莽叔
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他的全部讨论
地球上同时存在春夏秋冬四个季节，一个人如果想在短时间内体验不同的气候和温度，只要拿起行李箱，用位移的方式去感受不同的时空。
投资里的很多事情也一样，如果全球资产是你的目的地，那么可同时投资于多个市场的指数，就是那张机票。
一年后的惊讶发现
亚太高股息（Solactive Asia ...
一直以来，涉及投资理财的文章很难动笔，也很少有投资机会和各位交流。说来说去，还是不太擅长。
不过从产品设计的角度，如果有人问起什么是好的指数，一时倒是能够想起不少。
从今天开始，我会在这里写一个「长波系列」，把那些已经在长期投资路上被验证有效的指数归置一下，和大家聊聊。...
今天的话题源自晨星近期发布的一篇报告，题为「The Shape of a Mutual Fund Firm」。
报告研究了全球最大的100家共同基金公司的基金资产分布情况，发现这些公司普遍呈现出明显的「头重脚轻」现象（Top Heaviness）——即，少数大型基金占据了公司大部分管理资产。
报告里面展示了Pimco和...
近期银行暂停销售私募基金的消息，让人很难不感慨，公募基金作为一个行业，赢在了「透明」和「多元」。前人种下的债券、货币、指数的种子，让这个行业在信任危机的风暴之后，依然能保持增长。
续前篇《公募突破30万亿B面：信任危机，资源错配，新的开局》{《公募突破30万亿B面：信任危机，资源错配，新的开...
基金业协会新近公布的数据，截至4月末，公募基金行业的管理规模突破30万亿。
大家对里程碑事件比较敏感，在增量难寻的世界，30万亿的确是一个难得的数字。
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更客观地去理解这30万亿
自2022年初A股下行以来，公募的总管理规模从25.56万亿，增长到今年4月的30.78万亿，增长...
在《厚雪长波》那期播客节目的末尾，我们聊到，一个人除了在投资上应该考虑与自己所处的环境做好对冲（即人力资本与投资组合的对冲）之外，假如对经济周期有确信的判断，还可以将自己的职业也放到其中去考量。
发端于昭和时代、成于平...
去年写了一篇《月度分红型产品爆红背后——老龄社会的深刻领悟》，对曾经风靡日本的月度分红型产品做了简要介绍。后来时不时有人私信或托人来问，有没有相关的产品。
今年以来，公募基金在ETF上的「高频分红」尝试，也给这个品类增加了不少话题性。<...
四月的一天，我参加雪球《厚雪长波》播客录制，节目的主题围绕「低利率环境下的理财方向」展开。第一次坐在录音间，参与专业的播客录制，有许多别样的体会。
两周以后，一起录音的节目主理人给我发来试听样稿，围绕怎么起标题，我们有一些探讨。那几天里，我时常在想，当时哪些地方可以说得更...
看到债券型ETF过去一年规模翻倍的消息，顺手查了下过去十年公募各类型基金规模保有的变化。
初看是公募基金的大时代，经历两次权益资产牛市，全行业管理规模从4.4万亿来到27.7万亿。
遥想十年前，投资圈的金句是「未来十年，人无股权不富」，股权投资大时代的画卷眼看着就要徐徐展开。
今年以来的ETF市场稍显平淡。
在国家队的增持下，几只主流宽基ETF规模持续攀升，坊间测算春节前后用于稳定市场的资金规模接近4100亿，如果剔除掉这部分，近几个月以来，ETF市场的增长非常有限。
距离全市场首只ETF问世，时间已经过去了接近20年。此时此刻做一个新旧时期的划断，理由很充分...
新年伊始，公募基金全情投入A50ETF发行。
和一些基金公司的朋友接触下来能感受到，从去年9月中证2000ETF发行稍显吃力后，首发ETF的竞争，是疲惫地「拖」到了下半场。
按成分股覆盖情况看，目前75%以上的上市公司已经被现有指数充分覆盖，一些头部的企业则在各类龙头指数中反复出现。不可否...
大约一年前，我读到一个系列研报，探讨不同国家、地区的财富管理市场在「低利率环境」下的演变，内容不长，但印象很深。
一个国家或地区的「消费观」和「理财观」，总体可以看作当地经济发展阶段和社会状况的外在表征，不过，放在不同的历史、文化中间，可以说样貌繁多，各有千秋。
这篇文...
时间退回到一年前。
2023年1月，彭博报道了巴菲特对日本几家商社的投资，他战绩显赫，并且表示会进一步加大投资。4月份，巴菲特在接受采访时透露，将进一步投资日股，并强调日本是美国以外最大的投资目的地。
日本股市迎来叙事逻辑的重大逆转，在刚刚过去的2023，日经股指创下1989年以来最...
我在《台湾ETF二十年简史：另一种狂飙突进》中间提到了一个当地今年爆火的产品「复华台湾科技优息ETF」。这只基金在2023年6月上市，截至10月下旬，管理规模已经超过910亿新台币（≈206亿人民币），跻身台股前十大ETF，并且仍在快速扩增。
这样惊人的...
今年花了不少时间做基金投顾的组合设计和推动，也和同行聊了很多，对这件事情持观望态度的更多一些。一些体会跟各位分享。
……
在讨论基金投顾之前，我想先说一说FOF。
这几年，我在一些场合旗帜鲜明地表达对FOF的疑惑，收获了很多批评。到目前为止，这些看法并没有发生变化。后来我...