秃鹫投资

秃鹫投资

秃鹫投资的私募基金
总收益 37.2%
  • 自有资金跟投
  • 无封闭期
  • 私募工场(秃鹫一期)
    主理人:秃鹫投资
    秃鹫投资回复的提问

    秃鹫兄,看您帖子对港股的航运股比较关注,您如何看中远海能和中远海控?海能的业绩很好,为什么价格和海控差不多呢,如果长期持有中远海能是否合适,会有什么风险吗?或者有别的航运股推荐码?谢谢!查看全文

    秃鹫投资的热门讨论
    雪球嘉年华演讲:关于大宗商品、价值投资的一些想法和做法

    各位雪球的朋友们,大家上午好,非常荣幸能有机会和大家在这里做一个交流,我今天讲得题目主要是关于海外市场投资的一些经验和感悟,当然有些内容可能不仅仅局限于海外市场。在准备这个交流之前,也在雪球上征集过一些大家感兴趣的话题,主要集中在以下几个方面: 1、海外投资的信息获取,有很多...查看全文

    在私募工场基金经理见面会上的演讲内容

    感谢私募工场童鞋的辛苦整理,以下是在私募工场基金经理见面会上的讲的一些东东,跟大家做一个分享。 各位上海的朋友下午好!非常高兴能有机会在这里跟大家分享下秃鹫一期的投资策略和我们盈利的一些方式方法。$私募工场(秃鹫一期)(P000312)$ 是我们去年七月份成立的一只基金,截止这周末的的收益...查看全文

    上周末去澳门走马观花地看了大大小小二十多家赌场,关于这个行业关于澳门赌场有些简单的思考,跟大家分享下,也备忘以下。 1、 这个行业差不多和人类历史一样古老,所以不用担心行业的前景。从历史经验来看,人类在赌博上的支出是基本随着收入增长而持续增长的,而且占比会提升。这也是由赌博的本...查看全文

    第三次请教雪球上的童鞋们,做空中国楼市的最好工具是什么?如果能有合适的答案,我会奉上我所有的雪碧[空仓][空仓]查看全文

    谈谈中国恒大的估值

    $中国恒大(03333)$ 的普通股权益值多少钱?本质上对于这样一个账面资产高达1万亿,普通股对应净资产只有500亿,负债率高达93%(还有188亿的少数股东权益)的公司来说,是无法对其普通股权益进行合理估值。资产层面的显微波动就给普通股权益带来巨大的变动,和5块钱借95块炒股,5块钱本金的波动是...查看全文

    朋友推介的2月3日HBO最新纪录片《成为股神:沃伦.巴菲特》,83分钟巴老全程讲述,英文好的同学可以弄个中文字幕,推荐给大家。86岁了,见一面少一面了。 @今日话题 网页链接查看全文

    地产和银行的区别

    之前讲过本质上房地产开发业务和银行业务其实区别是很小的,这里再说下几点不同之处:1、资金端(负债端)银行的成本更低一些(吸收储蓄);资产端银行是一种债务投资通过别人来实现自己的利润,资产利润的实现要通过法律契约来实现,而地产开发业务则直接投资,投资人对资产的把控能力强一些,要...查看全文

    当下人们对于房事的种种心态

    如果用一句话概括的话,现在人们对待北上深房产的态度和6000点股市时的心态或许是一样的。 已经上车的并已有宰获的,虽然偶尔也有那么一两个瞬间觉得房子可能不便宜了甚至很贵了,但他无论如何都做不到杀掉这只过去下金蛋的鸡,更多的时候,只是带着一种略有庆幸自豪的心情,回想自己当初如何做出...查看全文

    养猪、杀猪、猪肉制品,哪个更赚钱?

    快过年了,不想看太复杂的东西,就在猪身上花了点时间,看了看肉制品这个产业链上的公司,琢磨了下养猪(生猪养殖)、杀猪(卖猪肉)、猪肉制品这个产业链,有几点感想记录下,也顺便跟大家分享讨论下: 1、不论是中国还是国外,养猪、杀猪(卖猪肉)、肉制品整个产业链80%以上的利润都集中肉制品...查看全文

    航运业的周期性机会

    1、 为什么关注这个行业?主要是惨淡经营的时间足够长,从08年金融危机之后基本就没好日子过,而且每况俞下,以干散货为例,BDI指数从1万多点跌到今年最低的200多点,而目前干散货船的盈亏平衡点在1200-1500点之间,可见当年有多暴利,现在多凄惨。为什么这个行业会惨成这样?本质上也是人性,和...查看全文

    不看下面的文字,你可能惊羡于什么行业能在这几年有如此快速的增长,而实际上它可能是2016年最惨的一个行业,led的毛利率基本接近于0(注:是毛利率),可见led灯对人类是个好东西,省电没辐射,但对于投资者却是个梦魇。查看全文

    BDI涨了好多天了,航运股还没啥动静,关注的筒子们可以看看了,三四月份开工季。[笑]查看全文

    技术进步真的好么?

