重资产的公共事业(巴菲特投的电力、铁路),在美国一样面临监管和人力上涨的拖累,成为检讨的部分,所以不要把当前我们在这获得的收益视为理所当然,这种垄断生意背后真的需要长期稳定的环境。
巴菲特致股东信末页| 对比伯克希尔的业绩与美股标杆:标普500指数的表现
上表注:表中数据为正常日历年数据,但以下年份例外:1965年和1966年均为截至当年的9月30日,而1967年总计为15个月,结束于当年12月31日。
重资产的公共事业(巴菲特投的电力、铁路),在美国一样面临监管和人力上涨的拖累,成为检讨的部分,所以不要把当前我们在这获得的收益视为理所当然,这种垄断生意背后真的需要长期稳定的环境。
伯克希尔哈撒韦一个乌托邦式的传奇。在我经历过去一年多的捶打后,此时此刻读巴菲特2024年股东信,才发现过去自己称得上一窍不通。现在基于自由现金流、资产配置、长期稳定、能力、诚信,和可口可乐、运通、西方石油、日本商社这些案例,对投资有了更接近真实的认知。我是2014年底入市至今十年,现在自己已然在焕发第二春。再次感谢点拨过我的朋友和困境。
信中的伯蒂是个很耐人回味的例子,46岁的她最终只保留了共同基金和伯克希尔哈撒韦的股票,那么也让我这个散户再折腾十年吧。
在某些重要方面,伊藤忠、丸红、三菱、三井和住友这五家公司都采取了对股东友好的政策,这些政策远远优于美国通常实行的政策。自从我们开始购买日本股票以来,这五家公司中的每一家都以有吸引力的价格减少了其未流通股的数量。
与此同时,与美国的典型情况相比,这五家公司的管理层对自己的薪酬远没有那么激进。还要注意的是,这五家公司中的每一家都只将其收益的约1/3用于股息。这五家公司保留的大笔资金既用于建立许多业务,也用于回购股票,但程度较小。和伯克希尔一样,这五家公司也不愿发行股票。
跟$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ 的风格太像了,果然看对了眼了