黑色面包

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Medius Tutissimus Ibis

黑色面包回复的提问

想请教两个也许很傻的问题,其一:您说ar有17.4tcfe储量,然后有54tcfe3p储量,然后您还说这些储量大概够ar开采12、3年。我想请教的是54tcfe3p储量是什么意思?是不是指估计的总储量?还有够开采12、13年是指17.4ctfe够开采12、13年还是指54tcfe3p储量够开采12、13年?其二:您估计未来几年自由现金...查看全文

黑色面包的热门讨论
为什么我认为中国华融是一个十年一次的投资机会

中国华融:目前价格2.73港币/股,市盈率4x,市净率0.69x,截止2017年年报,净利润增长15%,ROE18.1%,ROA1.6%,资本充足率13.06%,拨备覆盖率309%。 上周的这个时候,这家公司的掌门人,还叫做赖小民。 我这里不想对赖有过多的评述。每年的华融年报我都会仔细阅读,赖每次都会亲自写股东信。除了...查看全文

为什么我认为眼下的京东给长期投资者们一个很不错的买点

在穷查理宝典中,芒格谈到曾因为一个石油公司的老总嗜酒而错过了投资这个公司的机会,因此“损失”了50亿美金。他在接受最近红周刊的访谈中还说到,“我当时没搞清楚的是,他喜不喜欢喝酒,和地底下有多少石油毫无关系!”刘强东做的事确实龌龊,但这和企业经营搭不到边。他局部痉挛射出去的东西...查看全文

安泰罗资源是一只值得长期持有的公司

本文对比阿帕拉契亚的主要能源企业,包括安泰罗资源(Antero Resources, AR), 西南能源(Southwestern Energy, SWN),卡波特油气(Cabot Oil & Gas, CNQ),Range Resources, RRC,加拿大资源(Canadian Natural Resources, CNQ)与EQT六家公司。根据目前的比价,作者认为Antero资源具有最佳的性价...查看全文

$Antero Resources(AR)$ 作为AR的吹鼓手,这个节骨眼上不出来说几句,似乎不太合适。今天用上周调度的企业分红资金大举吃入AR,占今天总成交量的万分之七点六,将自己的AR持仓占美股比例提高到了40%(双倍下注),占个人净资产的12%,现在的平均成本从原来的17美元左右降低到了13美元/股。当然,...查看全文

中国医药,请收起你的财务把戏

事因: 昨天通用集团旗下的$环球医疗(02666)$$中国医药(SH600056)$ 分别在中午和晚间公布了2018年的年报。前者作为一家连续多年每股收益增长速度30%+的医疗器械租赁企业,下半年戛然熄火,2018 2H的EPS同比增速仅6%,当天下跌5%。后者...则说来话长了 中国医药是通用集团旗下主营医药商业,医...查看全文

$Antero Resources(AR)$ 卖出SRG, FB,和部分LILAK,LBTYA股票,以7.94美元/股均价增持AR,将其仓位加到美股仓位的50%(总仓位大概15%左右)。谢谢上帝给我的这个致富机会。我很感激。Amen。跌到25%市净率以下,考虑动用A股资产换成美元加仓。查看全文

$Range Resources Corporation (RRC)$ $西南能源(SWN)$ $格尔夫波特能源(GPOR)$ 这两天和阿帕拉契亚山脉的主要天然气E&P公司一一打了电话,对他们的竞争环境,竞争对手方面的知识获得了年报和季报之外的一手信息。市场现在依然认为阿帕拉契亚是个多灾多难的地方,那里的E&P依然有无限的现...查看全文

回复@皮萄: 没有。raymond james昨天出了个看空ar的报告,没有新观点,旧观点蠢且错。但在这种盲目恐慌的阶段,放个屁市场也会被吓得撒尿。ar要倒闭了,嗯,所以amgp没有天然气可以运输也要倒闭了~~大家卖出吧,砸盘吧,我自己的公司年底马上要分红了,正怕股价涨回去呢 [鼓鼓掌][赚大了][俏皮]/...查看全文

