Caspianz

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回复@价投夫子: 1.全市场通病 2. 目前资本开支还很大，没办法大比例分红吧。而过去看资本开支的收益还挺不错的 3&4确实是值得关注的考虑 但在长三角的位置和目前的规模决定了其护城河还是挺高的。5PE还是有点说不过去呀//@价投夫子:回复@Caspianz:我说几个负面因素吧：
1）流动性很差，不...

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$建桥教育(01525)$ 有质量的收入（经营现金大于利润）可预见的增长（人数和学费都会增长）+落地了的转盈利（不再有政策风险）+健康的资产负债表+稳定的竞争格局。为什么估值还这么低啊？就是因为不喜欢他的资本开支？但ROE持续走高，所以资本开支其实是增厚未来收入的基础啊。不到5的PE有点羞辱了...

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$招商局商业房托(01503)$ 一直想不明白为什么港股reits一个个都只有不到0.5的PB。归根结底还是中国的cap rate太低，以及不以市场化运营的公司治理。招商房托103亿的资产，一年只收到了3.5亿的租金，合下来cap rate才3.3%，还得减去管理费和杂七杂八的费用和税。租金甚至无法覆盖资产的债务成本，更...

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$星盛商业(06668)$ 出租率，项目数量都在下跌。收入利润却还都在增长？这爸爸是有多爱儿子，自己输血来撑门面。

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回复@静观风云: 但也没见他们准备把这钱提前还了啊//@静观风云:回复@Caspianz:银行借贷6亿多

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$建桥教育(01525)$ l利润涨了这么多，在手现金都8个多亿了，未来也没啥资本开支。惊人30%不到的分红率。有人可以问问管理层为什么啊？赚2.8亿，才分8千万？

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$中国食品(00506)$ 可乐灌装的生意，和很多重资产的生意一样，等其庞大的资本开支结束后，开始实现巨额的远超净利润的现金流。超额收益来自3个方面。
1. 账面折旧和实际折旧的差距 （厂房按照10年折旧，实际使用20年。则账面利润因过高的折旧被低估）
2. 通货膨胀+品牌效应带来的产品价格...

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$中国食品(00506)$ 3月19号发财报。浅赌一个财报吧。3块钱似乎是506一个很难突破的价格。从$可口可乐(KO)$ 财报中可以推断，中国unit case增长2%+，虽然不多但叠加售价和经营效率的提升，净利率应该可以略微扩张。一个rev 200亿+，净利率的才6%的公司，净利率的扩张比营收增加更值钱。

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我刚刚收藏了雪球话题 #方三文对话吴伟志# 欢迎一起来讨论

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$江南布衣(03306)$
业绩会概览：
江南布衣FY24H1（自然年23H2）业绩超预期，股息率14%。
🔅FY24H1收入同比+26%，同店驱动增长
~分品牌，童装增速超预期，女装维持高增速：JNBY/童装/速写/LESS分别同比+24%/+36%/+17%/+36%；
~分渠道，线下直营驱动增长，线上维...

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回复@同盟投资: 这个同店增速是因为去年疫情基数低。扣除疫情后的同店估计也就10%左右//@同盟投资:回复@Caspianz:同店增速这么高我感觉比较难持续，所以还是想找找原因，看看能不能找得到吧。

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回复@同盟投资: 也就是一家服装企业，装逼的能力（装得别人看得懂）和效率（低成本装大逼）是他们最大的竞争力。你看江南布衣业绩会，一半以上是在讲一些神神叨叨的事情，ESG，办公环境，艺术理念。投资人可能会觉得很没用，但这正是他们最大的护城河//@同盟投资:回复@Caspianz:历史上看，江南布衣...

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回复@同盟投资: 网页链接

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回复@玉树临风驴: 网页链接

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回复@玉树临风驴: futu上的江南布衣官号上有。现在应该有回放//@玉树临风驴:回复@Caspianz:业绩会有视频吗？

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回复@同盟投资: 资金体量不大的话，就该保持上头和激情。冷静的话，最多只能赚个改善伙食的钱。//@同盟投资:回复@稳健VS成长:不奇怪，赚到钱的时候都会幻想着能赚更多，所以任何时候都要保持冷静，特别是在港股市场...

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回复@同盟投资: 不是，收入差不多是零售额的60%。所以差不多60亿营收，19%的净利率大概能有11亿的利润//@同盟投资:回复@Caspianz:百亿零售额不是销售收入吧，可以肯定26年收入达不到百亿。。。

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回复@稳健VS成长: 哈哈哈，没错。信心，业绩和股价涨幅互相作用正循环。所以需要更多乐观氛围来推股价创造反身性//@稳健VS成长:回复@Caspianz:一涨什么都出来了，和当年恒大有得一比

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回复@张立峰nuh: 翻十倍这种事情就不是什么分析能分析的出来的了。靠得是信仰哈哈哈。所以到底10倍还是8倍都没啥意义//@张立峰nuh:回复@Caspianz:在目前基本上翻10倍？

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$江南布衣(03306)$ 这个价格还能继续买啊。和美股Abercrombie的17年情况很像。同店增长，核心用户提升。anf从10刀涨到130刀。江南布衣也是一个十倍股的样子。
业绩会亮点：
1. 年度业绩指引30%+。对应8亿+的净利润
2. 沈阳万象城单店5千万营收，可以说是少淑天花板
3. 26年百亿零...