2019Q2 FB营收同比增长28%至168.86亿美元，净利润同比下跌49%至26.16亿美元，主因与美国联邦贸易委员会（FTC）和解相关的额外20亿美元法律费用（7月份美国联邦贸易委员会已就剑桥分析数据泄露丑闻与FB达成50亿美元罚款和解协议，Q1已一次性计提30亿美元法务开支），不考虑该因素营业利润率为39%即也在正常区间内，此外因Altera Corp诉专员的发展而产生的11亿美元所得税费用对净利润产生较大的负面影响，具体用户及业务情况与分析详见下文。
（一）用户情况
Q2Facebook平台日活环比增长1.6%至15.87亿，月活环比增长1.6%至24.14亿，增长主要由亚太和其他地区贡献，整体DAU/MAU依旧稳定在66%的水平。
此外，Q2全球 Family metrics（包括 Facebook/Instagram/WhatsApp/Messenger）DAU 21亿，MAU 27亿。
（二）具体业务
1.广告
Q2广告营收166.24亿美元，同比增长27.5%，其中移动端广告营收占比93%，与上季度持平。此外，北美ARPU同比增速仍达28%，依旧领跑其他地区，欧洲和亚太地区增速较Q1有所回升，全球ARPU同比增长18%至6.94美元。
这里重点说一下上表中的ARPU（FB财报提供）也有一定的问题，计算时采用的营收是包含所有广告收入的，但MAU仅包含Facebook和Messenger，并不含Instagram及WhatsApp，随着后者收入占比不断攀高（据Marin报告所示，一季度Instagram广告占FB广告收入份额以提升至20%），使得ARPU误差不断变大而失去参考意义。
此外，据电话会议披露目前Facebook手机视频广告已占据了广告营收的50%。因Stories和Facebook Newsfeeds曝光率持续增长但因其价格较低（目前仍属于大力推广阶段），会导致接下来几个季度广告增速有所放缓。
2.Libra
在上一季财报点评有提过FB做支付会异常困难，这从Libra白皮书一经发布的遭遇就可见一斑了，让全球27亿用户实现快捷、低成本的跨境支付，实际Libra式的解决方案显然比 支付宝/微信支付 要优出不少，技术实际也很成熟，但其势必会挑战主权货币（尽管Marcus在听证会上如何辩解与否认，但FB的用户体量实在是太庞大了），难点在于怎么通过各政府的监管，这会是一场持久战，也很可能会夭折，FB近期的股价表现也反应出资本市场也保持非常迟疑的态度。
Libra能不能成？说实话现阶段太难判断了，全球都在紧盯着美国政府的态度，一旦切了一道口子，亚马逊、谷歌也不会闲着，我国政府也会牵头腾讯、阿里等搞数字货币参与竞争，也有一场混战吧。面对如此复杂且不确定性较高的新业务，作为投资人最好先别给期望值，但Libra即便夭折了，也不会对FB造成多大损伤。
想想FB很多年来内部实际没孵化出一款超级功能或APP出来，虽然靠收购和克隆也都卡住了要道，但对其当前的创新能力我挺质疑的，看待Libra也会更谨慎。
此外，FB与FTC的和解协议内容除了50亿美元的罚款外，还包括终止扎克伯格在隐私领域的最终决定权，在公司董事会设立独立的隐私委员会，每个季度都要对其开发的新产品及服务进行隐私调查，并将审查结果呈送给CEO和一个进行评估的第三方，隐私升级的工作预计将需要数百名工程师和1000多名员工。
(三)估值
若排除不可持续的罚款等因素，FB当前净利润TTM约238亿美元，给25xPE（详情可参考Facebook 2019Q1财报点评），对应5950亿美元的估值，年初以来也涨了56%但看现价也不贵，所以像去年这样的“黑天鹅”给了多好的上车机会，有这样护城河和价格，FB仍旧是一家可长期持有的好标的，往往“彩蛋”会比“惊吓”要多，比如WhatsApp和Messenger的商业化也才刚起步！
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