这篇文章本来是昨天发出来的，但以交易的角度写的。刚才@创投老哥 写了一篇微博的分析，很正面。但很遗憾，我就是微博盘前跑路的小V之一。
硬币是有两面的，对于微博，我也有很多想法。
我在疫情期间，加仓微博仓位有点重，至于为什么要买入微博？大致有以下几个理由。
2.百度搜狐调整了Q4收益预期，搜狗与搜狐Q4广告展望都是不变的
3.从第三方平台了解到微博用户数据同比暴增，而且19Q4增长不错，20Q1暴增
4.了解到微博很多头部大V，一季度收入增长不错。
5.汽车之家财报实锤，Q4增长不错，Q1展望不变
6.03年SARS最严重期间，网易搜狐广告收入同比200%+，那现在替代门户网站作用的就是微博（虽然这一点我认识到错了，经济发展阶段不一样，竞争环境不一样，但还是列出来吧）
7.一直在纠结百度微博买谁，那么看看这两家公司，都是在头条系恐惧下艰难生长的公司。
百度核心广告业务在景气的时候营业利润率25%，但还有亏损的爱奇艺；而微博，整体营业利润率已经维持在35%一线，且随着规模的扩张，营业利润率增长速度会高于毛利，推特也是这样。所以广告复苏，微博弹性会更大。
没有亏损业务、社交赋能、不需要投入重金研发、与手机厂商达成预装协议，不需要很多推广费用，管理层股权激励也很克制。三费率仅有47%，比绝大多数互联网公司销售费用率都低，这就是微博。
8.绿洲
我认为在博弈当中，已经处于竞争较优势的阶段了，如果有什么我没有考虑到的利空，欢迎提醒我。然而，微博这份Q1展望，着实亮瞎了我的眼。
那为什么卖出？
1、Q1展望负增长15%~20%，当时仅有汽车之家一家给出Q1指引，对比其去年的指引没有变化。其他家都没出业绩，微博展望-15%，找不出原因的情况、无法对比的情况下，我认为，卖出避险没有问题。（当然，如果能找出原因，这钱该你赚，但这显然在我能力圈之外）
2、微博产品体验确实差，我有10%的长线配置仓，以及30%的短线超配仓，但出了这样的业绩，不知道市场会怎么反应。因为市场一直质疑微博真实用户数量，这会怎么反应？
3、我一直在担忧微博信息流页面被作死了
4、越来越发现微博开始偏向门户网站，而不是偏向社交媒体。
5、一个管理、产品、价值观均有瑕疵的公司，仓位重，风险太大了。
背景交代在这里，下面开始谈谈这两个月做的微博的功课。
在买入微博之前，我一直在抱怨微博用户体验差。
直到某位在审核领域工作多年的朋友交流后，了解到，微博的审核机制是国内互联网公司最厉害的，才慢慢开始看这个公司。
至于为什么审核厉害，跟算法关系很大，后面讲。
在身边做了一些很不全面，100来份的调研，发现微博使用频率其实非常高，在我的样本里渗透率达70%，所以开始好好思考，仔细分析后，认为微博错过500亿美金，最大的原因就是错过了UGC红利，也知道微博最大的缺点。
先定个性吧，微博像是一个OKR推动的毫无感情的机器。
为什么这么说？
因为每个季度都能在电话会议上听见管理层讲，连续十几个季度信息流刷新页面两位数增长，听到管理层讲新用户同比增长几千万；听到管理层讲头部大V发帖数增加多少，听到讲为KA用户设计了什么新的广告产品，为SEM用户设计了什么广告产品。
看完，还真像微博各个部门很出色的完成了OKR一样。
用户互动不够，就推出投票；用户不评论，就在主贴下跳个评论窗；信息流广告不够，就开热搜广告；粉丝增长不够，就想办法给大V莫名其妙搞点粉丝。头疼医头，脚疼医脚，挺好。但这本质上反应的是管理层缺乏智慧。
所以，微博有很多种方式，让他不断的“双位数增长”，每个财报也能各种秀数据。
但，微博唯一提的最少的就是用户体验。这也是微博现在成了一个低质量广告平台最核心的因素。
一、先从产品谈起
我从来没有看见过哪个过亿月活的产品这么辣鸡，如果论产品的垃圾程度。在微博面前，百度只能排第二。
1.先问第一个问题，微博广告多吗？
可能很多人都骂微博，认为微博广告多。但其实对比了推特和微博，发现信息流广告来讲，微博平均100条里有3条；而推特是100条里有11条。
冤不冤？不冤
推特的推广广告以内容、吸引关注为主。而微博虽然信息流广告也是这样，但档次看起来低了很多，很多都是硬广。
微博为什么没有人做粉丝推广广告呢？
因为黑产太多了，粉丝数随时可以造假，所以这条路就把微博限定死了。
2.除了广告以外，为什么微博用户体验差？
我认为最根本的原因是：不明渠道的关注、花里胡哨的外观、对深度内容的鄙视。
如果看广告，100条信息流，微博平均才3条。但如果微博让我关注了几个莫名奇妙的人营销号，我可能100条里面会刷出来40到50条，让我看脑残用户的发言，比看广告难受多了。然而，微博的价值观就是这样，很难改变。
