宁静的冬日M

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专注于二级市场

宁静的冬日M回复的提问

宁大您好,你认为长期来看,银行股更有投资价值还是保险股更有投资价值?巴菲特不买寿险是因为算不明白账,美国也没有超大型保险公司,那么以中国平安为代表的中国保险业会不会独立于世界其他地方的保险公司而存在巨大的投资价值?查看全文

宁静的冬日M的热门讨论
资产价格,货币发行,以及赌博

今天看到一篇关于日本房价的文章: 网页链接 这里面新泻县一套75平米的旅游房产,从二十年前的7000万日元,跌到今天3万日元,确实是一个奇观。但是考虑到这套房确实没什么利用价值,很难出租(去这种滑雪胜地玩儿肯定是住酒店更舒适方便),还要负担维护...查看全文

一个屁民眼中的中国经济和投资

一.中国经济的核心是什么? 很多人说是房地产泡沬,是滥发货币,房价跌了中国就完蛋了。 然而我觉得不是。因为房地产泡沬和滥发货币,不可能让我们衣食无忧,更不可能让我们人人有手机,户户用空调,家家开轿车。事实上不是因为房地产泡沬,才让我们日子过好了,而是因为我们日子过好了,才人均买...查看全文

民营企业,国营企业,以及公众企业

今天在人文学会的公众号上看到两篇文章,一篇是“中国要有光明前景,就必须保护私营经济”:网页链接 我觉得写得不错,而且通俗易懂 ,几句话阐明了民营企业的核心作用。 另一篇是“前世界银行行长佐利克:我们担心中国私营企业没办法公平竞争”网页链接查看全文

施一公:“现在我们发现,我们认知的物质,仅仅是这个宇宙的5%。没有任何联系的二个量子,可以如神一般的发生纠缠。。。既然宇宙中还有95%的我们不知道的物质,那灵魂、鬼都可以存在。。。我们现在所有的物理学理论,都以光速不可超越为基础。而据测定,量子纠缠的传导速度,至少4倍于光速。。。科...查看全文

向同时使用过京东到家和盒马两种APP购物的球友们请教一个问题:您觉得哪种体验更好(包括同品类商品价格,配送时间等等~或者其它,比如您个人对盒马有特别的品牌偏好之类,也请指出)?查看全文

回复@北港河畔: 大熊猫以前是美联储,香港金管局的专家,大家可能会因此,习惯性认为他讲东西是严肃认真的。更是,正确的。问题是他现在雪球的工作,是霍格沃兹魔法学院的斯内普。。。实际上根本不用看熊猫这个数据的原文,用简单的逻辑就可以判断它有问题:1.先不考虑房租(原因后面分析),这样思...查看全文

我对私募证券投资基金的理解

私募证券投资基金,主要以一种契约的形式,把一些特定人群的资金归集起来,由这些人所信赖的人去负责投资,获取回报。这里面的核心在于负责投资的人究竟是不是一个杰出的基金经理,它直接决定了基金的长期回报状况。但是很显然,杰出的基金经理相当罕见,为什么罕见?理解了这个问题,就能在很大...查看全文

看各位名人评论比特币很有意思。可以发现一个特别有趣的现象:很多人,包括不少非常有名的人,都始终存在,追求一种独立于经济活动存在的,有“价值”“货币”的情结。比如paypal的创始人Peter Thiel所说的“我认为人们低估了比特币的价值。它就是货币的储备,就像黄金。。。”,或者John McAfee所...查看全文

七十年代初俄罗斯的GDP仅次于美国,相当于中国的四倍多,属于超级大国。现在却只有中国的十分之一。。。为什么会这样?有各种各样的解释。其中有一种解释是:俄罗斯正确地发现了市场化的好处,却错误地以为,市场化是私有化的自然结果,所以想要通过全面私有化来免费市场化。但真正的市场,却既不天...查看全文

