DAVID自由之路

漫漫投资路

做私募和个人投资有什么不同？当我刚开始做私募的一年多时候感觉没什么不同，不过现在慢慢有了些体会。 2018年7月7日是一个特别的日子，一个停牌债券的承销商通知我去开会，这种会议通常都是不妙的信号，果然会上发行人说了一大堆话，但最后的的结论就是马上要偿债的资金还没有借到。2018年是很多...查看全文

永远的均值回归

买蓝筹股的和买小盘股的，很容易变成死对头，今年的行情是蓝筹大获全胜，小盘股丢盔弃甲，所以现在很多人的观点是上证50是优质资源，而除了沪深300外的大部分股票都是垃圾股，如果投资没跑赢上证50，那肯定是不能慧眼识珠，还不如买上证50基金。 不过把时间拨回到2010年12月31日，统计出来上证50...查看全文

聊一聊楼市

今年京沪楼市在3月最严限购令下开始逆转，北京房价大约已经下跌20%，而且成交清淡，据说想快速成交要向下压价5%到10%才行。而弱二线楼市（长沙、成都、西安等）则开始补涨，并大量去库存。很像2007年的股市，被530政策打压后，转换风格又继续涨。 我对后面几年楼市不乐观，本来仅仅是一线楼市的泡...查看全文

为啥过去20年买房远胜买股

前两天看欧神在沈阳的演讲稿，拿上海莘庄的房子和上证指数比较，结论是2000年至今，上证指数涨幅一倍都没有，但上海莘庄的房子涨了30倍。 为什么出现这种情况?我认为要基于估值分析。 2000年，上海房子租售比差不多7%，类似股市平均13倍PE，2245点A股上证平均市盈率60倍，楼市比股市低估差不多4.6...查看全文

电子游戏

电子游戏和普通游戏一样，都是给人们愉悦的心情，但我认为电子游戏不是一种高质量的游戏，因为电子游戏出了上瘾，没有什么流传下来。 喜欢下围棋的棋痴，有可能留下千古名局供后人欣赏，痴迷音乐的人可以为后人留下动听的歌曲，马拉多纳的精彩进球，几十年后看录像都能点燃人的热情，但是玩电子游...查看全文

策略失效？

因为今年基金的业绩做的不好，就总有人跑来说，你的策略不行了！低风险投资已经过时了，如果你不与时俱进，未来你就会一曝十寒。 这样的话过去我也听到过。第一次有人说我策略失效是2007年，股市牛气冲天，但是指数接近3000点我就觉得风险有些高而减仓，到了4000点仓位只剩下30%，这下被打脸了，...查看全文

去杠杆背景下的财富之路

很久没写文章了，2018年能感觉市场大环境和以前有了很大的不同，这个背景就是去杠杆，从M2增速看，2018年已经稳定在8%出头，M2增速已经小于GDP+CPI，这是2000年以后从未有过的，所以中国整体的信贷从加杠杆变成了去杠杆。 对于企业而言，则压力更大，因为居民房贷的增速仍然不低，那么另一头企业...查看全文

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历史上老大向老二挑战，还是老大死的多。西班牙无底舰队向英国宣战，西班牙败。普法战争法国向普鲁士宣战，法国败。查看全文

如果上证底部是2200，现在你会空仓吗?

我不会，即使真的跌到2200点，指数也不过下跌400多点，幅度不到20%，前面那么多跌幅都扛过来了，害怕最后这点跌幅? 再说搞点相对收益，也不会亏20%，下跌中跑赢10%，那么亏损就只有10%。 万一没跌到2200点呢?万一后面就反转呢?向上空间会多少?未来几年后真的没可能破一万点? 我不会因为可能较小的...查看全文

今天感觉挺丢人

今天去国家博物馆参观，东北口安检通道前的几个工作人员一副痞子样，说话骂骂咧咧，完全不知道什么叫做尊重。 首都国门尚且如此，真觉得挺丢人。查看全文

如果红黄蓝事件是真的，我支持天价索赔，比如让红黄蓝赔一个亿。网页链接查看全文

2008年熊市，上证从6124杀到1664，跌幅73%。本轮熊市，如果从2015年高点算起，中证1000跌了72%，创业板跌了70%，中证500跌65%，估计全市场中位数跌幅70%左右，已经堪比上轮大熊市。查看全文

中国经济的底线在哪里?

债务危机，去杠杆，消费降级，p2p暴崩盘，股市崩盘，楼市崩盘，汇市崩盘，大通胀，银行崩盘，大失业潮，到期哪些中国经济的底线，也就是坚决不能发生的?下面是我的想法 第一要保就业，如果出现大失业潮，那么整个经济链条都要重新组合，甚至出现动荡，这是中国经济最后的底线，所以没听说身边大部...查看全文

低风险投资机会来了

1、打新股。适用：资金少于100万左右的小散（三个账户），或者资金更多，也能搞到更多账户的中户，这个属于账户福利。 2、可转债 目前已经出现机会，久立转债，嘉澳转债，小康转债纷纷破发，纯债收益率超过1%，转股溢价率低于20%的小盘转债增多，纯债收益率超过4%的债性转债也逐渐扩容，已经能给...查看全文

日本四线城市房价

旭川是北海道第二大城市，人口30万，类似中国四线城市。 看中介的租房报价，公寓房20平米（地毯面积）月租金2.3万日元，大约人民币1400元。 房价网上搜了下，466平米170万人民币。 日本人平均月薪大约30万日元，每月花费10%收入可以租房，而房东的租售比可以达到10%，所以房东和房客都很开心。查看全文

