末由电力之父爱迪生建立的,经几轮合并,变成为现在的GE。GE亦是1896年道琼斯指数最初成立时的其中一只成份股,更从1907起,从未离开过道指。我觉得另一点令GE较难堪的是取代它的并非甚么高科技新龙头,...查看全文

中环看世界 | 美国政局最新解读──内政篇

上周六终于从纽约回来了。8时落机,回家稍作休息,下午1时半就出席了《信报》「2018下半年投资展望讲座」,备受邀请,深感荣幸。 在纽约参加了一个CEO峰会,出席人士包括美国总统特朗普的最亲密外部顾问──黑石老板Steve Schwarzman、凯雷集团(Carlyle Group)创办人之一鲁本斯坦(David Rubens...查看全文

中环新谭|与史丹福博士老友讨论芯片 与Google X高层讨论量子计算

近日又再疯狂的飞来飞去,但知识收获极丰富。上周去完亚特兰大后,周末就飞回到旧金山,然后周二又飞到纽约,现在应在回港途中。四处都有不少亲戚朋友。在旧金山的30多年老朋友D君非常客气,周六大清早就来酒店接我去游覧旧金山和硅谷。第一站去了St Mary's天主教座堂,建筑采用典型60年代的...查看全文

中环看世界 | 数据年代法律观念和挑战

今天全球焦点必然是在新加坡举行的特金会,北韩领袖金正恩固然期待此峰会已久,甚至可说等了三代,美国总统特朗普表面扮酷,说只给朝鲜一次机会,更吹嘘见面一分钟内就能判断金正恩有没有诚意,比算命仙还劲。事实上,特朗普自己也极度渴望能在朝鲜无核化问题上取得突破,如果成功,对民望和共和...查看全文

中环新谭 | 看SPU芯片饮可乐吃BBQ

我今天(周四)人在阿特兰大,因为jet lag,刚醒过来,现在凌晨3点,扫下Bloomberg,发现美国纳指再创新高后,亚洲表现也不错。早前提过的韩国MLCC股Semco和日股$SHISEIDO CO LTD(SSDOY)$ 等的表现都超级棒!恒指也反弹至近31,500点,我不会再猜N等如几多,要突破就突破,要跌就跌,反正我仍然长...查看全文

中环看世界 | 金融WTO时刻已到 人币国际化还待何时?

最近看到一个有趣的选择题(稍作修改)︰以下7种资产类别,年初至今哪一种表现最佳(以美元计算)? 1. 标普500指数;2. 美国10年期国债;3. 上证指数;4. 恒生指数;5. 中国10年期国债;6. 黄金;7. 比特币 贴士︰一定不是比特币。今年股债市场闷局,如果一定要选,大部分人可能会猜恒生指数,虽...查看全文

中环新谭 | 大摩峰会 舌尖上的Alpha

我又是坐在飞机上写稿,已成习惯,如不再写政经投资相关文章,可能应改写旅游专栏!从前有饮食杂志邀请我写专栏,应几好玩,但实在抽不出时间。刚去了北京参加大摩的中国峰会,本打算今年不去,因下周又要去美国,但大摩高层兼好友V君特别发Whatsapp邀请我去参加他们董事长James Gorman的晚宴,非...查看全文

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