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万科的反思，就是郁亮让祝九胜回答的三个剪刀差，这大概率就是九胜的一揽子融资设计，也就是他背锅。
简单说，总对总“超融”了，融来的钱在商业地产“超投”了，最可怕的是祝九胜说，从总对总到项目制，我们的财务还在学习……
这些说法，在万科的财报早有体现，九胜不忘给自己辩解，说同行50亿NOI就顶住宅500亿回款，意思是我的战略是对的，公司没执行好，投出去的钱，没产生足够的NOI。
问题的关键，就是九胜没有做过总对总到项目制的压力测试，假如你没超融超投，无非就是资产再抵押给金融机构，不会出大问题，你现在资产不够抵押，金融机构当然抢，不然就会踏空。
万科管理层还是坦诚的，但是话也没有说尽，不容易听懂。
万科19年已经开始降低拿地强度了，21年已经在报表上看出缩表了。但企业去杠杆跟股民去杠杆可不同，得保证员工有工作，养团队和上下游。
其实最主要的是万科经营服务业投入太大了。19年到24年投入了接近1500亿，少投500亿情况都完全不同。当然也跟企业转型坚决程度，企业卡位等有关。不过好在万科底子厚，后续不再投入经营服务业，就可以节省几百亿现金流，如果再卖点成熟物业，两年降1000亿有息负债并不难。
目前地产行业都只能靠销售，靠政策，靠外力了。
要摆脱掉自己的阶级习惯是很困难的事情，这是很多个人、家族和机构即使实现了阶级跃升后没多久又陨落掉的原因。投资者只能靠不断地持久的学习，做到像俞敏洪、芒格那样的智者摔倒了一次还能再爬起来。
高杠杆行业不是好的商业模式
这杠杆是他想去就能去的吗难道是沈一石自愿想一年织50万匹丝绸的吗
郭嘉也一样，指望降杠杆是不可能的。美国确实也做过努力，比如克林顿时代，做过年度预算平衡，但是昙花一现。