如何成为优秀投资者

大家常用长跑来比喻投资，但我现在觉得投资更像是铁人三项赛。 铁人三项赛包含游泳，跑步，自行车三个项目，由于每个投资者的策略不一样，就好比每个选手选择的路线是不一样的，那么短期收益必然千差万别，有人骑自行车的时候你在跑步，另一个人在游泳，那么累死都赶不上骑车的人。 每个人的投资...查看全文

这两年造的房子是不是质量很差?我儿子同学家长刚买的房子，精装修，价格超过2000万，结果甲醛超标5倍，收房快一年了也没办法入住。而有些不讲究的大款们居然还不顾健康入住进去了。查看全文

我们这代人是不是赚钱太容易了

自我反省下，以前的盈利模式其实都是加杠杆模式下的各种招式，到了去杠杆周期很可能不灵。 比如2008年攀钢套利，遇到现在情况铁定违约，那就是不是盈利而是亏损50%。 2008年0.4pb买长安b后来大赚，是不是借四万亿东风? 2008年靠几个纯债和转债翻身，遇上去刚兑又是一嘴泥。 2014年靠上杠杆十几个...查看全文

日本人均GDP为啥能那么高?

美国和澳大利亚人均GDP高，我很好理解，美国和澳洲地广人稀，人均资源占有率很高，加油站都是自助加油，服务行业也比较粗放，相同的产出用了更少的人，肯定人均更富裕。 日本不一样，机场行李盘拿行李还有两个工作人员帮忙把行李扶正，加油站也和中国一样，都是有人服务的，当然日本服务更好，加...查看全文

周日下午见。查看全文

大航海时代开启的时候，海上各船队的核心竞争力是海图。 现在我们认为从欧洲绕过非洲好望角到达亚洲是很容易的事情，但在帆船时代是非常难的。 因为帆船需要靠风来航行，欧洲的船可以很容易顺风沿着非洲西海岸南下，到达加纳附近，但是继续南下就不行了，因为逆风。 有一次某葡萄牙船队无意识在某...查看全文

嘿嘿，最近怪事多。查看全文

利欧回购的毛病确实被转债持有人抓住了，我们基金也给利欧发函了查看全文

我研究生同舍同学也是福建客家人，14岁考大学，读的少年班，确实聪明啊。//@不明真相的群众:回复@forcode:我是客家人。我觉得客家人和其他人没有什么太大的区别。查一下明清进士榜，结论很简单：经济发达地区教育水平高。查看全文

回复@刘志超: 有时候真搞不清楚赚了谁的钱。比如新股申购在中国就是无风险，但到底是哪些韭菜在高位接盘新股，为啥这些韭菜死不绝，我也想不通。//@刘志超:回复@DAVID自由之路:赚的是谁的钱呢？查看全文

自从证监会不抓妖精，突然就发现好赚钱了，这是为啥啊。查看全文

今年终于浮出水面。查看全文

一个很好的医学科普动画片《工作细胞》，有孩子的可以带孩子一起看。查看全文

回复@触控窄边框: 也不能说发转债就是烂公司，特斯拉也发转债的。//@触控窄边框:回复@DAVID自由之路:也说明民企股权不值钱查看全文

转债，尤其是民企转债的价值整体被低估！看看去年和今年发行的民企转债，很多都下调了转股价！查看全文

市场走强的动力还是要靠回购查看全文

利空再多，但楼市牛市思维已经根深蒂固了。查看全文

轧空和套牢

有人问我怎么不买房，我说买房不如租房，继续被问：“那房价和房租再涨十倍怎么办?你不怕被轧空吗?” 我说我可以买股票啊，继续被问:“那股市继续下跌怎么办?你不怕被套牢吗?” 无语啊。查看全文

其实你说的永泰能源还好啊，债券违约但生产继续，银行也不抽贷，公司按期兑付20%，低位买入的人也许还能赚钱。中融新大更是虚惊一场，15鲁焦01和15鲁焦02都安全兑付了。几千只债券，总有违约，违约的里面总有打折兑付，甚至清零的，但掌握好仓位分配，超额收益扣减违约损失，最终利润还是挺丰厚的查看全文

回复@山风: 如果找责任，任何一次经济危机都能找到责任人。但是只要机体能修复过来，那么危机反而提供了买入机会。其实现在不是最坏的时候，只是风险暴露了，最危险是刚兑但m2增速13%以上还闹钱荒那几年，真不知道m2泡沫怎么实现软着陆。//@山风:回复@DAVID自由之路:根本问题是市场被掏空了，资产...查看全文

自己转发一下。查看全文

对未来行情的推演

今年股市暴跌的主要原因是去杠杆，债务的去刚兑化最开始是清除低效亏损企业，前几年不少违约债都是因为连年亏损，第二步是引爆骗子企业，这个在今年上半年还是有效果的，比如华信凯迪之类的，连大白马康美药业也因为疑似骗子而股债双杀，第三步引爆的是资金链紧张的企业，这个在今年下半年开始出...查看全文

我的华为p9用了两年多就是一点毛病都没有，害得我没法换p20//@持有封基:回复@今日话题:肯定是少了，我老婆现在的手机就是苹果，打算换华为。主要还是苹果性能没那么吸引人了，倒不是因为爱国。查看全文

为什么kindle无法取代纸质书? 网页链接查看全文