回复@笨园: 您这个观点流行已久,多说几句:1.投资股权的本质,是参与现代分工协作,不管大股东小股东,都必须在相当程度上依赖它人(也许小股东依赖性更大一点,但不会有本质区别),才能创造和分配财富。2.从总体上说这种协作组织创造财富的能力远远不是包括土地房产在内的任何实物资产有可能望...查看全文

所以阿里的成功有很多偶然性,中国的“崛起”也有很多偶然性,它既不是英明规划出来的,也不是阴谋干预出来的(国内流行的观点是规划不但不英明,反而是阻碍,不阻碍早上天了,现在还阻碍所以没救了。美国流行的观点是,干预充满了阴谋,不干预中国根本不可能超车发展到今天,现在还放任中国干预,...查看全文

回复@ruobinhood: 以为房价在任何时期都能跑赢通胀的,有可能本身就是韮菜啊。。。历史上,二十年没跑过的有台湾,三十年没跑过的有日本,五十年没跑过的有美国。。。当然如果时间足够长,从过去一百年,两百年的统计来看,确实能跑过~也就是刚跑过而已,没啥超额收益。如果扣除装修维护重建等各...查看全文

回复@Yukun2015: 方老师是不是“永远有源源不断的现金流补仓”不知道。但是这里很明显隐含了一个假设:下跌后没有源源不断的现金流补仓的投资者,就是无法乐观的投资者。然而问题是:我们为什么要给定这种假设?第一种回答:这还不简单,都亏了,又没钱补,还乐观啥?为了简明,我用一个债券投资的...查看全文

今天在虎嗅上看到一个研报,真心不错。转发过来分享给朋友们。同时向这位作者表示敬意(如果这位作者也上雪球,也许能收到我的敬意)网页链接这个研报里不但有商业的智慧,还有人世间的艰辛和温暖。“临走时他从包里掏出一罐可乐,送别我。”~有没有人...查看全文

虽然不是业内人士,观点有可能离谱,但关于这个问题我还是想补充几点个人看法,请各位朋友帮忙看看是否合理:方丈这里讲的两点,应该是必然性。但是互联网革命,它的威力太大,我个人相信这个威力不亚于当年英国的工业革命。远远不是汽车,钢铁,甚至电力这些重大技术发明可比~因为它不只是从某一...查看全文

富强是个相对概念。本质就是一个国家比其它国家发展得快。一个国家要如何才能比其它国家发展得快?这是可以得经济学终极大奖的问题。估计迄今为止没人知道答案。如果有人自称知道,那不过是因为他根本就没搞清楚状况。所以讨论富强的前提其实毫无意义。喜欢关心国家富强之类大问题的年轻朋友可以换...查看全文

@宁静的冬日M:关于这方面的问题,之前我看到桥水的达里奥有一篇分析文章,我个人觉得是迄今为止我看过的所有分析文章中最靠谱的。这里摘录两段。一.美国执意发动对中国贸易战的原因,他是这样分析的:“从美国的角度来看,有三大批评声音:1.中国政府奉行一系列不断演变的干预政策和做法,旨在限制...查看全文

回复@LingFour: 个别人喜欢没事琢磨公司,是因为他们有这个爱好,就跟下棋,打牌,玩王者荣耀之类的爱好一样。只不过有这种特殊爱好的人可能不多。在“亏得怀疑人生”之后开始琢磨的人很多,但这时真正琢磨的,往往不是公司,而是因为痛苦而迫切需要的避开痛苦的方法。所以下跌之后竭力琢磨公司多...查看全文

这个我抬个扛:研究这些指标没啥意义。可以想简单一点,用户到底想要什么?用户要的无非是两点:1.省钱。2.方便。从省钱的角度看,纯电动车的好处是要省60%以上的燃料钱(此外还有一些维修费,尽管那是未来才发生)。从方便的角度看坏处是续航不够。然后好处是真实的,坏处却是虚幻的~我自己不会开...查看全文

