这两周香港和内地都非常热闹，「盛事」接踵而来。香港再次举行「HK Sevens」，汇丰顺带举办了经济峰会。广州（我下周末也去）和北京也来了很多访客，包括台湾的「马先生」，和美国财长耶伦女士。她来华的最主要目的，正是企图投诉我两周前详细讨论过的「新三件」，即光伏太阳能、锂电池和最重要的新能源汽车（尤其EV电动车）的所谓「产能过剩」问题，对美国、欧洲和日本等发达国家的这些行业，构成「存在性」威胁危机。但从中国观点，美国为首的西方，「产能过剩」和什么「非法补贴」都只是借口，真正恐惧的是中国「产能过劲」！
毫无疑问，耶伦的无理指控充满双标，且漠视科学兼历史。首先美国近年已明显放弃自由贸易，甚至放弃自由市场经济原则，针对进口货（尤其中国货），征收大量关税，更开始行使二战以来最大规模工业政策，包括重要的「Chips Act」，暂只500多亿美元，但极可能将加码，最大部分当然给予Intel，自吹自擂即将追上台积电，看最近业绩，foundry（代工）业务仍然严重亏损，有点「烂泥扶不上壁」的感觉。台积电最近也拿到了60多亿美元，和50多亿美元的低息贷款，作为对未来第三间厂的补贴。但明显台积电仍极不愿意到美国开厂，不断故意拖延，连CNBC等美国传媒都看得出来，报道第一间厂试产都延迟到明年（日本熊本厂反而提前投产），第二间厂最快都要等到2028年，第三厂更遥遥无期，必已是2030年后的事。CNBC都指出，试产、量产和如何找到客人是三回事。台积电害怕什么？从前已解释过，他们既觉得美国设厂成本高、效率低，难找技工和工程师，更害怕被Intel和其他美国公司偷取技术、商业秘密和客人，最害怕的可能是如把所有最先进技术搬到美国，台湾将失去至为重要的「semiconductor shield」（硅盾），失去被美国保护的价值。
更双标的是美国一边投诉中国的工业政策和对新能源行业的补贴，但自己的「IRA（Inflation Reduction Act）」，化装成减通胀法案，但实为一个巨型的10年新能源补贴计划，表面上已3000多亿美元，但专家估计将膨胀至7000亿美元，甚至过万亿美元！除有大量减税和补贴和支助美国太阳能、电池和电动车技术和企业发展外，亦包含大量保护主义，包括本地产品含量（domestic content）要求，和甚至关税等等。中国已向WTO正式投诉美国IRA违法，但其实连欧洲也非常不满，认为IRA对盟友都非常排斥和歧视。
若从历史和科学角度分析，美国的投诉更无稽、不科学和漠视历史和现时实况。从工业革命约1750年开始，最大累积CO2排放者是美国，约4000亿吨，占全球25％，整个欧洲总和约占全球31%，再加日本约4%，即整个较早工业化的所谓「西方」，已占全球累积60%总排放！中国人口多，但工业化较迟，虽然是现今第一大排放国，但仍只占累积总排放的13%，人均排放则不到美国的一半。印度更只占累积总排放的3%，经常因伐木烧毁亚马逊森林而被西方责骂的巴西更可怜，连1%也不到！
还有超重要的一点科学事实，大部分空气污染物，只停留在大气层一段短时间，减排后，只需数年，空气质素已会明显改善。但CO2不一样，可停留在大气层长达300至1000年！即是说，西方需要负责的不只是历史遗留下来的问题，他们过去200多年来排放的CO2，仍是一个困扰着我们全球的「眼前」问题！
因此耶伦对中国的所谓「违法补贴」，不管真确与否，都是虚伪和无理的。难道中国人、印度人和巴西人，就没有继续发展经济，提升国民生活水平的权利？对不起，即使有最先进新能源技术，如要发展经济，仍必将导致某程度的碳排放。所以公平来说，西方的碳排放目标不应是零，更应该是负数，即需要发展carbon capture（碳捕捉）技术，和大量补贴其他发展中国家的减排计划。如要劝阻巴西砍伐森林（欧洲300年前已砍掉大部分森林），就应付出大量赔偿给巴西农民；如要印度减排，就应给予大量再生能源资助。中国已不需要西方补贴减排，但其实美国有责任资助中国已领先全球的各种新能源技术发展才对，而非诸多投诉、恐吓和阻挠，企图压抑中国对防止气候变化的伟大科学贡献！再次提醒大家，美国已是全球最大产油国，而中国则控制全球70％锂电池，你相信耶伦的投诉真的全出自争取「公平竞争」？理论上，即使西方不愿还我们公道，补贴中国的EV和其他新能源产品，但最少也应接受中国的工业政策，即使真的有补贴，得益者不正是全球消费者和地球本身？
