雪球专刊257期——雪球私募:2020年总结及2021年展望

    面对全球性的疫情危机,回头看2020年的投资并不容易。在这不平凡的一年里,新冠疫情给国内外的经济发展和市场形势都带来了深刻改变,股市也随之大幅动荡。在这辞旧迎新之际,回顾2020这一年,私募基金管理人在投资上是如何布局的,把握住了哪些机会,又面临了哪些挑战?展望2021,他们又有什么样的预期和判断,对未来投资方向如何把握,提出了哪些需要留意的风险因素?

    在本期雪球专刊整理选编的文章里详细介绍了私募基金经理管理人及相关专业投资人士对2020年的总结和对2021年的展望,希望对你的投资和对市场的理解有所帮助!  @雪球私募  

雪球专刊257期——雪球私募:2020年总结及2021年展望

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1、岁寒知松柏:2020年投资总结—穿过死亡谷  @岁寒知松柏  

摘要:2020年的投资回头看其实并不容易,年初突如其来的疫情让很多人陷入恐慌甚至绝望,国内刚安定后又发现欧美沦陷港股大跌而决心回避疫情受损的尤其出口股,之后各国央行和财政迅速实施补贴,除港股最弱外全球市场几乎都V型反转,市场开始狂炒各种概念和受益股,最后以利好各种香型的科技国粹股而收尾。

2、张小丰:小丰基金2020年度总结  @张小丰  

摘要:根据《健康中国2030规划纲要》,规划我们到2030要达到16万亿的规模,成为全球大健康产业最大市场。这个是政府远期规划。从实际数据可以看到今年在各种降价声中,医药支出是高速增长,并且占比GDP比率也从6.6%提升到7%。居民医保支出也是持续增长,2019对比2018增长15%,即使2018开始了仿制药集采。从这图可以看出医保的支出是跟随医保收入。随着结余率开始下降,未来可以预期医保支出会随着人均GDP而持续增长。

3、群兽中的一只猫:涧松寒转直,山菊秋自香  @群兽中的一只猫  

摘要:2020年大家都经历了很多的考验,我们也是如此。蔓延至今的疫情,动荡的经济环境,极端分化的板块,群体性的恐慌和偏好,都对基金经理的独立思考构成了重大的挑战。对于我们来说,我们不太在意外界的冲击,我们只是把自己交给体系。如同芒格最近说的,“有时我们遇到经济的顺风,有时我们遇到逆风,但不管怎样,我们都只是继续游泳。这就是我们的体系”,我们也是一直如此。所以无论外界如何,我们依旧独立选股,打磨体系,做好产品。也因为如此,在时间的长河里,我们一直在变得越来越好。

4、梁剑:2020年总结——没有什么公司是必须买的  @梁剑  

摘要:2020年的疫情,估计是我们这一代人所经历过的最大的全球性灾难。美股市场,大盘也出现史无前例的连续暴跌熔断。市场风声鹤唳之中,我年初曾经做了策略上的调整——放弃抄底的想法,无法预估底在哪里,底也可能是好几个月甚至更长;避开现金流受疫情影响严重、有破产风险的行业;生活必需品和医疗行业可能不错,但是没在能力范围之内;互联网的在线视游戏、视频、直播、和电商是重点方向,逐步买入,承受一定波动。

5、丹羿投资 | 长风破浪会有时,直挂云帆济沧海  @丹羿投资    

摘要:年初疫情前,投资者对年涨幅预期普遍不高,10-20%是一致预期;疫情发生后,很多人认为大熊市要来了,全球经济都会崩溃。年底,大家却发现2020年是个名副其实的大牛市——年涨幅3、5倍股票比比皆是。

为什么反差会这么大呢?我们认为,如果没有疫情,行情或许没这么火。首先,疫情发生后为了应对经济危机,全球政府都出台了宽松的货币政策和财政政策。市场钱多后,股市自然会上涨。特别中国是疫情控制最早,经济复苏最好的国家,因此海外资金也都涌入中国,更加剧了中国资产价格的上涨。

6.  北京泓澄投资|展望2021:我们正处于经济和股市的小繁荣期  @北京泓澄投资  

摘要:我们怎么看2021年的经济和市场机会呢?可能要看几个方面,我们可以先讲一下结论:虽然从股票市场看经过过去两年的持续上涨,整体来说整个市场的估值有了一定提升,但如果我们从中期维度上看,相对而言我们还是维持2018年底传递的判断,我们正处于中期的经济小繁荣和中期的股市小繁荣。

