美股日日研15: 盘一盘美股中的保险经纪股
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今天是2022年4月8日，美股周五盘前，我们来盘一盘保险经纪股，这也是本系列的最后一个板块。
本系列前5个板块如下，文末会对6个板块投资星级进行排序。
选择保险经纪板块，一共17支股票，市值从1191万到871亿，在保险类板块中算很小的板块。
按市盈率排一下序，小于0的亏损股6支，8.5以下的2支，8.5到25的3支，25以上的6支，
初步判断整个板块盈利能力偏弱，但是估值不低
先看市盈率在8.5到25之间的3支股票，这个区间最容易出现优质股票。
泛华控股集团净利润在2019年下滑了7成，随后反弹又回落，目前看不出明显趋势。营收则有明显下降趋势。9.5倍市盈率，1.3倍市净率没太大吸引力，排除。
剩下两只克劳福德A和B只是投票权区别，A没有投票权，但是分红权略强；B有投票权，但是分红有可能比A少，仅仅是有可能。选择任何一只差异都不大，我们这里按A来分析。
净利润在2019年下滑63%，2020年反弹184%，超过了2018年的水平，2021年继续增长13%。
营业收入则是在连续下滑4年后，在2021年反弹12%。
股票总市值4亿，盘子比较小，目前市盈率13.3，市净率1.85，没太大吸引力，排除。
下面看市盈率在8.5以下的两只股票。
$SelectQuote(SLQT)$ 净利润增长率非常快，达到了55%，不过每股收益比较奇怪，2020年还搞出负收益来，仔细一看是优先股派息造成的，优先股会扭曲净利润曲线。每股收益可以排除优先股干扰，可以看出近两年平均净利润其实比2019年还要低，增长性并不好。
现金流经营净额近几年来大幅流出，不是好现象。目前市值4亿，市盈率3，市净率0.8，吸引力不大。
$慧俪轻体(WTW)$ 净利润在2019年大幅增长，看了下资产负债表，2019年总资产涨了20多倍，看起来是有借壳上市行为，这种情况下，借壳前的公司情况完全没有参考意义，数据只能从2019开始看。
营业利润2年平均增长率29%，净利润则更为夸张，几乎达到了100%。
营业收入近3年变化不大，但经营净额增长很好，现金流在改善。
资产负债率从2019年的71%也下降到了2021年的62%。有个很不好的问题是，350亿总资产里面，商誉就有102亿，而公司净资产仅有133亿，刨掉商誉，公司净资产就仅有30亿了，负债率会变为88%。对于一个轻资产的经纪公司，88%的负债率还是太高。流动比率1.26，速动比率1.23，还算安全。
即使这样，目前7.3倍市盈率也是明显低估了，可以谨慎选择（⭐️）
下面看市盈率高于25的6支股票，期待看到高增长股。
先快速过一遍，把近3年增长率严重低于市盈率的排除掉，这一下子就只剩下威达信一只股票了。
$威达信(MMC)$ 净利润5年平均增长率12%，最近2年增速加快，近两年平均增速34%，每股收益变化也类似。
营收稳定增长了5年，经营净额总体也一直在增长。
资产负债率67%，流动比率1.24，速动比率1.1，还算安全。但是344亿总资产里面，163亿都是商誉，接近一半，也超过了112亿的净资产。刨除掉商誉的话，公司净资产居然是负的。
目前28.3倍市盈率，7.9倍市净率（其实应该是负的）没什么吸引力。
最后看市盈率小于0的6支股票。
先把亏损情况没有转好趋势，并且市净率没有大幅折价的股票排除，只剩下了天睿祥和易康两只股票。
天睿祥是家2021年新上市公司，上市当年财报大幅转亏，市值也仅有1192万，就不费劲了。
易康也是市值仅有3亿的小盘股，净利润近两年不断恶化，营收增速也在放缓，2021年改为下滑，经营净额更是难看，保持了5年净流出，而且愈演愈烈。流动资产4.1亿，总负债1.7亿，差额2.4亿。目前市值3亿，2021亏损1亿，安全垫不算厚。
今天的盘点结果和盘点前的预判非常一致，板块盈利能力偏弱，但是估值不低
保险经纪板块投资指数：0
1. WILLIS TOWERS WATSON PLC（WTW）⭐️
截至今天，6个保险行业相关板块都已经盘点完毕。
板块的投资星级排序如下：
1. 财产和意外保险板块：⭐️⭐️⭐️
2. 人寿保险板块：⭐️⭐️⭐️
3. 特种保险板块：⭐️⭐️⭐️
4. 综合性保险板块：⭐️⭐️
5. 再保险板块：⭐️
6. 保险经纪板块：0
星级说明：
• ⭐️⭐️⭐️：最优选择，有明显盈利及增长优势，价格有较大折扣
• ⭐️⭐️：价值或者价格略逊于最优选择
• ⭐️：仅适合某些偏好的投资组合，如超小盘股、超高速增长股、危机股、瑕疵股等
组合建议：
• 如果 < 10只，那么只选择投资指数3星的股票。
• 如果 < 30只，那么只选择投资指数2星和3星的股票。
• 如果 > 30只，那么1星到3星都可以选择。
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