| 发布于: 修改于: | 雪球 | 回复：34 | 喜欢：22 |
万科权益不高，本身就是一种杠杆。
小股东权益其实是万科加的经营杠杆，在地产开发不顺利的时候，经营杠杆演变为了财务杠杆（万科必须承担小股东无法投入的资本金及开发贷，才可以保证项目顺利进行），实实在在增加了万科的杠杆率。
你这就是落井下石了。你看看19年开始，万科资产规模增长就是下降的。你要知道，万科19年销售6300亿，20年销售7000亿啊。21年下半年规模总额已经拐头向下了。你再看看华润和中海，到现在总资产规模还在飙升。
从2019年开始销售面积远大于拿地面积，投资强度和那几家比比，万科也是最低。体量不一样，感官不同而已。
说万科言行不一，肯定是不对的。你说力度不够，那是合理的。虽然投资万科的人都亏钱了，但保持最起码的理性和尊重还是应该有的。
这块其实还是有点误导，万科大部分项目都并表了。但是万科权益不高。所以看起来总资产规模好像很大，前几年加了很多杠杆似的，其实主要是加到经营性业务了。
看同期保利的土储规模，一直远高于万科。
并表更可怕，都是藏污纳垢的地方。高权益的，安全性更高，而且现在的地更好。可以参考香港地产历史，踩错了周期，一步错步步错。最重要的是打击了董事长ceo的信心，很难重回理性，更多的是不断保守（如现在的万科）。 当年地产五虎龙头恒隆，沦落到现在这个地步。当年新鸿基长实都是小弟。