敬畏知止

敬畏知止

世界上最坏的人就是那些毁掉我们心底善念的人。

他的全部讨论
为什么价值投资是最有效的投资策略——来自投资者心理和市场交易的经验研究

一、价值投资方法永远有效 在开始我的分析前,我想从定义上说明价值投资永远有效。所谓价值投资就是以低于内在价值的价格买入股票,这个定义太完美了,完美的就像就像低买高卖永远没错一样。所以市场上质疑价值投资的人混淆了概念,即将对内在价值的质疑与价值投资的定义相混淆了。需要提醒投资者...查看全文

如何追踪外资持股实现较为稳定、持续的盈利——我的一点思考

有位名为诸葛来了的球友发了个悬赏贴, “你关注的股票中,有那些股在底部或者底部30%以内,外资大买,持有量达到5%以上,且买入趋势向上,但是股价一直没大涨的票”?这引发了我对这一问题的思考,这种追踪外资持股的模式确实对于散户投资者而言是个不错的选股模式。 但依据我对外资持股的观察和...查看全文

投资者应该在时间和预期收益视角下考虑何时卖出

最近瀚蓝环境涨的不错,有投资问我如何制定卖出策略。恰好,昨日有个朋友微信我说“我曾经说过瀚蓝环境值20块”,这个是2019年4月份时我和这位朋友说的,当时我要表达的意思是这个股票以2019年底的时点看值20元。这个观点,也是我曾经在2018年第四季度和一个球友争论时明确表达的观点。记得当时那...查看全文

看了下回帖,有个很有意思的现象,每个人都认为自己的持仓是最好的公司。这个现象深刻说明,股票市场是认知能力的变现。要想获得长期稳定的,可持续的收益,必须提升自己的认知能力。而提升认知能力的第一步就是承认自己的无知,而我大A恰恰到处是股神。此为第一难;第二难,则是判断好价格,没有...查看全文

$瀚蓝环境(SH600323)$ 《征求意见稿》比市场原来担心的要好很多,有以下两点值得关注: 1、“核准权限在地方的项目,按照权责对等原则,其新增项目不再纳入中央财政补贴范围,由地方根据实际情况出台补贴办法,补贴标准和方式由地方确定”, 2、时限由2021年1月1日起 网页链接查看全文

回复@王勇: 你的观点与股市真规则——内在价值一章关于现金流折现法思想基本一致;但在折现率的具体确定和选取上则可以参考书中列示方法,从逻辑和思考上多尔西还是比较成熟的。发这个悬赏的目的就是为了讨论未来现金流折现法究竟应该如何使用,我个人觉得很多人,特别是一些号称的价值投资者过度...查看全文

今天在雪球上看到一篇关于使用现金流折现法对贵州茅台的估值评论文章,很有意思。素来知道雪球人才济济,尤以巴菲特信徒为众。我的问题是巴菲特在对可口可乐估值时是如何确定折现率的?抑或是其他国内外知名的价值投资者是如何确定折现率的?也请持有贵州茅台的各位大V指点一二。 @坚信价值 @闲来...查看全文

2020—风险大于收益,还是收益大于风险?

今年的市场行情让很多股神满血复活,看看雪球上动辄50%以上和翻倍的收益率,我个人除了羡慕,更多的是忧虑。在享受股票上涨带来财富增长和喜悦的同时,理性的投资者更应该关注未来的风险。投资者应该明白,这些动辄50%以上的收益率不是常态,也不可能是常态,作为一个理性的、成熟的投资者更应该...查看全文

瀚蓝环境2019、2020年业绩预测暨未来展望

关键假设: 1、在最新的投资者调研中,公司目前的战术是赶在补贴取消政策出台前,将在手项目全部假设完成。这些项目对应的处理能力在8000-9000万区间(不包含二期和贵阳项目); 2、南海燃气煤改气顺利推进,新增用气量20%左右,2020年价差变化不会进一步恶化。 一、南海绿电新增净利润测算 依据1...查看全文

“美式资本回报是世界特例”——你可能误读了原文

近日,有名为坚信价值的投资者发布一篇“美式资本回报是世界特例”。文章数据来源于美国金融学期刊,这个和金融经济学期刊、美国经济评论,经济学期刊可以说是全球金融学顶级的学术期刊了。鉴于这篇文章的结论和我们的常识不符,出于学术严谨的目的,我在这位球友的引导下查看了这篇文章的原文,...查看全文

如何看待外资在具体个股上的持续卖出——论恐慌与内外资机构的研究能力!

