来源：沧海一土狗
作者：沧海一土狗
今天扯点闲篇，哪儿说哪儿了。
市场稍微好一些，就有人出来喊牛市，生怕喊晚了，错过了这个好机会。
对于这个现象，我挺理解的，相信大家也能理解。
不知道从什么时候开始，a股市场进入了一种很卷的状态：非要去讲阿尔法，非要讲超预期...
债券圈
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他的全部讨论
“资产荒”加剧：AA级城投长期限债券发行利率跌破3%，天量理财资金配置难
来源：21世纪经济报道
作者：唐曜华
城投债供给紧缩，加剧之下，城投债发行票面利率总体呈现下降趋势，即使是低评级城投债发行利率也一再走低。
同花顺IFIND数据显示，即使未进行增信，越来越多的AA级城投发行的长期限债券利率跌破3%。4月有35只主体评级为AA级的城投公司发行的5年...
这篇文章是对国内债券行业现状的一些小结。
回首最初从完全不懂债券行业，到几乎每一个债券行业隐秘的角落都有所了解，无论是投行端的业务，销售交易还是投资都有所涉猎，到现在偶尔做一点中资境外债的业务，可以说我虽然没有经历债券行业最容易赚钱的时刻，但是还是经历了债券行业的最高峰。...
来源：华尔街见闻
过去五个月中有四个月，全球对冲基金都在净买入中国股票，共同基金对中国股票的持仓也在持续恢复。
中国经济强劲复苏的预期下，港股上演了一场史诗级大反攻！
自1月低点至今，恒生指数累计上涨近21%，恒生科技指数累计上涨逾28%。最近几周，港股主要指数已相继跑...
在投行承做的道路上砥砺前行五年，我欣然发现，收入成功实现了如瀑布般飞流直下降，我也收获了无比宝贵的人生财富。
在此，我感谢公司和领导对我的栽培，为了成为公司需要的优质牛马，我做对了这四件事。
一、拥抱领导画饼，饱尝理想之甜
我始终对公司和领导的崇高愿景如痴如醉，每...
核心观点 2024/04/21
年初以来国内资产中表现最好的当属30年期国债，除了房地产继续下行构成的基本面利多外，投机需求旺盛以及供给不足造成的供需失衡是推动超长债疯涨的主要原因。但从美日经验看，只有名义GDP增速长期低于2%时，30年国债收益率才会低于2.5%。将中国CPI分项和私人部门融资表...
来源：ECONOMICS RULES
作者：Wittt
模型（Model）是经济学的图腾。
所谓经济学的思维方式，很大程度上其实就是模型的思维方式。受过经济学基本训练的人头脑中或多或少都会有一些模型，这些模型就是我们思考问题的视角，视角因而也就构成经济学的思维方式。
我曾经写过一些关...
来源：沧海一土狗
作者：沧海一土狗
引子
近期，大家对长债的利率水平有一些争议，央行也再次发表文章，表达了它对长债利率的一些看法，其中最核心的观点是：
长期国债收益率主要反映长期经济增长和通胀的预期，但同时也会受到供求关系等其他因素的扰动。
市场人士对这些...
来源：沧海一土狗
作者：沧海一土狗
引子
今年一季度，楼市遭遇了一波“倒春寒”，社会也对地产周期形成了共识，普遍认为，地产的时代已经过去了。但是，在这种观点背后存在一种混淆：
观点1——地产投资作为一种主要增量投资的时代结束了；
观点2——楼市的价格再也起不...
来源：青野有枯荣
作者：青野Tsingyeh
（题图：等待与交错，1965，东京，Bresson）
最近，全球制造业PMI的共振反弹推动了轰轰烈烈的“二次通胀”交易，也为中国经济带来了转机的希冀：若外需能够持续修复、全球贸易周期性的抬头，工业品通胀拉升，受困的内需无疑将得到更多“软着陆...
来源：不明真相的债市群众
作者： 韭菜核子
最近听说，利率较低会让企业增加内卷。
第一次听到这两个词放在一起，有一种关公战秦琼的美。
谈论利率，往往都采用现代经济学的各种框架和理论，增长啊，通胀等。
谈论内卷，也就是involution，与竞争competition也完全不一样...
来源：缠与禅债说
作者：千叶千缠
4月18日，妈妈货币司邹司长在发布会上表示，目前广义货币(M2)超过300万亿元，是过去多年金融支持实体经济发展的反映（翻译：曾经的那些年我们是全面繁荣的，面多，我们水自然给的多）。
总体看，当前存量货币确实已经不低了（翻译：现在市场上钱是...
前两天朋友圈流传一个截图，说是某公司开会学习新政策，领导开场白是如果大家有好的出路就赶紧走吧。这个说的应该是股权投行那块，原因大家也都清楚，就现在ipo的节奏和上面近期的表态来看，股权投行去产能应该是免不了的，并且这个幅度是可以预见的剧烈。作为债券一级市场从业人员，看到这样的情...
来源：伍戈经济笔记
作者：伍戈
核心观点：
1.经济万象，人为本。人，既是供给，也是需求。各界有所共识的，似是人口老龄化和少子化的趋势，及其引致的潜在增速向下的“重力”。但我们未必知晓的是，这是否必然意味着价格和预期的持续下行？逆周期政策是否应该，或者如何抵抗如此“...
几个月前的一天，我在高铁上读经济学家辜朝明的新书《被追赶的经济体》，恹恹欲睡。对面的老头说：“我给你讲个扁鹊见日本首相的故事。
1989年，辜朝明去见日本首相。聊了一会儿，辜朝明说：“贵国的经济结构向来不合理，转型太慢，全要素生产率太低。现在总需求又有下滑的迹象。如果不治理，...
来源： 高善文经济观察
作者：束加沛
内容提要
日本90年代地产泡沫的教训众所周知，但韩国的经验则被忽视。1998年的韩国同样站在高收入国家的门槛上，位于城镇化的后半场，和当下中国发展阶段接近。1998年亚洲金融危机中，韩国经历了经济衰退、房价下跌、银行承压。但和日本不同，...
来源：沧海一土狗
作者：沧海一土狗
引子
今天我打算跟大家探讨一个重要的逻辑：如果你是弱者，你最好假定你是错的。
这个逻辑来源于这样一个基本事实：金融交易存在两个对立的主体，这两个主体之间的地位是不对等的。无论是正方，还是反方，都有自己信奉的逻辑，但强者的逻辑...
来源：三石观察
作者：磊哥
国家统计局的最新数据，2024年3月，中国房地产施工面积为67.85亿平方米，较2021年底的历史峰值97.54亿平方米，下降29.69亿平方米，降幅为30.44%。
房地产施工阶段要使用线材、螺纹钢、水泥、PVC、玻璃、铜、铝等大宗商品，精装修的商品房还要使用石材、...
4月11日，“21国债14”出现多笔小额交易，最高成交价格119.035元，涨幅15.57%。从成交价格来看，“21国债14”的竞价交易价格已接近其中证估值水平。
从近几日“21国债14”竞价散单交易来看，也印证了笔者前两日的思路，债券交易定价还是遵循以估值为主要参考的市场规律，单看涨跌幅意义不大。...