3. 你投资时有安全边际么?
安全边际与内在价值息息相关,很大程度上取决于你的估值体系。如果你给的估值很高,那安全边际可能也失去了意义,所以估值要尽可能的保守,安全边际才有价值。
我们的个人能力是非常有限的,而世界的变化太快,公司经营时刻在面临挑战,很难精准地预测一家公司的未来,时间周期越久越难预测,这也是价值投资的难处所在,所以一定要留有安全边际。前几年我买的一些股票,之所以能够赚到钱,很大程度上是因为买的便宜,有安全边际。
另外,好公司不等于好股票。当我们在购买股票时,价格是必须考虑的。一家公司再好,如果买入价格过高,大概率会经历股票的价格向价值回调的过程。而这时你能做的,只有期待公司能够快速成长,让公司价值去追上那高高的买入价格。即便公司有很强的护城河,也可能需要几年的时间。在这几年的时间里,公司发展可能会变好,也可能会变差,可能会遇到困难,股价更是难以预测。这种情况下,会使自己处于一种非常被动的境地,进退两难,要尽量避免进入这样的境地。合理价格买入伟大的公司是可以接受的。
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