回复@互联网屌丝哥: “持枪权,stand your ground,陪审团。。。从而迈过腐败的泥潭”~这个不通,因为这不复合实际情况。影响腐败的因素很复杂,但从统计上看,一个国家的腐败程度最主要跟它的经济水平有关,而不是跟是否有持枪权陪审团有关。举个例子,按德国透明国际的调查,亚洲廉洁度最高的前...查看全文

他的全部讨论

回复@unite_zhao: 不好懂也很正常。小时候学围棋,知道有一种下法叫“恶手”,这种下法实际上是一种错误:对手如果应对正确的话,自己必定会吃大亏甚至崩溃。只是,如果对手也下错了,那就反而有可能获利巨大~比正确下法获利大很多倍。但之所以依然称之为“恶手”,是因为你在下某一步棋的时候,...查看全文

银行和保险都是大生意,也都是很复杂的生意,无法比较它们哪个更好。而且我的投资习惯是反过来的:不去思考哪个行业更有前景更能赚钱(我个人觉得这些问题永远也搞不清楚),而是搞懂一个赚钱的公司,就盯住它,找机会投资它。。。比如银行好不好我不知道。但我知道过去内资银行的主要利润来源是信...查看全文

开民智是一个历史过程,而不是一朝顿悟。就好比长河赴海,势不可逆,但也绝不可能立即成海。像我这样比较笨的70后,小时候还在偷偷听邓丽君唱的黄色歌曲,看金庸写的黄色小说,现在也都知道这些其实是健康的东西了。以此类推,现在多半还有很多我们自以为不健康其实也是健康的东西。我们这些屁民的...查看全文

教育的本质其实是一种服务。但是有一种耻谈利益的思维方式,把它神圣化了,也把老师神圣化了。结果容易导致神圣的东西没出现,谈不上神圣的基本服务反而馈乏了。。。因为老师始终都是人,不可能变成神。我喜欢极个别爱孩子,对赚钱不感兴趣的老师,也替她们庆幸。因为她们能够在做自己热爱的事情的...查看全文

资产价格,货币发行,以及赌博

今天看到一篇关于日本房价的文章: 网页链接 这里面新泻县一套75平米的旅游房产,从二十年前的7000万日元,跌到今天3万日元,确实是一个奇观。但是考虑到这套房确实没什么利用价值,很难出租(去这种滑雪胜地玩儿肯定是住酒店更舒适方便),还要负担维护...查看全文

这个数据其实有个小bug:这里面1977年的中国人均GDP,是按当时的官方汇率1.75算的。实际上那时黑市汇率才是真实汇率,具体多少我不知道。如果可以套用八十年代初的黑市汇率(按理说那三四年人民币似乎没什么理由出现大幅贬值吧),当时的人均GDP估计只有40美元左右。。。到现在增长了220倍的样子。...查看全文

回复@易道思维: 老子说:“人之道损不足以奉有余”,在当时的确如此~那时的经济产出有两个特点,一是基本依赖土地,你先把地都占了,其余不足者,就辛辛苦苦做事去奉你这个有余者。二是产出很小,奉到最后他们活不下去了,只能想办法跟你拼命。。。所以管子说的东西也差不多:“天下不患无财,患无...查看全文

回复@东东动: 看一个人出身好不好一点意义也没有,要看他对大家有没有用。市场这个家伙,不管出身在哪个家庭,他总是有用的,不能说一定要根红苗正才准他生~我理解很多朋友的心情,大家是觉得,一旦他根不红苗不正地生出来,会让一些人更容易以不公平的方式发财,比如权力寻租。但是我们往深处想...查看全文

回复@想减肥的猪: 这个争了很多年了。我不知道大家有没有想过,假如这种反对注册制的理由真的成立,中国根本就不该有股市。。。//@想减肥的猪:回复@不明真相的群众:上市造假成本太低,证券法不修改,任何形式的ipo都是耍流氓。查看全文

您说得对,对外形的追求并不会消失。我只是在想:它有没有可能退居其次?也许因为以前的汽车体验差异不大,所以外形才最重要?将来V10,V11一路update下去,假如一个需要紧盯方向盘,另一个随便刷雪球,那体验差异就大了,外形会不会逐渐退居二线?顺便请教大家一个问题:前不久@量子猫 指点我说,如...查看全文

