导读：
作为普通定投的2.0版，价值平均策略有其优势。同时，该策略也有一些不足，尽管我们提出了3点建议，但仍无法解决其核心问题，比如不太适合牛市、资金利用效率低等，并且操作难度较大、适合有一定投资经验的投资者。那么，有没有其它的优化方法呢？本期，就来介绍另一种优化的方法——普通定投+急速偏离增投法。
一、优化思路
普通定投+急速偏离增投法，包含2个机制，互不冲突。即普通定投的同时，以每日的基金净值做判断，只有当基金净值急速偏离平均成本时才做增投。注意的是：这里只做“下跌加仓”，不做“上涨减额”。
什么时候急速偏离增投呢？
1. 设定每10%为一档，当基金净值低于平均成本的比例（也就是“定投浮亏”）每增加10%，定投金额就翻一倍。
比如：每月定投金额为A，当定投浮亏达到10%时，定投金额为A*2；当定投浮亏达到20%时，定投金额为A*2*2。也就是说，如果之前每个月定投1000元，当浮亏20%的时候，则需要定投4000元，以此类推....
2.每个阈值仅跌破一次。当定投浮亏达到10%时增投一次，待下次浮亏跌破20%时，再增投一次。期间的来回交叉比如从13%到9%又跌破10%这种情况，我们不再追加资金。
由此可以看出，该策略除了在跌破10%、20%、30%、40%...增投外（每个阈值只增投一次），其它时候都做普通定投（基础定投金额不变）。
为什么不做“上涨减额”？
原因是从长期来看，经济趋势是上行的，市场震荡向上是大概率事件。如果我们做“上涨减额”的话，雪道上的雪就薄了，很大概率上会错过上涨行情，不仅跑不赢一次性买入策略，就连普通定投策略都跑不赢了，这样也就失去了对普通定投模型进行优化的意义。这也是对价值平均策略的改进之处。
二、实证研究
表1：定投上证指数不同区间、不同策略的收益对比1
数据来源：好买基金研究中心，设置15%止盈
表2：定投上证指数不同区间、不同策略的收益对比2
数据来源：好买基金研究中心，设置15%止盈
我们分别对近20年、近10年和近5年的时段进行了实证研究，通过上表的数据可以得出以下几组结论：
1.近20年
与预期一致。由于市场长期震荡向上，定投不如一次性买入。另外，不止盈的收益率高于止盈，原因是在长期震荡走牛的市场中，每次止盈时，会把前面成本低的仓位丢掉，错过了一些利润。
优化止盈定投表现比止盈定投好，从长期来看这是必然（不总是必然，后面我们会提到为什么这里加上了“从长期来看”）。原因就是优化的模型在对抗市场下跌时，有更加自主的增投的权力，更快的获得更加廉价的筹码。
2.近10年
与预期一致。在市场本身没有上涨太多的情况下，定投赚取到了相当多的利润，而一次性买入表现最差。由于该时段包含了上涨行情的区间（震荡上涨和先涨后跌），止盈非常重要，不止盈的定投策略远不如止盈定投。
优化止盈定投表现最好。市场的急跌给优化止盈定投模型非常好的抄底机会，如果我们的准备金比较充足，可以加大增投力度和增设更严格的阈值。这些都需要投资者不断的总结和实战，去找到最适合的投资金额和模型参数。
3.近5年
先涨后跌的市场是最不适合定投的，总体来看定投应该不如一次性买入。但有两点出乎我们意料：
1）止盈定投的收益率好于一次性买入。原因大致有两点：一是在市场上涨前有长达2年的震荡市，期间积攒了大量便宜的筹码；二是上涨区间持续了大概一年时间，给了我们两次非常好的止盈出场机会，并且我们的模型有6个月的建仓期，因此在上涨市中的收益也没被一次性买入拉开太大的差距。
2）优化止盈定投跑输了普通的止盈定投。原因是在后期的市场下跌中，股市暴跌1.0、2.0、3.0（“股市暴跌+熔断”行情非常罕见）使得我们在中高位置买入了很多筹码，而现在大盘的点位，还没有超越2015年11—12月的水平，也就是筹码比较集中的位置，因此优化后的策略反而不如没有优化的策略。但是，可以预见的是，如果市场继续反弹，达到2015年11、12月的水平，优化的模型收益一定会超过未优化的模型。这也是为什么我们在前文中，着重强调“从长期来看”优化模型必然优于未优化的模型的原因。
以上结论可以看出：从长期来看，优化止盈定投表现比止盈定投好，这说明我们的优化方法是有效的。
但仔细看，也有不足。还记得“下跌加仓”的规则吗？定投浮亏每增加10%，定投金额翻一倍。这意味着，如果每月定投1000元，跌破10%增投2000元，跌破20%增投4000元，跌破30%增投8000元，跌破40%要增投16000... 实证研究表明，如果很不幸的从2007年牛市顶端开始定投，期间定投浮亏将超过40%，也就是说在跌破40%的这一天要增投每月定投金额的16倍。一下子要增投这么多资金，对没有原始资本积累的投资者来说难度很大，也很挑战投资者的心理。
同时，该优化方法还需要投资者在不太长的间隔时间内定期看一眼定投账户，看是否要“增投”。如果要“增投”，还需要投资者手动申购相应金额的基金，略微麻烦。
三、“价值平均策略”和“普通定投+急速偏离增投法”的区别
投资者可根据自身情况选择适合自己的优化方法。
总结：
普通定投+急速偏离增投法，指的是在普通定投的同时，经常查看定投账户，只有当定投浮亏达到10%、20%、30%、40%...才做增投。注意的是：浮亏每增加10%，定投金额翻一倍；且每个阈值仅跌破一次。与价值平均策略相比，普通定投+急速偏离增投法适合于更多的市场，但对投资者的原始资本积累有一定要求，并且需要经常查看账户。
本文是《定投的秘密》系列第19期，前18期请点击：
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（6）新手定投为什么首选指数基金？（下）
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（9）定投实战“6步走”，活学活用很简单！（下）
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（18）定投的秘密18期：优化模型提高收益（一）：价值平均策略
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