另外,关于为什么Antero Resources的CEO Paul Rady的慈善基金卖出了他的股票,原因如下,我直接复制Dan给我的邮件了:Regarding Mr. Rady’s foundation. The sale was for this purpose. 网页链接 . He is very excited about this project. “With the larges...查看全文

分红,神棍们从来不屑

趁着圣诞将至,工作压力稍微小了一些的当儿,用周末跑了些美股上市公司的股线对照,结合自己对这些公司的了解,大致谈一谈自己的想法。当然,我知道,雪球上的很多年化50%的神棍,对于我将阐述的,是不会有任何兴趣的。特此提醒,可以打道回府了。 开始之前,申明几点: 第一,以下股票中不少是我...查看全文

网页链接 芒格最近Daily Journal大会后接受Becky Quick的采访,很值得一看。其中芒格说了一句话,我很赞同: The opportunity came, remember, during a period of time when 90% of natural stock buyers got very discouraged by stocks. That's what&#...查看全文

我相对来说比较了解虎牙一些,我就评价一下这个公司吧。欢聚时代YY$欢聚时代(YY)$ 目前有虎牙$虎牙(HUYA)$ 48%的股份,欢聚时代我从15年就开始关注了,所以可以回溯一下历史来谈虎牙。我自己在YY上面赚了两倍,YY当时是一个很好的价值股,原因是私有化浪潮褪去后很多等着YY以63美元/股私有化的买家...查看全文

回复@ROY_HERE: 我实在为此感到抱歉。我希望我的分析能够对你有一些帮助。我今年美股的亏损是很严重的,比如Seritage,LBTYA,Facebook,JD.com,LILAK,Antero Resources。我LILAK和AR现在加起来有美股仓位的40%,我个人有30%的资产在美国,70%在国内,你可以看出我是把钱放在我嘴巴说的地方的,...查看全文

华平是PE Fund,所以有退出机制,到了时间要逐步清算掉把钱还给LP。你可以看一下这张图,是他们15年年底到现在为止的减持曲线。去年四季度也减持了,所以我觉得并不是因为公司基本面不行了,而是制度性的减持。当然,投资本来就有风险,我投AR$Antero Resources(AR)$ 的时候就做好了血本无归的打算...查看全文

$Charter电信(CHTR)$ $Charter电信(CHTR)$ 太好了,全美最好Cable Operator Tom Rutledge的公司,Integration On Track,Internet Subscriber增长33w,所有financial metrics全部in line,EBITDA增长6.5%,Revenue增长4.9%,除了Voice之外所有其他sector全部增长,几乎毫无差错地执行着Bright Hou...查看全文

回复@投高网Charlie: 说实话这些真的都不重要。最牛逼的是扣除am的价值只剩2亿市值。你要说marketing expense,cash cost,okay的,地的质量你就说和range一样吧,都okay。range的pv10和3p reserve都比ar少,市值27亿,ar加上22亿am的市值才24亿,这就是瞎jb扯淡。你可以为他没有fcf因此估值低找一...查看全文

页岩油领域的巨人们

在每个时代,都有一群风头正劲的人,引领彼时之潮流,乘风破浪一往无前。 比如$EOG能源(EOG)$ 曾经的掌舵人Mark Papa。EOG资源最早是生产天然气的,但Papa及时地发现了北美天然气产量过剩的事实,坚定地把企业转型到生产石油的轨道上。EOG资源作为安然(Enron)的弃婴,放下了Enron的虚华与张扬,...查看全文

回复@是我是风: 哦,你 at 我了我就稍微说两句。为什么前两天跌了7%?因为MS出了个长期看空天然气的报告,认为气价长期在2.25-2.5之间。鸟屎。跌毛线?就因为我Permian Basin的地多了点,我就要多跌?这个股票的看点不在气,明年一年的气都在3.5对冲掉了。这个股票的看点在NGL,C3+都已经翻了一倍...查看全文

