舟宿夜江 的讨论

核心是亏损主要是营销费上，就是temu推广费用啥，就拿美国来说，大概率（卖价-上游供货价）已经可以覆盖物流费用，叠加客单价上升(毛利增加）和航空物流成本在下降（履约费用下降）），这两块大概率会有点盈余去覆盖获客费用，再加上美国那面获客营销费用缩减，造成temu亏损的在减少。所以，temu的亏损取决于客单价、物流履约成本、营销费三者的变化。$拼多多(PDD)$ 未来不排除，物流成本随着航空成本上升变高，客单价和营销费用估计短期也就那样了。继续跟踪，好多东西，我现在理解也不是很好。

半托管，不用负责物流履约，更多是规则管控，客单价又高，到一定规模，可以轻松盈利的

TEMU在多国处于拓展期，按说物流、运营投入都比较大，最大的可能是在占大头的美国已经赢利，大大降低了亏损额

买菜/百亿补贴这些估计也在提升收入，另外看一些报道，好像temu去年也提升了收费吧？另外按李成东那个海豚投研测算temu亏损50亿，当然这都是大家测算的，可能有些差距。这样可能整体提升了毛利率

半托管最大差异是不用自己履约，本土化履约更快。

不错，还有半托管占比也是未来的影响因素。所以研究temu很难，更多靠财报去模拟。

可惜竟然高开低走，明明业绩很好

有没有一种可能，temu一开始就没亏钱？全托管模式，账容易算的开，终端定价乘以汇率，比国内都好做？大家普遍认知都是亏钱，一开始可能是先入为主了？

我估计temu应该赚钱，利差，汇差等等，估计毛利很高

“物流成本随着航空成本上升变高”聊个有意思的话题，因为我最近在学习航空货运相关的股票。确实，航空物流成本这几年整体水位在上升。但是反直觉的是，航空公司的运营数据也好，盈利数据也好，趋势并没有想象中那样好。
原因可能是，大多数跨境电商还是国内生产销往海外，所以可以看到上海和香港出发的货运非常景气，但回来的飞机，使用率就低了很多。于是对民航股来说整体增速就没那么快了