最近这半年多以来，金禾实业的三氯蔗糖和安赛蜜的价格一路下跌，三氯蔗糖跌破了这几年来的底线20万，并且一路下探到13万--15万。股价也随着一路下跌，从最高的51元（除权后的价格）跌到了20元，跌幅达到了60%多，这也是通常很多企业在大熊市的深度跌幅。
最近这大半年来，几家三氯蔗糖的龙头企业都在扩产，金禾从8000吨的产能扩产到12000吨产能 （实际产量还会大于这个数字），康宝生化的产能不算很清晰，但据说也是从4200吨扩产到6000吨。福建科宏也是从2000吨扩产到4000吨。所以前三家的产能在过去一年中，整整扩产了1万吨。
随着三家龙头企业扩产和惨烈的价格战，其他企业也纷纷停产，未来供给层面的竞争态势基本趋于稳定。
最近随着化工原料价格的暴涨，9月份以来，三氯蔗糖企业已经连续两次大幅提高了报价，报价从月初的13.8万，提高到了18万吨。
金禾实业的另外一个龙头产品，安赛蜜最近的价格也是从低位3.8万涨到了4.8万，涨幅也是很惊人，其潜在的竞争对手的产品一直以来也基本没有什么产出，安赛蜜龙头地位依旧稳固。
虽然三氯蔗糖和安赛蜜的价格离顶峰的距离还是非常遥远，但是金禾实业的竞争格局已经开始恢复常态化，利润也会从今年中旬拐点处，开始慢慢回升。
由于去年业绩基数非常高，今年估计每个季度依旧是大比例的负增长，但环比会从三季度开始，慢慢回升。今年下半年，正好是投资或者加仓金禾实业比较好的时机。
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长期上看，三氯蔗糖只有金禾垄断的概率基本没有，因为扩产门槛很低，非要通过价格战把比较大的对手彻底搞死的话，金禾会伤敌一千自损八百，是很不划算的。
另外，真正有利于产品市场发展的并不是一家垄断，而是双寡头再加上几家小企业，比如可乐 运动鞋服 西式汉堡等等，这样最有利于行业的健康发展，因为这样会起到很好的产品价格稳定作用，而行业要良性发展首先要有一个比较稳定的价格体系，那种产品价格暴涨暴跌的行业注定走不远。
个人相信金禾的管理层已经认识到这一点，所以在原材料价格有所上涨后，就开始适当提价。
基于双寡头的逻辑一旦成立，后续三氯蔗糖的价格将比较稳定，介于20-30万元/吨之间的概率较大，这样金禾在三氯蔗糖上的年净利润就可以突破10亿元左右，叠加安赛蜜和其他产品总利润突破20亿元在三年内还是较大概率能看到。
当然，前提是三氯蔗糖的市场需求增量逻辑没有改变。
短期底部反弹了20%，其实就是一部分资金来赌一下行业反转。一般来说，这个阶段到现在这个位置，可以出掉了。最好的格局是继续打价格战，直到行业出清，产能下降，进入到主动补库存的阶段，再来一波原材料上涨，需求上涨，三点共振，那才是真正的暴力反转，金禾直接去60没什么毛病。现在其实还差点意思，主要竞争对手的都还没退出，原材料涨价这个不可能持续，这么大的产能，价格还是会下来，这个时候进去很容易被埋伏到最高点。所以建议加仓的同志不妨再等等，最好等到某个体量大的玩家退出，那个时候是非常保险的。
现在的最大问题是代糖这个逻辑并不健康，最近都在研究中医，化学合成欺骗感知，最后吃出毛病。反而蔗糖（非工业白砂糖）冰糖，更利于健康。参见倪海厦关于蔗糖的论述。
产能这么大的扩张，行业还在整体提价是不是因为成本的压力太明显？比如主要原料DMF价格已上涨近7000元/吨，乙酸涨幅近2000元/吨，白砂糖涨幅近1000元/吨，氯化亚砜等其他原料普遍涨幅300-800元/吨，并且所有原料均持续上涨中。