科学归科学，道理归道理，无奈中国面对的现实就是美国和整个西方，必将企图用各种「出口管制」手段，包括关税、入口限额，甚至禁制令，来阻挡中国EV的大举输入。刚看完小米SU7的一些介绍短片，不到30万元人民币售价，外形、性能、配置都是国际一线水平，最大亮点是续航，超过800公里，比大部分汽油车还要长。一如Elon Musk所说，如没有「trade barriers」（贸易障碍），中国EV将「demolish」（摧毁）全世界大部分汽车公司。言下之意，请西方各国政府马上出手，因为连Tesla也受到威胁！
无可置疑，中国的确产能「过劲」！但毫无矛盾地，中国的EV产能，也可同时「过剩」。中国新能源汽车的总产能已超过2000万台，仍在急速增长，但今年全球总需求，估计只约1700万，且有颇急放缓趋势。连中国，全球最大市场，估计今年销量约1000万，增长或将放缓至20％，最近推出100％贷款计划，或有点帮助。欧洲是第二大市场，今年预计销售350万，北美则预计约210万，但可能大部分为混能。全球其他地区，包括Global South（全球南方），估计只会有130万销量。
中国必须明白此市场分布，即中国除外，最重要市场就是西方大本营的欧洲和北美。如西方真的蛮横无理，宁牺牲地球福祉，都坚决企图阻止中国EV出口，到时中国可如何应付？我的出发点当然绝非帮助西方欺凌中国，我的目的永远是如何找方法帮助地球，其次当然希望中国继续各方面成功平衡发展。
大家当然希望可以大增对全球南方的EV出口，借此替代对西方出口。此策略较适用于低端产品，甚至ICE汽车，但未必适用于EV。如主要问题只是购买力，即使全球南方现占比不到EV市场10％，不用怕，只要增长快，不用数年即可取代西方。问题是全球南方的最重要瓶颈不是购买力，是充电桩不足，建立整套充电，电网和道路基建，需时或超过10年。以印度为例，已经是全球第三大汽车市场，去年销量超过500万台，但绝大部分为传统ICE汽车，EV占比极小，整个基建设施，绝不可能如中国发展般快。Tesla正与本地Reliance Industries讨论合作开厂。Tesla首先要求放松EV入口，印度政府答应，但指明不容许上海制造的入口，只会容许德国制造的进口。
美国的如意算盘是希望用尽各种手段和借口，企图阻挠中国大举出口极佳性价比的EV，希望中国继续过度投资，形成大量数万亿元人民币呆坏账，拖垮大量甚至整个中国EV行业。与此同时，希望利用IRA培养本土EV行业，或最少做到Friendshoring，在墨西哥、越南和印度生产。EV较难讲，但其实iPhone已逐渐做到，去年印度已生产近15%，今年计划增至20%至25％。
我的建议当然是平衡发展，不可单靠投资，长期保持GDP 40%以上，而消费则压到40%以下。此做法的后果就必是推低回报、ROE和TFP，且制造大量呆坏账，拖慢经济发展，人民消费力亦受到影响。如消费能提升至50％以上，人民生活水平升级，减少债务，经济亦可加速。发展内需亦可减低对出口倚赖，有助改善外交关系，尤其与全球南方。发展消费亦包括传媒，可望提升中国的国际话语权，不用让西方随时「搬龙门」，突然说全球人口快见顶，所以不用担心碳排放，或歪曲事实，硬说EV和锂电池比ICE汽车更不环保。
最后亦是最重要的，消费有助发展高科技互联网服务，从而推动即将改变整个世界，渗透到所有科技的AGI发展。AGI发展需要4个元素，第一是最先进AI芯片，其次是只有全球最大龙头消费型互联网高科技公司，才可收集到海量数据，第三是政府做不到，必须民企才会有的创意和自由度，和超大量资金，Microsoft计划兴建Stargate超级计算机，需要1000亿美元，速度将是美国政府最先进超级计算机的7000倍。美国深深明白，投资次要，消费才是王道。必要时，新能源尚可让给中国，但得AGI，得天下。
【原创文章，转载请标出处】
@天天静心课 @方舟88 @不明真相的群众 @富兰克凌 @Ricky @leolau @今日话题
* 本文只提供一般信息。它不构成购买任何证券，投资产品或基金任何权益的邀请。投资者应咨询财务顾问后再作出任何投资决定，而不应仅仅依靠上文而作出投资决定。投资者应验证本文所提及的任何信息的准确性。中环资产可能会也可能不会投资在这篇文章中提到的公司