回复@投高网Charlie: 现在的油价,不存在任何permian associated gas的风险[吐血][吐血] 油价高,liquids价格高,antero受益;油价低,气价会涨,antero受益。43% liquids营收,57%ng的营收,平衡得刚刚好。您看到的是permian产出的天然气,您怎么不说明年开始elba,corpus christi,sabine新增的5...查看全文

$自由全球(LBTYA)$ $自由全球(LBTYK)$ 四季度塞斯卡拉曼(Seth Klarman)买入1500多万股自由全球,占其股票投资组合的4%左右。引用一句Michael Fries三季报上说的话吧:“市场认不认可无所谓,我们的股票就是个screaming-buy,你们不买没问题,我们自己买,慢慢地你们也会跟着买的。” 无脑价格。等...查看全文

他的全部讨论
It's Malone!!

以下评论是我为一个潜在的未来的老板写的投资建议,推荐的标的是LILA/LILAK。约翰马龙是一个我特别喜欢的企业家,如果我自己以后创业,马龙的风格就是我未来想要当作楷模来模仿的。马龙在73年放弃了华纳集团Steve Ross的高薪聘请,接管精疲力竭的Bob Magness手上的TCI,临危受命,并让这个企业的...查看全文

回复@会潜水的马: PAG不是问题哈。你看一下conventional的减少,过去10年是减少了26 bcfepd,而pag增加是22 bcfepd,还没有conventional减少得多,gap主要是dry gas填充的(appalachia,utica,和haynesville),现在后者在控产能,lng出口快速增加,加上我最近调研得出结论2.5以下盈利的drilling ...查看全文

$周生生(00116)$ 作为一个特别喜欢研究历史的人,这两日读到一篇很不错的文章,分析周生生。写于2009年2月。在那个兵荒马乱的时节,能够非常冷静审慎地看待一些投资标的,本身就是很不简单的。 网页链接 针对作者的文章作几点反思。 作者在2008年10...查看全文

$恒生指数(HKHSI)$ $恒生指数(HKHSI)$ 什么叫理想丰满,现实骨感。外推思维害死人,害死一代又一代的人。在股市,均值回归才是永恒的主旋律。还有,看了太多的故事(这个妹子给少侠巴菲特写的这段内容挺感人的),除非你真的觉得自己是巴菲特转世,否则,还是不要太多指望靠股市财务自由来得好。(...查看全文

真的吗?[吐血]这么简单的代码也好意思拿出来秀嘛...查看全文

回复@fsito: $中国医药(SH600056)$ 朋友,我真的没有推荐买入或者卖出。我写这篇文章是雪球达人秀给我发了一个关于如何读懂财报的文章书写邀请,刚好有点空就写了这个。像某些球友说的,前期中国医药确实跌了不少了。跌幅有没有过度反应变差的基本面,我个人是没有意见的。所以,您清仓请不要谢我...查看全文

$Antero Resources(AR)$ $Antero Resources(AR)$ smart money is ultimately discovering the hilarious pricing discrepancy between the market price and the intrinsic value of the stock. market is unbelievably stupid in certain localities.查看全文

回复@第一次破产: 再和读者朋友们强调一下:我对股价没有判断,我的文章是完全就企业年报中的一些财务操作来点评的。公司可能有投资价值,也可能没有。我没有看多或看空的观点!//@第一次破产:回复@黑色面包:感谢分析报告。公司可能有少许问题,但是估值这么低还是很诱惑人。至于卖股票,回归主业...查看全文

回复@coolllll: 哦,我发的领域没她热门,但citation还是比她多。我发的最差的文献citation也比她多。只能说,这种千人真是弱渣到爆炸。//@coolllll:回复@黑色面包:我是看了你的这段话,认为你是医学科班出身的。这篇2013年发表的文章,到现在6年过去了,只被引用了6次。我自己本科发表的文章已经...查看全文

