投资梅花生物是我试图深入研究一种新的企业模式的开始。这个行业的毛利率低，竞争者也很少，有周期、辛苦又不怎么挣钱是这个行业的特性。今天再补充几点梅花生物相关信息和思考：
关于持股计划
23年持股计划，我没有看懂。这个计划公告的核心内容是股东、管理层一起拿3亿现金在二级市场购买公司股票，之后就是锁仓，一两年后解锁。公司没有任何的激励资金。我致电了梅花公司，她们的解释是公司有相关激励费用，解锁也有一定的业绩要求。
结合21年年报的描述“管理费用变动原因说明：报告期，管理费用较上年同期增加 52.91%，主要原因系本期利润增加带动员工绩效奖金增加，以及本期新增员工持股计划股权激励费用较上年同期增加所致。”
所以可以理解持股计划的还是激励性质的，只是激励的条件没有公开，激励的金额没有公开只是体现在管理费用中。
关于理财
22年财报第68页中显示有银行的60亿理财，有网友质疑风险较高。但是从投资收益来看，基本活期存款的水平。这个理财的风险我认为不值得关注。
关于总经理何军涉嫌单位受贿罪
2017年7月23日，包头市人民检察院发布已发对何军涉嫌单位行贿罪立案侦查。之后按照刑法173条第二款，对于犯罪情节轻微，依照刑法规定不需要判处刑罚或者免除刑罚的，人民检察院作出不起诉决定。简单说，当时的确犯事了，但是事不大。何军也是前董事长孟庆山的次女婿。
这个事对我的投资决策并没有带来太大的困扰，在十几年前企业野蛮生长的时候总会有这样那样的问题，我也能理解。
关于梅花生物20年被上海证券交易所被处罚
这事简短说，孟庆山作为梅花生物前董事长也就是现任董事长王爱军的父亲，有利公司股价的消息先发布，提升股价后再高位减持梅花股票。看着事好像不大，但是如果换位思考我是当时的小股东，看到十来个券商在15年发布的都是买入、强烈推荐的研报，会怎么做呢？股价在好消息的加持下一路走高，很快从8元拉到了15元。之后重组半个月，释放利空消息，股价最低砸到5块多。选择15元高点买入的人，8年时间还没有解套。所以管理层的诚信太重要了，而且只看研报看财报就买股票风险太大。
当年的这个行为是令人不齿。现在，你可以选择相信浪子回头金不换，被收拾后肯定老实。你也可以选择把有前科的企业拉入投资黑名单。互联网有记忆的，这个事情一直会记录下去。我也是因为这个点，选择投资梅花时经过了很强的心理建设。
关于周期
梅花所处的行业周期，我无法预测。毕竟同时预测商品价格、玉米价格是我做不到的事情。好的方面是我们看到了梅花已经做出了一些尝试，通过各种金融衍生品试着抹平利润的波动，这已经很好了。
关于对待员工的问题
在知乎的搜索中，很多大学生对梅花这个东家都是不满的。据描述是“公司会在试用期劝退。总是按时下班之类的那可能3个月试用期没结束你就被退了”“加班严重”。这点我希望梅花的管理层能给与一定的重视，年轻人才是公司的未来。
在看准网中，员工对企业的评价两级分化严重，有的说待遇不错，有的说加班多异味大。
但是22年报第9页又描述一线员工均工资9.9万，因为所处都是三线城市，这个收入让人觉得管理层对一线员工很好。
以上可以看出做企业管理的复杂程度。
未来的风险
目前梅花的操作很坚决，就是要抢下更多的市场份额。众所周知，盲目扩张不是好事情，然而每个企业在扩产的时候都笃信自己并非盲目。盲目扩张会使得资本投入的边际收益过低，盲目扩张-存货增加-利息增加-资产负债表恶化-关闭工厂-打折存货-收入降低。扩张在目前这个时间节点判断属于良性的，但未来偏中性。
对于梅花生物而言，大股东的减持也要成为重点关注的对象。如果孟庆民/王爱军/何军三个人中的一个要减持的话，我也会减持的。
在我看来，股价是一个公司的管理层最不需要操心的事情。目前梅花的回购给人的感觉有点像是管理层比较在乎股价，虽然他们的初衷应该是给股东创造效益而且管理层的利益与股东是捆绑在一起的。
投资就是应对未来，未来又有不可知的特性。但是基于企业的历史，关注企业的公告，投资者能够对投资的企业有更客观的认识，也有助于指定投资决策。
本文是我的投资思考，不作为投资建议。
本人持有6%仓位的梅花生物，属于利益相关的人。下一个回补点在9.42，尚未触发。