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在专栏上一回研究完售气量之后，今天笔者研究价格。
图一是根据年报数据整理的销量、价格、成本、毛利率数据。图二是22年四个季度的数据（天然气销售额为总收入减掉水务等其他，并做了一定的处理）。
19-21年，公司主要销售山西地区，山西的门站价不高，大约2元多。22年开始大量销售河北地区，均价明显上升。从图二四个季度的数据来看，1季度均价2.31元，2季度大幅提升至2.9元，之后继续小幅提升。可见2季度应该是河北的占比大幅提升。而从公开数据得知，河北石家庄、廊坊等地的非居民天然气指导价都在4元左右，因而驱动22年2季度开始均价显著上升。
观点1：未来售气均价还将在3元以上并逐步提升。
理由之一是河北，以及今年将新接入的广东清远及其他东部地区的气价大多是4元左右，旺季还会飙升到5-6元。理由之二是今年以来各地居民用气价格也在提升，说明大的趋势是涨价，顺价，非居民价格涨幅比居民价格低，但也会有所提价。
观点2：天壕环境的商业本质是通路公司。
从毛利率、毛差、气价、成本等数据可以看出，气价和成本价是同步涨跌的，不管是年度还是季度，公司的毛利率都还是比较稳定的，大致区间20%-30%。通路公司，主要的驱动因素就是网络、触达，看销量，而价格、毛利率周期性不强。
观点3：淡季量价齐跌，旺季量价齐升。
周期性主要体现在淡季和旺季。淡季需求弱，价格及价差低，旺季需求旺，价格及价差大。旺季的需求比淡季高大约50%，均价高20%-50%，毛利率高8-10个点不等。目前全国LNG价格4455元（折3.18元/方），进口LNG到岸价3.09元/方。淡季LNG价格处于低位，有可能也是今年上半年气量增长不快的原因之一。
根据以上分析，可以预计，第一是今年及以后的单价不会低于3.2元，今年的单价区间是3.2-3.4元，比去年均价2.9元要继续增长10%以上。第二是按照3.3元的均价，假设毛利率25%，净利率13%，今年即便销售17亿方，利润也还是会有7亿。
风险：经济下行超预期，价格机制改革推进低于预期。
天壕环境专栏