    航运业之所以沦落到维京时代(Viking age,即8至11世纪的北欧海盗时代)以来的最糟糕时期,其实跟现代造船技术以及集装箱的发明和大规模应用是密不可分的。在一个产业里的人们总是竭尽所能地去追逐技术上的领先,去争取那一星半点的优势,你追我赶从而推动了整个产业的技术进步和革新。但是人们最...查看全文

    偶尔扯个淡

    现在北上广深有房的童靴们哪个敢说自己是价值投资者?哪个夹头会允许自己的绝大部分财富配置在一个市盈率高达六七十倍的资产上?另外想想,六七十倍的PE从投资的角度暗含了多高的增长率?(申明下:我自认为是价值投资者,家里房子由不得我做主,如果我能做主会通通变现的)[大笑]查看全文

    貌似便宜的汽车股,看完这张图还敢买么[吐血]?汽车业本质上与造船业航运业的区别并不大,资本孕育了一切,也可以毁灭一切。$长城汽车(02333)$ $吉利汽车(00175)$ 、东风集团股份、长安汽车查看全文

    韭菜与自私

    股市(加股息)长期来看必然是以一定斜率向上的,这是资本增值的必然结果,一个逻辑上很容易推导出的结论,但是有一个奇怪的现象是:在这样一个长期上涨的市场中,大多数人是亏钱的(尤其是那些短线的交易者亏钱比例更高),我们平时感受到的在股市中亏钱的比例是如此之高(希望能有更好的数据证...查看全文

    之前大家讨论过好多次,做空地产的最好工具是什么?跟好多朋友讨论了很多,也想了好多之后。觉得在目前条件之下合适稳妥的方式可能是做空高负债地产公司的债券,包括香港发的高收益债,风险相对较小。(目前价格的债券价格基本不会大幅上涨,同时不用担心早前恒大股票空头的遭遇),与美国次贷危机...查看全文

    中国的房地产生意或许是过去三十年里最好的生意,核心就是杠杆;未来也有可能演变为最恐怖的生意,核心也是杠杆。这门生意不同于其它生意在于供需双方都极度的依赖杠杆:以现在典型的地产开发模式:一个自己有5块钱的地产商如果融资能力不错的话,他最起码可以再借到5块钱(有些企业可以借到80%以...查看全文

    关于零售业的几点思考

    今年开始,电商的增速已经下降到20%多了,在可预见的几年之内,电商对实体零售领域的影响将会渐趋式微,实体零售(百货超市购物中心等)的日子会有所好转(当然除了电商之外,这个行业的惨状和行业整体的供给过剩有很大关系,跟地产捆绑的购物中心开的太多了)。最近看了一些实体零售类公司,比较...查看全文

    秃鹫与投资

    我们都知道秃鹫是一种以动物腐尸为食的生物,但是稍稍了解一下它的行为模式你会发现是对投资有很多积极的启示: 1、秃鹫不会自己主动捕食其它动物,吃其它动物吃剩下的或者不吃的东西,一只狮子捕获了一只羚羊,吃完了,吃剩下或者不吃的部分,秃鹫去吃,有些都是些由于时间较长无人问津已经腐烂...查看全文

    他的全部讨论
    在私募工场基金经理见面会上的演讲内容

    感谢私募工场童鞋的辛苦整理,以下是在私募工场基金经理见面会上的讲的一些东东,跟大家做一个分享。 各位上海的朋友下午好!非常高兴能有机会在这里跟大家分享下秃鹫一期的投资策略和我们盈利的一些方式方法。$私募工场(秃鹫一期)(P000312)$ 是我们去年七月份成立的一只基金,截止这周末的的收益...查看全文

    $中国财险(02328)$ 大型保险公司的投资收益率差异基本可以忽略,差异都在成本端。查看全文

    回复@简单最美: 是新业务价值为0的时候,不是增长率为0的时候,平安寿险的价值约等于内涵价值//@简单最美:回复@秃鹫投资:我这样理解:当新业务价值增长率为零的时候寿险估值大约相当于内含价值,新业务增长率大于零之前应该要在内含价值基础上加一个新业务价值的倍数才更接近合理估值。假设十年后...查看全文

    谁能查到巴郡旗下财险公司等号右边的这四个指标?财险公司roe=总投资收益率✖投资业务杠杆 承保利润率✖承保业务杠杆。查看全文

    财险公司roe=总投资收益率✖投资业务杠杆+承保利润率✖承保业务杠杆(国信研究员陈福的公式,个人基本赞同,觉得分解的不错)查看全文

    回复@九鲤散人: 如果巴郡近18年的年均净资产增长率是8.4%(直觉比这个高,大家可以翻下年报),考虑财险业务中的承保杠杆和投资杠杆(当然这两个杠杆到后期应该是比较低,而且是越来越低的)。那巴老近18年的投资业绩其实是很普通的,或许保险资产直接投资指数基金(叠加两层杠杆)的结果也要高于8...查看全文

