不明真相的群众 的讨论

发布于: 雪球回复:60喜欢:66
我觉得股价“表现”只是一个结果。
股价表现的前提是,利润集中在头部公司。典型的数据是,头部公司虽然股价涨得很多,但是,PE却可能并不高,甚至低于非头部公司。苹果市盈率只有20几倍哦。
利润来自于“市场规模*利润率”。
那么我们首先可以看到,所谓头部公司,市场份额之高是骇人听闻的。在重工业时代,比如石油、汽车、银行的时代,单一公司占有市场10%的份额就很不错了。但现在这些头部公司,在单一市场的占有率,可以超过90%!
我们还可以看到,所谓头部公司,利润率之高也是骇人听闻的。同样,在重工业时代,一家公司能保持超过10%的净利率,就算“商业模式”很不错了。但现在这些头部公司,净利率居然可以在千亿量级的营收规模上,保持在30%左右。
市场规模、利润率的背后,是商业模式的变迁。这些所谓头部公司,商业模式都有这个特征:规模的扩大,主要依赖于业务本身的网络效应、规模效应,而不是资本投入。这个,大概就是所谓“新经济”“轻经济”“信息经济”的特征吧。。

热门回复

从某种意义上讲,这种远超社会平均利润率的定价机制是“不合理”的, 通过数十亿的庞大用户群形成的对上下游的类垄断的定价能力,极大概率上会在某一天通过某种形式得到纠正。西方社会反托拉斯是由来已久的,也是一直伴随几个互联网科技巨头挥之不去的阴影。在保守派占据大法官多数的时代,如果川普连任,很可能第二个任期就是动刀的时候。有一点苗头已经可以看出来,在回应法国等欧洲国家要对美国科技公司征收电子税时,川普说的是要征也得要美国来对美国公司征税。这里面有一个很大的暗示就是,这不是征不征的问题,而是谁来征的问题。拭目以待。

2020-05-08 12:28

不对吧,当年洛克菲勒好像占美国石油70%,卡耐基占钢铁50%以上,当然当年没有全球化,不然那也是恐龙级企业。
其它观点赞成

石油的情况我查了一下,1904年,洛克菲勒持有的标准石油控制美国91%的石油产量和全美85%的销售。1911年被分拆成34个公司时,依然占有64%的市场份额。即便这样,当时也有至少147家炼化公司与其竞争。
网页链接
At the turn of the 20th century, John D. Rockefeller’s Standard Oil was a force to be reckoned with. In the year 1904, it controlled 91% of oil production and 85% of final sales in the United States.

照这个趋势发展下去,科幻电影里某个公司或某个财团成为和国家甚至星球并列的主体也不是不可能啊

2020-05-08 12:30

赛博朋克的常见设定就是超大跨国公司取代政府进行社会管(tong)理(zhi)……

这些巨头们是未来会向宇宙提出终极之问的怪胎企业家啊(《普罗米修斯》)

是,投资最好的时候可能快结束了,1万亿的上市公司太少了,寥寥无几。

2020-05-12 00:02

黄梁美梦

我个人理解这个还不仅仅是市场份额的划分问题:“市场”本身是发展的。例如,工业时代的巨头,突破了农业时代的“市场”界线,形成新一代更高级的“市场”,所以能有更大的生意,能成为那个时代的“头部公司”~由于新“市场”的增量远远超过传统农耕市场的存量,因此相对于传统手工作坊而言,它们的权重一定是越来越大。互联网文明时代的巨头也是一样的道理。

那个公司敢阻碍市场自由竞争,那么这个公司就危险了。
历史上,美国就曾经强制拆分过公司,理由是根据反垄断法。微软也曾经被反垄断法调查,当时可能的一个结果就是强制分拆微软。欧洲经常进行反垄断法调查,大多以缴纳巨额罚款和解。