造车这个生意难赚钱,我怀疑关键就在外形这个事情上。靠外形吸引人,就得不断上新款,这资本开支。。。如果有些公司能成功把用户的注意力,从外形上转移到系统上,天天期待的不是新外形而是update驾驶系统~用起来与众不同的舒服啊啥的~那就有可能是一道真正独特的护城河。。。 查看图片查看全文

回复@拉屎也有七八斤: 社交恰恰是金融最重要的属性之一~大家可能都有接到银行理财顾问,证券公司,保险公司经纪人电话,收到他们各种礼物之类的经历吧?如果是百货公司售货员,可能就没多少交往。。。并且这种社交还有独特的排它气质,比如你上陌陌,抖音,快手,去搞金融社交试试,看看能不能成...查看全文

回复@学经济家: 就是嘛,您这样的专家要请是很难请的。除非是让您有兴趣,所以您还是在这里。。。最后会发现大家都往这里跑。。。这有点像中央电视台花了很多力气请人做节目,结果大家还是看微信,玩抖音。。。//@学经济家:回复@宁静的冬日M:好像邀请了很多人去开专栏,做问答,也问过我…查看全文

回复@山行: 不错,挺好的。但它的日活跟月活的比例是什么样的呢?我瞎猜一下:一个人很可能每个月都会用到招行的APP,比如给老婆转钱之类的。然而这个APP对他并没有什么价值,也就不会经常上。因为招行现有的人,还是那些在柜台上卖基金的人。反正我是没兴趣听他们讲什么投资~但是我肯定有兴趣上雪...查看全文

回复@buylowsellhigh: 对,伊势丹也可以搞电商。。。而且我肯定不反对他们搞。其实当年买GEICO巴菲特是最早懂得商业模式对保险业的重要意义的,只可惜他那个时代还没有互联网这把利剑,靠邮购直销在成本,规模上受到的制约,跟互联网比起来就像走路和坐飞机的差别~但他走的路是对的。 查看图片查看全文

您能开这个话题,那还叫不懂?我来瞎扯几句哈,其实保险业在今天正面临重大的革命性变化,这时候估值啥的真没多大意义,至关重要的是商业模式。我印象中2003年淘宝上的销售好像只有0.22亿,最大的百货公司新宿伊势丹170亿,怎么给它们估值?最近有一个信美的重疾相互保比较火,看懂这个就看懂了保...查看全文

做空我是半点都不懂。不过说到市场凉了这个话题,我想起前不久有一位医生说,中国人有个坏习惯,啥都要趁热吃,这大幅增加了患病风险。所以凉了好,凉了吃更健康。查看全文

回复@醉翁山水: 我的意思是,亚马逊这几年变得很值钱,可能有特殊原因。打个并不贴切的比喻:有人修了无数个水坝让人们在上面摆摊卖东西,因为比购物中心便宜深受买家和卖家欢迎,人气爆棚。但是我们职业投资人鄙夷之~你这生意是大,但太笨,资本开支大,现金流勉强覆盖开支,坡长雪不厚。。。然后...查看全文

我有一个小时候一起长大的女神同学,中科大少年班毕业,后来去了Citrix,前些年我有一次从商业角度向她请教云计算的问题,她说做laas其实是一个重资产行业。。。所以她们只是license给亚马逊,至于后者,反正都要大量服务器。然后十多年前她就买了很多亚马逊的股票。。。//@不明真相的群众:回复@东...查看全文

回复@扑克先生-AQ5J: 把房租的增长考虑进去是一个不错的思路,但这里面有三点很多朋友都经常搞混肴的问题,我特别提醒大家注意:1.扣除管理费用,折旧,财务费用之前的收入,很显然带有营收特性,而不是净回报,不管它有没有增长。用来跟股息相比并不合适~不能说因为营收有增长,我们就应该把它当...查看全文

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