1. 价值投资的基本逻辑
你通过各种途径找到了一家公司 —> 这家公司在你的能力圈范围内 —> 研究发现它有很强的护城河 —> 通过一些估值方法评估了它的内在价值 —> 耐心等待市场先生给了一个好价格 —> 具有了足够的安全边际。通过这一系列的逻辑判断之后，我们找到了一个不错的投资机会。在此，我们梳理出了价值投资的基本逻辑，以后寻找投资机会可以参考此逻辑。
有了投资的逻辑，反过来也就有了卖出的逻辑，即当初买入的逻辑发生了重要变化，那就要考虑卖出了。除此之外，有2种特殊情况：（1） 找到了更好的机会可以考虑卖出换股，前提是机会一定要非常的确定且比较大，不然不值得操作，操作越多越容易错；（2）如果买入了伟大的公司，基本面没发生变化，不论市场涨跌，也可以长期持有。
2. 价值投资难在哪里？
通过之前的文章梳理，会发现价值投资的道理容易理解，但很多人却做不了价值投资，是因为实践起来很难。怎么知道你自己的能力圈？怎么搞懂一家公司的护城河？怎么评估一家公司的内在价值？怎样正确的对待市场先生？怎样耐心地等待安全边际？每一环的道理都是简单的，但每一环的实践也都是很难的。
查理芒格说：“40岁以前没有真正的价值投资者。”李录说：“努力15年，可以成为一名优秀的投资人。”我非常赞同他们说的。这让我想起大家上学，从小学到大学毕业是16年的时间，除了个别跳级的天才，大部分人是必须踏踏实实地学习16年，才能具备一定的知识能力，获得大学的学位。我想投资也是如此，投资人需要经过长期的实践和历练才可以达到价值投资的水平。
另外，投资的反馈通常需要很久，所以投资的积累较慢。你做出了一次投资决策，如果运气好可能买入不久就涨了，但大部分情况是需要等待较长的时间，才能验证自己的逻辑判断。这个时间可能是3~5年，甚至更长的时间。价值投资需要这种长期的坚持与耐心。
3. 我的总结
我是2010年入市的，前4年的时间里，我像个无头苍蝇到处学些乱七八糟的东西，听消息，学K线，乱搞一通。直到2014年，认识了一些做价值投资的朋友，开始真正深入地理解价值投资，从此走上了这条不归路。
这些年，我一边学习一边实践，同时也在探索自己的能力圈。我做了10多年的程序猿，更容易理解IT互联网类公司，自己对科技也非常感兴趣，所以这类公司是我研究的范围。另外一类就是业务较为简单的公司，这类公司只要下功夫就能搞明白。从这两类公司中寻找自己能看懂的公司，就是目前我为自己设定的能力圈范围。
这些年，自己赚钱最多的几只股票，全是买了好公司并长期持有。根据我自己的情况，总结目前我的基本策略就是：80~90%的仓位放在5~8家伟大的公司上，长期持有和跟踪公司发展；10~20%的仓位可买些快速成长的公司，增加些弹性，也防止无聊。
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