7、青侨阳光年底总结及明年展望  @青侨阳光   @青侨阳光-林伟  

在“空间-质地-估值”的平衡中,不断寻找新动能 - 年底总结及展望 
企业超额盈利需要有超额的理由,价值相对性是理解的关键 - 年底总结及展望

摘要: $青侨阳光 (P000385)$ 的策略和投资思路是一以贯之的,分大球和小球,大球尽量保证长尺度的高确定的回报,小球适当承担风险,参与时代性变革的机遇。这个思路源头借鉴与塔勒布的反脆弱:大球投确定,小球投爆发。

8、相聚资本:相聚资本2021年度策略会“干货”来了! @相聚资本  

摘要:疫情还未偃旗息鼓,长期看,更强调“内循环”的作用。因为长期看,中国经济整体实力、份额已经大幅上升,中国与传统发达国家间的贸易博弈是肯定的。参考过去20年中国GDP贡献分解也可以很清楚,2010年之前,投资、出口是重要驱动力,但2010年后,投资的作用逐年下降,消费作用始终维持相对稳定,现在消费在GDP贡献度占据大头。

9、源乐晟2021年度策略报告——坚定结构 上下求索   @源乐晟资产管理  

摘要:2020年市场的表现超预期让很多人感慨,一边是疫情冲击下糟糕的经济面,一边是放水带来的资产泡沫狂欢。我们认为这个观点只说对了一小部分。对于2020年的表现,我们可以总结为这几点:基本面超预期、流动性超预期、部分产业短期极其受益于疫情。

10、大禾投资:认真做投资  @大禾投资  

摘要:我们现在只关注三个行业,不同的行业差别非常大,如果试图把所有行业搞清楚,最后结果就是什么都不懂。最好的办法是先找一个地方,把一种牌局玩到极致。


11、洪俊骅:12月月报兼2020年全年总结  @洪俊骅  

摘要:试图理解所有行业和公司的逻辑,但是实际上能力圈有限,想要快速扩大能力圈,欲速则不达,必须沉下来,慢慢扩大才是正道。

12、百创资本陈子仪: 百创资本2020年投资总结和2021年投资展望  @百创资本陈子仪   

摘要:国内优秀的化工行业龙头在具备全国乃至全球的竞争优势后,近年来进行产业链横向和纵向延伸,降低单一产品周期波动风险。未来5-10年,民营大炼化陆续投产,在全球产业链占比持续提升。民营炼化项目工艺成本优势明显,下游产品占比更高,盈利能力高于传统炼厂,业绩波动性也有望大为减弱。

13、聚鸣投资 | 2020年致投资者信  @聚鸣投资  

摘要:今年的疫情,给我们一次教科书式的案例,让我们能够观察到贫富分化越来越大是如何演绎的。疫情到来,全球放水,导致流动性泛滥,股市新高,房价新高,持有房产和权益类资产的人总资产大幅升值,而部分人群由于受疫情影响收入下降,贫富差距迅速拉大。不只是今年,由于通货膨胀的长期存在,所以现金无非是以2%的速度在贬值还是像今年以10%以上的速度在贬值而已。考虑到中国居民金融资产只相当于房地产资产的11%,未来10年,居民配置在金融资产和房地产之间的比例再平衡大概率会发生,不可阻挡。想明白这一点,就不会对短期的市场涨跌那么在意了,这个大趋势,我坚信不疑。

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精彩评论

AHKUS02-03 18:42

新时代不能继续把A股办成赌场

华尔街1000亿美元以上的大市值公司屈指可数,近两年A股1000亿美元左右大市值公司数量大幅飙升。

全球顶尖高科技光刻机阿斯麦的市值才1.2万亿人民币巿盈率45倍,茅台市值2.6万亿市盈率60倍,宁德时代市值9000亿市盈率200倍,金龙鱼7000亿市盈率100倍,比亚迪7000亿市盈率200倍,海天味业7000亿市盈率100倍,迈瑞医疗6000亿市盈率100倍,恒瑞医药5500亿市盈率100倍,隆基股份5000亿市盈率60倍,药明康德4500亿市盈率150倍,立讯精密4500亿市盈率60倍,长城汽车4500亿市盈率100倍。A股抱团泡沫吹太大,大小非减持套现后,将无心再经营实业,目前的大市值公司,大概率不是将来的大市值公司。