    从这个角度也许就可以理解巴老为何对投资的确定性要求那么高了查看全文

    一个关于巴菲特投资业绩的误区——投资回报率也许远没有那么高

    大家传颂的巴菲特几十年以来投资业绩年化20%左右的收益率,在巴菲特结束合伙企业的经营,转做伯克希尔哈撒韦之后,是用伯克希尔哈撒韦每年的净资产增长来衡量的,也就是体现为每年接近20%左右的ROE水平。由于巴郡主要是个保险公司(主要是财险),巴老通过保险公司加了杠杆。那他究竟加了多少杠杆...查看全文

    寿险公司估值的困难不在于估值方法,也不在于那些假设。关键在于你用的基础数据都是公司提供给你的,我们不可能一个保单一个保单去核实验证(就像大一点的银行基本不可能一笔一笔地业务去查),你永远只能用别人提供给你的食材或者别人愿意提供给你的食材去做饭,所以审计机构中介机构真的很重要...查看全文

    回复@小股怪: 我理解在同等保费的情况下,不同类型险种每年释放的剩余边际是不一样的,简单说就是取决于合同中约定的不同时点的现金流,现金流实际发生的时候才能确认相应的收入和成本之后进而确定当期的利润。当期剩余边际 = 保单所有年度保费的贴现值 – 保单所有年度费用及理赔支出的贴现值。对...查看全文

    回复@乌龙闯情关: 保单签订的那一刻,未来的现金流基本上都锁定了,不确定性主要来自对于投资收益率的估算。只是那些估算的假设不存在太大问题,就是确定性很高的。平安年报中的假设主要有以下几项,总体来说是相对保守的:1、 风险贴现率计算未来每个年度有效寿险业务价值和新业务价值的贴现率假...查看全文

    谈谈寿险公司的估值方式——单单平安寿险的价值就过万亿?

    最近开始学习寿险公司的一些资料,这里简单谈谈对个人对寿险公司估值的几点想法,跟大家交流,不对之处请大家多多指正。 由于寿险公司当年的利润表基本上是反映一个公司存量保单剩余边际在当年的一个释放,并不能反应企业当年的一个经营状况,(剩余边际 = 保单所有年度保费的贴现值 – 保单所有...查看全文

    回复@随心所欲不越矩: 你说的非常对,也许平安集团的领导也发现了这个问题了,投资啥都不如自己继续扩张保险业务来得划算,所以平安的寿险业务员人数从2015年的86万上升到了2016年的111万,团体保险销售代表从4380增加到了4768个。如果说平安保险有什么护城河的话,我觉得就是这百万大军的营销系统...查看全文

    回复@山行: 山行兄说的这几点确实是这样的,平安集团的整体roe在受到平安银行拖累的情况下依然能有17%确实是非常难得了,也可见其保险业务的投资回报率之高。但是看它年报里1万9千亿的投资资产中,净投资收益率6%,总投资收益率5.3%;其中投资性物业434亿(应该是按市值记),其它权益投资380亿,...查看全文

    回复@金融极客-姜鹏: 如果它年报中披露的信息都是真的,你几乎想不到它的保险业务能出什么事,反而是如果它在投资方面做的稍稍好一些,或者如果中国平安的投资收益率能够达到巴菲特的三分之一,公司的价值都会有很大的提升,擅长做投资的人是真的应该去收个保险公司。//@金融极客-姜鹏:回复@秃鹫投...查看全文

    按照目前的势头,中国平安仅仅旗下的寿险业务价值都不止目前的市值。 可能也是A股目前价位少数几只有长期投资价值的蓝筹股。$中国平安(SH601318)$ $中国平安(02318)$查看全文

    回复@面包喂鱼: 投行自古多渣男,许小姐毕业后估计除了他们公司的人之外接触的就是投行男。//@面包喂鱼:回复@不止是数字:渣男收割机,果然……不幸言中。查看全文

    回复@沈秦春: 这个真不清楚哦,许小姐看上去也是个普通的80后女生,看不出有什么过人的禀赋。和娃哈哈的宗庆后一样,其实让自己的女儿去挑起这么重的担子或许也并不是这些创始人的初衷,所以雪球上的单身的各路才俊们可以努努力。 [大笑]//@沈秦春:回复@秃鹫投资:女儿结婚没有 [大笑]查看全文

    这几天一直喝这个达利的豆本豆豆奶,感觉口味确实不错,说不定真能做起来。尽管也有很多被人诟病的地方,但在市场敏感度和创新进取方面,不得不佩服福建和潮汕这两个地方的人,接触过的潮汕和福建人也普遍有这方面基因。(对于一个几年前刚经历丧子之痛的老人,许老板每次业绩会都用其沙哑的嗓音跟...查看全文

    中产家庭投资很容易掉进去的两个坑

    艾瑞咨询的一个数据显示,中产阶级大概只有30%的人能接受8%以下的收益率,但却有四成的人不能承受任何损失。 这样一个矛盾的或者客观上不可兼得的目标(心理倾向)造就了那些表面低风险保本或号称低风险、同时又有可能提供8%以上收益产品的市场需求,如各类的p2p理财产品(数据显示P2P已排到中产...查看全文

    九台农村商业银行这种小银行搞这么一笔,不会破产吧?查看全文

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