每每某个股票下跌时,市场都会抱怨四起,毕竟股票下跌了,很多人财富上有所损失,我可以理解这种抱怨,尤其是对那些没有多少钱,又想通过股票市场快速发家致富的投机者而言(但别忘记古谚——财不入急门)。对于外资在某个股票上的卖出,我个人是持欢迎态度的。很多人可能会认为我这句话矫情,毕...查看全文

我做投资二十多年,最大的感悟是投资收益绝对是认知能力的变现。查看全文

外资的买买买会不会转变为卖卖卖?!

近几年外资通过各种渠道在国内市场开启了买买买的模式,这些资金为什么买,买入背后的逻辑是什么?应该说,在投资标的选择上,国外的机构投资者相较于国内投资者更具全球视野,更懂得在哪个市场实现相对选择以及如何选择投资品种。 这个反思是我直至今年下半年通过错失对贵州茅台、五粮液等一批消...查看全文

估值难还是克服贪婪和恐惧难——一点小思考

前几天有个投资者很有意思,其核心观点有二:一是散户投资者不具备估值的能力,所以应该放弃估值。其二是一个股票过去2年的股票走势不好,这个公司就不是好公司。鉴于其言论具有明显的偏见和误导性,为澄清认识,以便使投资者能够更深刻的理解市场,遂写下此文。 首先,我们来看看关于估值这个话...查看全文

$瀚蓝环境(SH600323)$ 我的投资策略是赚市场确定性的钱,在目前的宏观经济环境下,在未来相当长的时间内,对于个人投资者而言,我个人认为能够保证不亏钱就不错了,因为去散户化的进程已经开启!而瀚蓝环境就是不会让我亏钱的票。和当前A股市场最具相似性的是1968-1982美股市场,这个阶段对A股有...查看全文

$瀚蓝环境(SH600323)$ 当前指数盈利水平隐含的估值水平(摘自天风证券 ) 从目前指数盈利水平所隐含的理论估值水平,来看当前指数是否还有进一步提估值的空间。我们通过三阶段增长模型对当前核心指数的估值做一个理论测算。 一是沪深300整体估值基本合理。以当前11%的ROE可持续增长,理论PE有12.6...查看全文

$瀚蓝环境(SH600323)$ 为探求茅台酒好喝的原因,茅台董事长求助中科院。乡亲们认为茅台酒好喝吗? 这个很有意思,其实,这是一种典型的选择性偏见。记得很早的时候玩纪念币,当时最值钱的一个币是中国人民银行成立四十周年。好像是九几年的时候,我搞到过一个,当时无论怎么看都觉得这个纪念币是...查看全文

估值的偏见——偏见是如何产生、消失的及应对策略

1、市场总是正确的吗 如果市场总是正确的,超额收益将不存在!关于这个问题,详见下文(我个人认为这篇文章还是值得一读的) 市场真的总是正确的吗——我的再思考 2、对股票估值的偏见是如何产生的——系统性定价偏差、行业偏见和个股偏见 总体而言,偏...查看全文

1、Russell Napier《大熊市启示录》,最好看原版的,翻译的错误百出,译者应该不熟悉股票市场(这个实战指导意义比较强)2、达里奥《债务危机》,这本书实际上是一部金融危机史,里面描述的市场表现和应对策略对当前中国经济和股票市场都有一定的指导意义。我强烈推荐。3、《约翰涅夫的成功投资》...查看全文

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