最近这半年多以来，金禾实业的三氯蔗糖和安赛蜜的价格一路下跌，三氯蔗糖跌破了这几年来的底线20万，并且一路下探到13万--15万。股价也随着一路下跌，从最高的51元（除权后的价格）跌到了20元，跌幅达到了60%多，这也是通常很多企业在大熊市的深度跌幅。
最近这大半年来，几家三氯蔗糖的龙头企业都在扩产，金禾从8000吨的产能扩产到12000吨产能 （实际产量还会大于这个数字），康宝生化的产能不算很清晰，但据说也是从4200吨扩产到6000吨。福建科宏也是从2000吨扩产到4000吨。所以前三家的产能在过去一年中，整整扩产了1万吨。
随着三家龙头企业扩产和惨烈的价格战，其他企业也纷纷停产，未来供给层面的竞争态势基本趋于稳定。
最近随着化工原料价格的暴涨，9月份以来，三氯蔗糖企业已经连续两次大幅提高了报价，报价从月初的13.8万，提高到了18万吨。
金禾实业的另外一个龙头产品，安赛蜜最近的价格也是从低位3.8万涨到了4.8万，涨幅也是很惊人，其潜在的竞争对手的产品一直以来也基本没有什么产出，安赛蜜龙头地位依旧稳固。
虽然三氯蔗糖和安赛蜜的价格离顶峰的距离还是非常遥远，但是金禾实业的竞争格局已经开始恢复常态化，利润也会从今年中旬拐点处，开始慢慢回升。
由于去年业绩基数非常高，今年估计每个季度依旧是大比例的负增长，但环比会从三季度开始，慢慢回升。今年下半年，正好是投资或者加仓金禾实业比较好的时机。
精彩讨论
梅元大吾2023-09-17 11:54短期底部反弹了20%，其实就是一部分资金来赌一下行业反转。一般来说，这个阶段到现在这个位置，可以出掉了。最好的格局是继续打价格战，直到行业出清，产能下降，进入到主动补库存的阶段，再来一波原材料上涨，需求上涨，三点共振，那才是真正的暴力反转，金禾直接去60没什么毛病。现在其实还差点意思，主要竞争对手的都还没退出，原材料涨价这个不可能持续，这么大的产能，价格还是会下来，这个时候进去很容易被埋伏到最高点。所以建议加仓的同志不妨再等等，最好等到某个体量大的玩家退出，那个时候是非常保险的。
海蓝之泛2023-09-17 17:06长期上看，三氯蔗糖只有金禾垄断的概率基本没有，因为扩产门槛很低，非要通过价格战把比较大的对手彻底搞死的话，金禾会伤敌一千自损八百，是很不划算的。
另外，真正有利于产品市场发展的并不是一家垄断，而是双寡头再加上几家小企业，比如可乐 运动鞋服 西式汉堡等等，这样最有利于行业的健康发展，因为这样会起到很好的产品价格稳定作用，而行业要良性发展首先要有一个比较稳定的价格体系，那种产品价格暴涨暴跌的行业注定走不远。
个人相信金禾的管理层已经认识到这一点，所以在原材料价格有所上涨后，就开始适当提价。
基于双寡头的逻辑一旦成立，后续三氯蔗糖的价格将比较稳定，介于20-30万元/吨之间的概率较大，这样金禾在三氯蔗糖上的年净利润就可以突破10亿元左右，叠加安赛蜜和其他产品总利润突破20亿元在三年内还是较大概率能看到。
当然，前提是三氯蔗糖的市场需求增量逻辑没有改变。
Peter投资2023-09-17 14:57再打五年，也打不死的。 新产能扩产结束，市占率到一定的份上就可以了。
海蓝之泛2023-09-18 07:28门槛不高针对的是已经在行业内的玩家，由于环保政策的趋严和行业内玩家长期积累的竞争优势（收率和管理），新玩家进入会非常难，这个也可以从前两年三氯蔗糖达到48万元/吨的历史高价但最终也没有新玩家进入得以佐证。
海蓝之泛2023-09-17 19:13定远二期的三氯蔗糖1万吨新增产能分两个阶段，每阶段5千吨，如果一切进展顺利且满产满销，三氯蔗糖的竞争格局按照预期的进入双寡头，那么第一阶段的5千吨将让单品利润超过10亿元。
所以，乐观的话可以不包含二期的扩产，因为现在金禾的产能已是8千吨（网上常有人说1万吨甚至更多，但是官方答复投资者都是说8千吨，个人还是以官方口径为准）。保守的话可以包含定远二期的第一阶段5千吨扩产的部分。
以上逻辑是基于成长预期，存在一定的变数和风险。所以，如果有投资者基于这个预期去投资金禾，也要控制好仓位。个人投资都是打造组合，同一行业不会超过持仓的40%，单家企业更是不会。