特斯拉创新高,有没有泡沫?

特斯拉股价突破1000美元,三个月涨了两倍,市值达到1900亿美元,超过丰田汽车,成为世界上市值最大的汽车公司。

在这样一个历史性时刻,有人高喊泡沫,有人为市梦率站台。

在3、4月份全球股市大跌、油价崩盘之际,悲观之声不绝于耳,我曾坚定看好新能源产业链,参加了雪球路演,并做了一些粗浅的分析。

新能源汽车的机会在哪(路演总结上)

新能源汽车的机会在哪(路演总结下)?

短短两个月时间,很多确定性标的已经上涨超过50%,这时候已经处于高估区间,不再适合上车。

新能源汽车是未来10年最有确定性的行业之一,将会出现不少牛股,相信以后上车机会还有很多,但是不建议因为涨起来才去买,而是更应该关注估值和行业趋势。

人性就是这样,在4月初时候,很多龙头跌倒了合理区间,人气惨淡门可罗雀,现在涨起来了,唱多的声音又此起彼伏,这时候我再来泼点冷水,此时上车需谨慎,科技股的回撤幅度较大

长期依然坚定看好锂电产业链,但是短期不宜上车,看好的人越多越危险。

1/5似曾相识的一幕

2007年,苹果市值超过了诺基亚,从此翻开崭新的一页。

数据来源:wind

当时苹果在手机领域还是小弟,直到2010年爆款产品iphone4的上市,把诺基亚按倒在沙滩上。

历史会不会再度上演?

会有革命性,但不会像手机行业这么轰轰烈烈。

因为有几点不同,行业集中度很难像手机行业那么高,消费者的偏好差异化大,有人喜欢溜背、有人喜欢青蛙脸、有人追求安全性、有人喜欢推背感,一些小众车型总会有市场,没有一家车企可以达到苹果那么高的市占率。苹果拥有万亿美元市值,而最大的车企市值尚不足2000亿美元。

汽车迭代不像手机那么快,BBA每年出新款,变化也不怎么大。由于摩尔定律的存在,消费电子迭代很快,慢了半拍就会扑街。并且手机的消费频次高,一两年就换,不像汽车可以开10年,所以传统车企不会那么快就被淘汰掉。

2/5催化剂

最近两个月,新能源汽车利好不断。

国内延长了新能源补贴期限,为了对冲怡情。

国产特斯拉5月份的销量环比翻了2倍,远超预期。

欧盟大幅提高电动车补贴力度,最高达到9千到1.2万欧元。

大众入股江淮汽车和国轩高科,重金打造MEB平台,全面进军纯电车领域。动力电池是最大的一块肉,占成本40%左右,整车厂也是垂涎三尺,国内老大宁德时代和老二比亚迪不甘心被收购,大众最终选择了老三国轩高科。

特斯拉计划自产动力电池,但这需要从长计议,电池龙头的业绩短期内不受影响。

比亚迪将推出旗舰车型比亚迪汉,外观奥迪化,内饰奔驰化,搭配刀片电池,有可能成为爆款,改变国人对国产车LOW的形象,类似当年的华为。

3/5飞入寻常百姓家

以前的新能源车,很多成为网约车、出租车、公交车,因为这类车使用频率高,用电动的更划算,并且政策可以强推。

今年开始,消费理念有所改变,私家车电动化的势头明显。主要是技术进步提高了续航里程,特斯拉国产化后售价大幅下降,奢侈品变成中产消费品,比亚迪汉、蔚来EC6、小鹏P7、理想ONE开始加码。

受从众心理影响,跟风买电动车的也会不少,电动化从今年开始加速,目前只有5%,未来潜力巨大。

4/5行业逻辑

2016年之前,由于政策强推,行业发展很快,但是乱象丛生,骗补贴的,恶性竞争的很多,整个行业一片混沌,那时候投资难度较大,以炒概念为主。

2018年开始,竞争格局逐渐清晰,细分龙头浮出水面,投资的确定性好了很多,每次涨得多的,往往都是确定性最好的,市场的选择越来越聪明。

目前来看,动力电池(宁德时代)、负极(璞泰来)、湿法隔膜(恩捷股份)、锂电设备(先导智能)、电解液(新宙邦)确定性最好,此外高压直流继电器(宏发股份)、热管理设备(三花智控)、单位价值量明显提升的拓普集团等也有不错的投资机会,从4月初到现在,这些细分赛道的龙头,涨幅普遍在50%以上,市场验证了投资逻辑。未来的每一次行情,大概率也会是他们涨得最多。

特斯拉的国产化、大众的MEB平台会带来投资机会,但是大部分国内供应商受益并不明显,因为很多零部件是和传统车共用的,只有三电和汽车电子企业,业绩会有明显提振。电动化浪潮之下,增量机会主要在锂电产业链。

竞争格局清晰之后,行业集中度会提高,龙头出现溢价,容易出现长牛走势。

5/5策略

最近两个月,因为政策利好频出,特斯拉销量超预期后股价暴走,带动A股新能源产业链大幅上涨,目前已经处于高估区间,加仓的安全边际不高。

对于这样的长牛赛道,未来机会多多,不要急于一时。

A股的博弈性很强,高频量化基金专注于收割散户,技术形态常常成为反向指标,逻辑选股,估值择时靠谱很多!

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精彩评论

股市那是传说06-12 00:20

特斯拉还要涨

全部评论

ffffdddd06-18 21:01

对于特斯拉,一年费用50亿,毛利两成,稳定盈利在销售50万辆之后,讨论这些东西已经没啥意义了。

子龙的枪06-12 14:46

去年111月左右我看到model3上市了,非常心动,这个价钱简直就是秒杀大众车啊,试驾了一下,觉得很不错,我都想下定金买了。回来看了一眼特斯拉股票,犹豫了,觉得贵,200多左右吧。
最近看到一辆特斯拉都后悔一次,在没买呢。当然不能回到过去。
看到黑大写这文章感觉好受点。
我想要再来一次,最差我long a call option啊,赌一把

水天之泪06-12 14:18

肯定会有的,每个时代都有每个时代独特的技术。和那个时代独有的感觉。如果这个十年,比下一个十年更好,那就不科学。所以下一个十年一定会有更好更新的技术。因为人的欲望没有止境的。

萌哥的视界06-12 13:46

做空技术含量太高,找泡沫找漏洞,研究人性弱点,做空大师索罗斯也经常失蹄,做空可以短期获得巨大利润,但长期来看收益不如价值投资

小水花06-12 13:16

别眼红人家赚钱,做空可能付出巨大代价!因为股票上涨是发散的,而下跌是收敛的。