回复@coolllll: 感谢您的肯定。不过我写文章有一个操守--我不会透露我自己是否持仓,或者买了什么。理由我陈述过,就不赘述了。我不是医药科班出身的,这家公司关注的时间比较久而已,有些财务操作看不下去了,所以写点东西。对于小散们,我真诚地说一句:买指数吧,赚钱不容易!...//@coolllll:回...查看全文

中国医药,请收起你的财务把戏

事因: 昨天通用集团旗下的$环球医疗(02666)$$中国医药(SH600056)$ 分别在中午和晚间公布了2018年的年报。前者作为一家连续多年每股收益增长速度30%+的医疗器械租赁企业,下半年戛然熄火,2018 2H的EPS同比增速仅6%,当天下跌5%。后者...则说来话长了 中国医药是通用集团旗下主营医药商业,医...查看全文

页岩油领域的巨人们

在每个时代,都有一群风头正劲的人,引领彼时之潮流,乘风破浪一往无前。 比如$EOG能源(EOG)$ 曾经的掌舵人Mark Papa。EOG资源最早是生产天然气的,但Papa及时地发现了北美天然气产量过剩的事实,坚定地把企业转型到生产石油的轨道上。EOG资源作为安然(Enron)的弃婴,放下了Enron的虚华与张扬,...查看全文

好文。当时买更多是因为量化的考虑,读了这篇文章,学到很多背后的思考方法[牛]查看全文

回复@pegcap: again,可能朋友你还是没听懂,关键是你同一个逻辑要对不同企业适用。你去看一下rrc。一样的你是call我也是call,你要算ev我给你算,rrc debt40亿 ar 净负债35亿,rrc土地少营收少储备少管理层不持股债务3倍ebitdax ar是2倍,但rrc净市值比ar高20多亿。不要跟我说fcf,油气行业过去五...查看全文

回复@投高网Charlie: 说实话这些真的都不重要。最牛逼的是扣除am的价值只剩2亿市值。你要说marketing expense,cash cost,okay的,地的质量你就说和range一样吧,都okay。range的pv10和3p reserve都比ar少,市值27亿,ar加上22亿am的市值才24亿,这就是瞎jb扯淡。你可以为他没有fcf因此估值低找一...查看全文

$Antero Resources(AR)$ 卖出SRG, FB,和部分LILAK,LBTYA股票,以7.94美元/股均价增持AR,将其仓位加到美股仓位的50%(总仓位大概15%左右)。谢谢上帝给我的这个致富机会。我很感激。Amen。跌到25%市净率以下,考虑动用A股资产换成美元加仓。查看全文

$格拉沃姆烟蒂二号(ZH1742906)$ @黑色面包 $默沙东(MRK)$ 宣布作价5.85美元/股收购$Immune Design(IMDZ)$ ,后者当日上涨309%。Immune Design的主打药物为G100,通过将内生抗原直接注射至肿瘤区域以激发抗肿瘤反应。格拉沃姆组合自2018年12月28日成立以来,收益45%,已经完成未来两年年化20%的目...查看全文

你看人的眼光还是很准的。我看这个人很久,他也在我朋友圈里很久了,真的不想说什么。我和他吃过两次饭,还给他做过一次pitch,那是17年年初,我和他在美国一家他下榻的五星级酒店。聊完以后他说我对企业的见解很初级,说他哥伦比亚大学的合伙人如何懂价值投资。我给他做pitch的股票都起飞了,我给...查看全文

回复@青尚仁: 关于杠杆和期权,我可以和你分享一下自己的经验。最近几个月我研究了大概200家美国金融/能源/大宗/传媒行业的企业和他们的股票价格(至少20年的数据和事件)。我以前从不上杠杆,但有时用LEAPS。研究了这些股线背后的企业故事后,现在我开始理解为什么98年股东大会上巴菲特不仅反对杠...查看全文

网页链接 芒格最近Daily Journal大会后接受Becky Quick的采访,很值得一看。其中芒格说了一句话,我很赞同: The opportunity came, remember, during a period of time when 90% of natural stock buyers got very discouraged by stocks. That's what&#...查看全文

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