万科19年已经开始降低拿地强度了，21年已经在报表上看出缩表了。但企业去杠杆跟股民去杠杆可不同，得保证员工有工作，养团队和上下游。
其实最主要的是万科经营服务业投入太大了。19年到24年投入了接近1500亿，少投500亿情况都完全不同。当然也跟企业转型坚决程度，企业卡位等有关。不过好在万科底子厚，后续不再投入经营服务业，就可以节省几百亿现金流，如果再卖点成熟物业，两年降1000亿有息负债并不难。
目前地产行业都只能靠销售，靠政策，靠外力了。