我不喝汽水

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【看好三季度】
三季度是对风险资产非常友好的阶段，6月有机会的话就多配置一些。
最近没有重要的宏观数据，随着一轮反弹后，市场情绪又陷入了相对低迷的状态，有聊过二季度流动性是收紧的，虽然前面紧缩预期有兑现，但毕竟没有流动性的支持，市场广度在这个阶段表现的并不好，能看到基本...

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回复@我不喝汽水: 一方面是央行今日降息10bp，另一方面是港股线下消费股今日宕机。真实数据+ ?改革的组合拳已经在冲击部分领导的忍耐区间了。//@我不喝汽水:回复@STH_:我认为还是两个问题，金融系统性风险和经济的下行风险。
1）pboc近期对于利率的态度是毫无疑问的，以前稀缺准备金框架定的走...

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回复@我不喝汽水: 截止到现在，彼时几个帖子推测全部命中。中小盘股表现优异，商品类以及黄金表现一般，kweb表现较差。美元指数本周已经体现出韧性，2年期美债走势强于10、30年期美债。//@我不喝汽水:回复@Oli_:得分情况，如果是软着陆下的降息预期，那就是美股，考虑到大科技有点拥挤，那中小盘有...

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9月降息概率由40%不到上升至100%，鲍子和椰奶一起吃早餐的时候也会相视一笑吧

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【6月零售数据】 美国6月零售销售环比持平，预期-0.3%，直接计入GDP增长的零售对照小组环比+0.9%，预期0.2%，增长创年内最大增幅。另外从进出口价格的数据上来看，也比较坚挺。以上都证明美国当下的消费热情仍有支撑，软着陆的叙事还在继续。 $纳斯达克综合指数(.IXIC)$ $罗素2000指数(RUT)$

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回复@STH_: 我认为还是两个问题，金融系统性风险和经济的下行风险。
1）pboc近期对于利率的态度是毫无疑问的，以前稀缺准备金框架定的走廊太宽了，形同虚设。现在暗示缩窄走廊，有点像欧美看齐的意思，当然最重要的是这个节骨眼上能降低波动。这在结果上的确实现或者维护了银行的净息差，还有...

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回复@我不喝汽水: 社零2%，预期3.3%。中债继续冲。一会删。//@我不喝汽水:回复@我不喝汽水:非美最近的表现还不错。对于流动性来说，去往有增长预期的地方比什么都重要。 希望政策的转变不要等太久...

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回复@图哈: 我前面就一直说看好风险偏好的上升，贝塔行情虽迟但到，然后美股啥都配点。
然后今天的数据又是一个明显risk on的信号，因为大科技的头寸太过拥挤，从一个短期赔率的角度出发，资金从大权重流出，流入一些风险偏好较高的板块是合理的。
但并不是科技股基本面上有问题，所以回调...

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【JOB＆CPI，不是软着陆是什么】
本周jobless claim 22.2万，低于预期23.6万，续请人数同样低于预期维持在185.2万，就业市场读数仍然相当平稳。
通胀录得大幅降温，cpi环比-0.1%，核心cpi环比+0.2%，超级核心通胀-0.05%，一份绝对漂亮的通胀报告。
值得一提的是住房类目环比+0.2%录得...

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回复@我不喝汽水: 忘加一句话：继续看好三季度风险偏好提升，在9月降息＆大选前，风险资产会有一个好的表现。//@我不喝汽水:回复@我不喝汽水:【鲍威尔国会听证会】
JP：最近的劳动数据确实表明经济正在降温，劳动力市场似乎已经完全恢复，这不再是一个过热的经济，但就业仍然强劲，未来面临双...

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【鲍威尔国会听证会】
JP：最近的劳动数据确实表明经济正在降温，劳动力市场似乎已经完全恢复，这不再是一个过热的经济，但就业仍然强劲，未来面临双面风险。按照历史标准，失业率仍然很低。****我们希望强劲的劳动力市场继续下去****。如果看到意外的疲软，我们将做出回应。
1）对这次非...

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回复@仓又加错-刘成岗: 这可能是一个直播电商租值消散的问题。因为直播电商中的利润分配更多是市场结构和商业模式的结果。因为头部主播是稀缺资源，监管去限制（影响）市价，并不会提高效率。反而如果存在不合理的监管，那带来的就是整个行业的租值消散。//@仓又加错-刘成岗:回复@仓又加错-刘成岗:...

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【美债】
聊聊格局跟去年有很大不同的长期美债。
我们拆开影响长期美债的三个最重要的因素：
1）财政部发债——期限溢价
自10月QRA后，期限溢价一直维持在较低水平。考虑到今年大选的影响，现在特有较大可能性拿下大选，并一举控制两院，获得更多财政话语权。那期限溢价作为不稳定...

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【三季度美股展望】
前面有详细讲过看好三季度资产价格的表现，现在来做个更新。
截止目前为止，市场行情已经由加茅为主的mega7扩散到二线科技股，intc,amd这些都有摆脱疲软的趋势，mega7中掉队的特斯拉也有着不俗的表现（7月来4个交易日上涨27%），科技等权指数QQQE也在逐步跟上QQQ的脚步...

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【job day】
1）新增206k略超预期（共识190k），同时下修5月272k至218k；
2）失业率继续小幅升高；
3）平均时薪增长符合预期。
结构上不同于小非农，大非农的新增就业还是更广泛（健康）一些，比如建筑业新增27k高于过去平均20k。
移民问题影响了这一轮失业率的有效性，前面聊...

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发不出去，单开一贴。
是说的crypto吗？对于这类纯流动性资产，在流动性改善的前期可能表现并不会特别好。因为银行准备金-流动性这个模式下，准备金有一个逐步增加的过程，所以风险偏好也有累加抬高的过程。比如去年10月，先冲的大科技，随后扩散到小盘，然后情绪在年初扩散到crypto，最后抬升...

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非美最近的表现还不错。对于流动性来说，去往有增长预期的地方比什么都重要。 希望政策的转变不要等太久...

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回复@andy11111111: 我理解的卖券就是防范金融风险，敲打一下，而非为了扭转悲观预期。至于利率问题主要还在于财政严格限制了政府债券供给，而不应该都归咎于央行。//@andy11111111:回复@我不喝汽水:卖券是想扭转悲观预期导致的利率连续下跌，但如果还是没有强有力的手段，估计中期趋势还下跌吧？

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有趣的视角，但这次PBoC操作“卖券”应该与银行净息差关系不大。
①银行净息差会直接影响降息决策（汇律也一样），跟借券操作无关；
②6.19论坛会上，潘行说了硅谷银行的期限错配问题，怕城商行一直拉久期买债买出下一个SVB，这应该是卖券的主因；
③为维护银行净息差而拉高国债利率，...

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前面帖子被吞了。
其基本定调了货币政策＆财政政策的发力上限，对理解中国今年的宏观面非常重要。
这样的定调很难对基本面、行情有任何的预期。
考虑到弱预期会自我强化，没有预期对于当下通缩的环境并非中性，而是负面的。
即使联储进入降息周期，内因也会对资产价格造成拖累，...