当然，这可能是微博管理层的诉求，毕竟要向董事会、股东交差“没数据我多没存在感？”
所以，既要、又要、还要。现在微博在广告开发上一骑绝尘，在Q3电话会议上管理层很自豪的谈到了开设了五种还是六种广告模式来着？（一会儿去核实）
如果微博定位是内容，那么微博至少应该让优质的内容涌现出来。
我们对比一下微博、以及某社交产品页面：
一样的文字内容，左边这个APP能出现4条，而右边只有一条半。
推特知道其赖以生存的就是内容。所以，同样的版面，他都在尽量的突出内容，此外，推特会把长图压缩成短图显示在界面里（左图第二条与右图第一条图片尺寸一样）。为了节省版面，推特头像右边就是文字内容（如下图）。而微博呢？我不仅要看博主的图，还要看博主的各种达人，同样的信息，需要翻动三到四次屏幕。
二、谈谈微博的推荐算法
很多用户抱怨微博用户体验差，我们要搞清楚，能抱怨的，大多数都是想发声的，但遗憾的是，微博根本没有给你发声机会。
因为你根本不是微博的运营用户，在微博上，你根本不会有声量，只是点缀，只是部门OKR。
微博算法向头部倾斜，垂类只会给流量扶持。
谈谈微博的推荐机制，这个机制对微博功不可没。
在Q3电话会议上，微博把用户分成了这么几个层次：媒体用户、PGC用户以及UGC用户。
微博最近好多次电话会议，一直在强调发现热点的能力。那么热点来自哪里？就是媒体和PGC用户。
如果说UGC平台是用户在给平台打工，那么微博更多的是媒体和PGC用户生产内容，再卖给用户。
微博的推荐算法也一直在向媒体和PGC用户倾斜，对于微博来讲，这是他们最舒服的方式。有没风险，又有热点，两全其美。正因为这个机制，所以微博是热点发现最快的媒体。
三、微博难道不知道错过了什么吗？
从推出绿洲来看，他是知道的。绿洲连粉丝量都看不见，可见他想做一个什么样的社区了。
来总曾在Q3电话会议上表示，微博的性质导致它向媒体和PGC用户倾斜，而其他内容，微博通过邀请垂类大V的方式完成。但很遗憾，微博还是在对媒体和PGC运营上更出色。正因为如此，微博推出了绿洲，绿洲与微博最大的不同就在于算法机制，绿洲更偏向互动和用户。
当时我的假设是：如果绿洲把微博的关系网复制，成了一个完全UGC的微博，那这是多大一个饼？
然而，目前我还没有发现绿洲在这方面的潜能，但我曾经这样幻想过。
一点感受：
其实通过听了微博很多个Q的电话会议，我最深的感触就是，并不是微博不想做ugc内容，扶持ugc博主，而是文字交流，往往激进才能博关注，如果微博算法真的向普通用户倾斜，是会有很多用户涌出来，会热闹很多，普通用户参与感会更强，但其实对审核来讲，是一个巨大的灾难。
前几天凤凰新媒体出问题了，看了一眼，是推荐信息流页面，这是凤凰新媒体近一年半以来，第二次出问题。
YY了一下，凤凰新媒体某位资深用户，出于职业习惯，关注某类内容，凤凰的推荐算法就一直给推荐，然后就没有然后了。
所以，微博是一个等级分明的社交软件，从强调热点挖掘到风险控制，微博目前的流量分发生态结构是：媒体大于PGC，远大于UGC。
那微博知不知道自己的问题呢，至少从电话会议里看，是知道的。
绿洲看不见粉丝量，这应该是全世界唯一一个看不见粉丝量的社交软件。可见微博对其等级制度有多么痛恨。绿洲目前还没有自动关注，这是好事。
而且如果广告复苏，看营业利润率，微博是最高的，弹性最大。
所以，这是一个不注重内容和用户体验的社交媒体，一个管理有瑕疵的社交媒体。
值吗？我认为很值。
但要下重注吗，有点难。
虽然投资困境反转，要有包容度，但任何一个投资者如果在业绩-15%还有包容度，那失败率也太高了。人人十年前也想不到它挂得那么快，打死人人的是微博，头条算不算微博的竞争对手？一个是新晋优质内容创作者无法发声的平台，一个是你来了我就给你流量给你钱的平台，微博的优势还能一直维持吗？这些平台的自媒体我都做过。
微博没有UGC
美国没有今日头条。
困境反转很难，但本质上希望投资的企业是短期陷入困境的猛兽，而不是真正的困兽之斗。
因为看了太久，所以昨天微博的成交，我自己本身是很纠结的，走势很迷幻。
但市场就是这么神奇，因为微博股价的反应，并没有谁对了谁错了。
硬币是有两面的。
对于微博这样的产品，我一点也不在乎他能赚多少钱。一个老牌互联网公司，又不靠市场融资，为什么不去做一家伟大的企业，不亏钱就好了，做那么好的利润干什么呢，莫非你想卖给我，骗我接盘？而我的担心是他在竭力想做商业化、做利润，但市场已经不认可他了。