展望明年 ，我觉得中国经济和市场的运行逻辑是非常清晰的。
它由两个周期来决定 ，一个叫美元周期 ，另外一个叫中国周期。
从美元周期这个角度来讲 ，过去一年 ，我们实际上是经历了个强美元周期。 我们也认为 ，从现阶段来判断美元周期的明确拐点出现还为时尚早。
因为美国这一轮的通...
无为先森-HM
认识你自己
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他的全部讨论
12/27 无为投觉一周年：请把体面留给裁缝（此后，停更一年）
坂本健一曾言：不可能天天都是好日子，有了不顺心的日子，好日子才会闪闪发亮。今天是2022年12月27日，投觉一周年了，此刻正坐在办公室这里码字，过去一年242个交易日，合计码了310023字，整个2022，很多时候的下午五点半开始，我都是一个人安坐在这儿，沉入寂静，捕捉起心动念，码心如无为的文字...
在投资世界，很多人认为巴菲特教导我们潜心微观而不必关心宏观，这种认知可能是错误的。1968年，巴菲特关闭合伙基金公司是很智慧的，其后美国经济和股市皆陷入了长期的调整。2008年金融危机之前，长达三、四年的时间里，伯克希尔·哈撒韦有四、五百亿美元现金，一直都没有做大的投资，直至2008 年...
我们的生命，看似是一次平凡得不能再平凡的降落，实则每个人来到世间，都有着自己与生俱来的使命与责任
今年是失去的一年，但硬币的另一面又是得到的一年，在这个充满不确定的时代，应该学会拥抱变化和接纳回撤。为什么人生中难题这么多？因为这就是生活，解决了一个个层出不尽的难题才能精进。要不停的跋涉和探索，勇敢的去尝试，不要惧怕失去，因为不断地失去才是这个世界的实相。
当我们仰望苍...
12/22 无为投觉：2023年CTA策略展望：或跃在渊、配置先行
昨天的文章被删了，今天修改后，重新发。
首先是宏观层面的分析，对于2023年的商品价格波动态势的影响主要有三个脉络，
第一是俄乌冲突带来的溢处效应，今年的上半年商品期货行情的主要交易逻辑就是该逻辑，直接导致商品价格出现阶段式的脉冲式上涨，虽然目前俄乌冲突的走向已经具备一定市...
市场永远是错的，这是索罗斯的名言。这句话在某些情况下来看，毫无问题。市场如果永远是对的，那就不会产生价格波动，因为所有价格都符合市场。而在实际的市场中，价格永远都是围绕基本面但偏离基本面的，涨的时候往往会超涨，跌的时候会超跌。而聪明的投资者，却能够善于发现市场错误定价，在冰点...
罗曼·罗兰曾言：世界上只有一种真正的英雄主义，那就是在认清生活的真相后依然热爱生活。也即是说，不要揣着明白装糊涂，也不要揣着糊涂装明白，因为真相只有一种，而每个人都是自己命运的英雄，都能够从烦嚣的维度中进行自我救赎，只是这种救赎是在于认清了世界的实相后的坚定逆行，而非盲目乐观...
2022年的行情，对于主观多头和量化多头来说，虽然不如2021年那样的冰火两重天，但也是如人饮水冷暖自知了，眼看着量化多头类产品陆陆续续开始盈利，主观多头在11月也开始了大反弹，不过距离正收益，还有一定的的差距。
不过对于获得正收益的量化多头来说，表现出色，也未必是好事，因为一般的...
商品市场及CTA策略近期回顾，今年6月以来南华商品指数走势如下
数据来源：wind，数据截止2022/12/9
从下图中我们可以看到，wind商品指数自6月暴跌以来，整个指数从7月中旬开始进入到较长的振荡期，且已经持续5个月的时间，在疫情防控边际变化刺激需求预期修复的逻辑中，也并未看到指数有成...
近日，美国公布2022年最后一次通胀报告，11月CPI同比增长放缓至7.1%，剔除大幅波动的能源何食品价格的核心CPI在11月同比上涨了6%，较之10月的6.3%增幅有所缓解。
面对如此利好，美股开盘第一小时大涨，其后持续下跌，回吐此前部分涨幅。演绎了一次利好出尽即是利空。市场开始预期最早明年2月美...
我们要弄清楚在全球和中国都在统筹兼顾安全与发展的条件下，时代主题的变化会如何影响资本市场估值体系，特别是如何影响资本市场估值结构？
我想了一段时间，试图提出一个概念性的、框架性的分析思路，接下来我们会用一些案例解释这个概念体系。
毫无疑问，随着未来的政策法律法规体系变得...
债市目前的氛围，有点类似于2001、2005或者2008年的股市。
或许目前债市刚从业的年轻朋友，那个时候还是小朋友，所以有必要回顾一下当年发生了一些什么事。
2001年，互联网泡沫破裂，中国股市也进入熊市。时任中金公司研究部董事总经理的许小年教授喊出“千点论”，引来市场一片非议甚至责...