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投资原则V3.0

将投资原则书面化是一项非常必要的工作。所谓原则，是要长期坚持、不容轻易改变的，不一定具体，但边界清晰的守则。将我的投资原则陈列如下，以监督自己的投资行为。
一、本金安全第一原则。即其它所有原则均以本金安全为核心，围绕资金安全的前提思考和操作，不动用保障家庭生活和家人健康的...

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当老板是一个人或者少数几个人的时候，比较可能做出理性的决策。当老板变成几百户甚至几千户业主的时候，就难了。别说换物业，换个灯泡、画个停车位都费劲。有业主委员还好，可成立业主委员会也是个困难重重的事情。而且，业主委员会从成立之日起，往往就面临着信任危机。

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AI如此耗能，足见人体进化的精妙，一碗米饭、一个鸡蛋，人就能干AI一个发电站能办到的事。也难怪减肥那么难了，因为人体的能量利用太高效、太节能了。但有一点人体远远比不上AI，就是进化速度，我们现在的大脑和身体与几千、甚至上万年前几乎毫无二致。而AI的进化可能是以天甚至小时算的，这也挺可...

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回复@只需要五次: 似乎那个“生产高度发展，物质极大丰富”的时代，正在加速走来。但又不是很平稳、欢欣鼓舞的走来，而是带着各种疑虑和阴影。//@只需要五次:回复@老曾阿牛:人类告别“石器时代”不是因为石头用完了。

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回复@吉姆的投资逻辑: 卷是表象，当一笼子的鸡，只撒了半把米的时候，卷不是什么难以理解的事。更可怕的是高科技时代，似乎养鸡都不需要粮食了。看接下来是能多弄些米，还是把鸡炖了吧//@吉姆的投资逻辑:回复@无涯书社:现在内卷严重

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2007 年金融危机开始时， 美国著名投资者比尔· 米勒挑选了 AIG、 贝尔斯登和房地美。 当这些股票连连下跌的时候， 他认为投资者反应过度了， 还在继续买进。 米勒认为情况同 1989— 1990 年时类似。 他认为，“ 有时市场会重现你在以前见过的模式”。 而巴菲特就能看出这些公司的业务问题， 去投...

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老实说，“呷哺呷哺”怎么念，我都不懂，从名字上，九毛九胜

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$万科企业(02202)$
啥情况？机器人在买吗，大量1300、1400的单子

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“不是天然矿泉水」，亦非「纯净水」，而是「饮用天然水」，”农夫似乎是又被伤害了一次的感觉恶心人，伤害很大，付出的成本却很低。这就是风险的不对称性阿。2：0，香港消委会胜

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回复@点一: 开发贷现在不是有“白名单”吗，开发商威胁不到白名单吧？//@点一:回复@职业踩坑:据我所知，有的银行是被绑架了，不新增开发贷，就不还你供应链融资。 甚至有的供应链融资出现了“临时违约”，倒逼银行放贷款。 信用恢复是个很艰难的过程，对万科来说也很不容易。

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回复@kz2046: 继续观察吧，降1000亿有息负债不是容易的事，相当于把整个公司的骨架打断重新接起来了。债务结构，业务结构都得重塑。所以我对2年办成这事很怀疑。//@kz2046:回复@无涯书社:万科管理层这帮人精说的话最好一个字一个字认真的推敲，直接引用原文对比一下你就清楚是怎么回事了：
年...

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好久没看你发帖了。之前数项目系列的帖子完结了吗？我也注意到了这次交流会的材料里没有强调降负债的时间表。4月份年报时提出的2年降1000亿有息负债的目标，我就有疑虑，觉得似乎有点降的太激进。一方面，如果现金流不允许，那也降不下来，另一方面，如果现金流允许，市场持续低迷，强行大幅度降负...

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回复@曼巴投资: PUA无处不在阿//@曼巴投资:回复@牛春宝:“习得性的无助” 确实是普通人挣脱命运最大的绊脚石。。并且是无形的

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你说的这种情况大概是：万科的住开业务基本能做到盈亏平衡或者在一个能承受的盈亏范围内，然后完全退出不做了。万科现在定下的战略是做减法瘦身，保留三大主业：住开、物业、租赁（物流似乎还不明确）。所以你说的这种事件发生的概率不大。如果住开能做到盈利或者可接受的亏损范围内，它会保留这个...

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回复@kz2046: 管理层合伙基金的持股情况已经很久没有消息了。从宝万之争后，就几乎没有再看到消息。不知道持股有没有变动。按当时他们的持股成本，如果持有到现在，亏损很大了。而且这些基金还是带杠杆的。//@kz2046:这个只是明面上的，万科管理团队实际持股数从未披露过，有披露过的盈安合伙及一...

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回复@曼巴投资: 对于一个价值10块钱的东西，1块钱买到是幸运的，2块钱买到也非常划算。10块钱的价值可能是不确定的，但我们只要做到站到不确定性对自己有利的那一边就可以。//@曼巴投资:回复@格多巴卡:是 好多人说 亏50%，要赚100%才能涨回来，这个没错，就是数学，1跌到0.5，确实要涨幅100%才能回...

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不能漏掉另两个重要因素：下降的利率，高企的储蓄率。除非楼市还有更极端的下跌，不然验证供需拐点的时间不会太久。除非是对现房+期房库存的估算错误太大。

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回复@职业踩坑: 是的，其实并没有一个完全靠得住的指标，都要靠拿捏。能综合反应roe和roa的就是ROIC吧//@职业踩坑:回复@无涯书社:ROE结合ROA，实际上赚钱能力可能ROA更直接，毕竟ROE附带了一个杠杆。胆子大的只要敢举着火把穿越弹药库，还是能把ROE搞得高

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以前，我也被万科20%的ROE迷惑，还挺长一段时间里，它的ROE还在上升的。当时对高杠杆公司ROE的脆弱性完全没概念。这两年是结结实实地体验了一把。ROE，宁要低杠杆的10%，也不要高杠杆的20%。降负债1000亿的目标任重道远，两年能否实现，要付出多大代价，还得看后续市场如何。

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回复@unite_zhao: 这个基本的供需情况，应该是现在整个行业最有利的一面了。相信身处行业最前沿的万科，对这个基本面的把握不会有问题。这是他们还有底气再做住开的最大依据吧。这论行业大调整，爆掉、倒掉了一大批企业，但最大的好处是，没多少烂尾。而且现房+期房库存也相对良性。（但肯定还有大...

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回复@unite_zhao: 那150亿的车位和商办是否也是现房的配套，算在现房货值里？这400亿左右的全口径现货去化，会造成多少账面损失不好算啊，成本不知道，出售价格也不好把握。但是它是现货，可以肯定的是，早成的损失肯定包含在预告的亏损里了。在价格尚能接受的前提下，现房和21年之前的库存肯定是...