2020年A股抱团投机炒作的伪核心资产,如白酒、食品、医药、光伏、新能源车、有色、消费电子等, 绝大多数处在全球产业链分工低端的红海市场。为跨国企业配套零配件供应服务,跨国企业给订单则活不给订单则死如欧菲光宁德时代等,瞒上欺下的炒作,成为不了全球核心资产,跨国企业如苹果、特斯拉、阿斯麦、微软、高通、台积电、强生、辉瑞、诺华、宝洁等,牢牢占据了全球产业链分工的高端,它们才是全球核心资产。

中国的国情和产业发展阶段跟美国完全不一样,A股上市公司处在全球产业链分工低端的红海市场。市值炒作不要超越华尔街、产业炒作也不要照抄华尔街,产业投资避开同质化竞争发扬自身在国际贸易中的比较优势。不能华尔街炒苹果,A股就抄作业抱团猛拉6~10倍立讯精密、蓝思科技、欧菲光。不能华尔街炒特斯拉电动车,A股就抄作业抱团猛拉6~10倍比亚迪、宁德时代、隆基股份等。苹果特斯拉它不仅是卖硬件卖设备的公司,它还卖软件服务、C端增值应用和卫星互联网。华尔街的生物医药是长牛股,A股就抄作业抱团猛拉医药股10~50倍,华尔街生物医药企业基础研究临床大数据库积累了几十年,A股医药企业抄袭基础研究临床大数据才几年?

A股一些机构认为大领导不专业、能瞒住大领导、忽悠大领导、钻制度漏洞、瞒上欺下、阳奉阴违,凭借专业知识和手上的资金优势抱团做庄,造假上市海外并购洗钱套利,为个人和小集团牟利,如蚂蚁金服、海航集团、赖小民、信威集团、乐视网、康得新、康美药业等,这些机构不把资金投向国家战略性新兴产业、国家重大科技专项:核高基、集成电路、大飞机、北斗导航、高分卫星、载人航天与探月工程等,发行上市国家重大科技专项基金,如北斗导航ETF、高分ETF、载人航天ETF、探月ETF等;这些机构不把专业特长发挥在优化配置资源上,中长期投资战略性新兴产业,打通产学研投融管退各个环节,只想抱团投机炒作赚快钱。

这些机构创新开发储蓄大搬家的庞氏内循环永动机基金产品,把股价暴涨5~10倍,市盈率炒高到60~100倍的白酒、食品、医药、光伏、新能车、锂电池、有色等大市值权重股,打包进ETF基金,卖给投资ETF基金的散户割韭菜,解决抱团投机做庄,筹码集中度高出货难的问题。抱团吹泡沫的时候,惠及不了所有人,惠及的只是少数利益集团;股灾去泡沫的时候,让无辜老百姓买单,让全民买单,犹如2015年股灾。2015年A股抱团投机炒作的伪核心资产、伪漂亮50、伪行业龙头、伪头部企业、伪成长价值蓝筹:乐视网2400亿、信威集团2000亿、康美药业1500亿、康得新1000亿、暴风科技500亿、互联网+金融、互联网+医疗等今安在?

建议证监会提高上市公司质量,严罚造假上市和海外并购洗钱和大小非减持套利,健全完善做空机制并鼓励做空,重视A股投机炒作影响全民财富二次分配的公平和效率,新时代要开新篇章、要有新作为,不能继续把A股办成赌场。

levi200102-02 20:57

美国佬印那么多钱,人家股市一直新高不断。我们却只能新股不断,房价涨不断,股市只有小部分股涨,大多数都不断跌

FaustG02-12 22:39

不买新能源车,不喝白酒,就是对抱团坐庄的公募经理的最好惩罚

理想实干02-16 22:19

你到美股市场试试看,就知道投资难度有多高,股债都很高估,就没有什么东西价格合理的,投进去随时可能面临30%以上的损失,谁敢重仓?反而A股这两年来收获满满,总是给出低估并且后来上涨的机会,去年买基金的人都至少赚30%,赚不了钱能怨谁呢?

叮当叮当啊02-02 13:46

说的还挺有道理

全部评论

金鑫林森03-17 16:36

太对了

showbad03-11 14:03

其实把不多改成基本没有也成立

易经与量子力学03-09 17:55

股市80%就是赌场,未来企业还得是生物医药、新能源、人工智能,这是人类社会进化的趋势

老虎一只03-01 23:00

Kk

阿佩佩02-23 22:37

跟着学习啦