回复@hancc: 1.如果地产每年还是派发41亿股息，集团每年从地产收到25亿股息，加上集团自身产生的3亿现金流，集团每年会有28亿现金流，派发12亿问题不大。
2.如果地产每年股息派发减半到20亿，集团每年从地产收到12亿股息，加上自身的3亿现金流，也还是有15亿的现金流，还是有能力每年派发12亿股息。
3.最理想的情况是集团每年以股代息，25亿股息大概相当于6.7%恒隆地产份额，2年基本上就拿到13个点的恒隆地产，集团持有75%的恒隆地产股票。
以股代息外，集团每年派息12亿问题也不大，2年后集团层面大概负债10亿而已。
我倾向于第三种，3年后集团股东赢麻了。//@hancc:回复@阿董大侠:在糟糕的情况下如利率长期维持高位、公寓销售不畅、上海商场租金下降等同时发生，地产的现金流会很紧张，维持目前派息水平有难度。从现金流角度看，集团虽然有能力维持目前的股息，但是当地产利润下降减少派息的时候，我担心集团不一定愿意继续维持每年近12亿港元的派息力度。