小熊公布了2023年半年报业绩快报。
2023年半年快报净利 2.238亿-2.446亿，同期增长51.22%-65.27%，二季度单季度同比增长33.64%-80.91%，二季度环比增长35.64%-48.24%。
2022年半年块报扣非净利 2.048亿-2.284亿，同比增长29.62%-44.56%，二季度单季度同比 -9.63%--30.02%，二季度环比增长35.63%-51.26%。
另外，公司也发布了预期的营收增长25-30%，大致推算23.1-24.02亿。
净利增速大于营收增速，至少表明原材料价格持续下降。
图1 毛利率与净利率
2023年Q1的毛利率达到39.1%，已经超过2020年的水平。2023年Q2毛利率继续创新高？我想有这个可能性，当然更多是净利率会出现大幅改善，会不会冲击2020年的14.8%，拭目以待。
从小熊电器的营收和净利快报数据来看，同行业其他企业都存在不同程度净利率、毛利率改善的可能性。这个对于他们提升业绩是有明显帮助。
一季度净利同期上涨58.27%，扣非净利增长53.56%。
从公司的快报下限数据来看，二季度净利保持不错增长，但扣非净利就明显就差了。二季度一般都是小家电的旺季，整体上来看，公司二季度的业绩并不如快报那么好看。
公司在2022Q4季度增加了 一笔短期借款2.2亿，一季度下降到1亿。
2022年年报中公司也提到是给下属子公司申请国内信用证，子公司以福费廷（未偿还债务买卖）方式来贴现。
同期公司的货币资金是19.56亿，交易性金融资产9.68亿，足够覆盖短期借款，应该是一个短期的行为。
图2 存货、应收款、预付款、应付款
公司整体的应收账款表现还算是良好，但从公司的应付款来看，一直在持续走高，我们可以理解对于下游企业，公司的话语权增加。
按照2023年Q1净利来看，应付票据及账款是公司的10倍多，略高于营业收入，其中大多数是银行承兑汇票。
我想这个可能也是公司短期借款临时增加的一个原因。
同期九阳应付票据及账款是32.3亿，Q1营收 18.92亿；苏泊尔是38.12亿，Q1营收49.63亿；新宝股份是30.4亿，Q1营收28.29亿。
四家公司相比之下，苏泊尔情况最好，其次是新宝、小熊和九阳。
这1-2年小家电的业绩并不佳，应付票据和账款增加也是可以理解。
小熊借靓丽的一季报走过一波不错的行情，可惜控股股东关联方来减持套现，这个多少有点糟心。
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