风谈投研

警惕下游客户过于集中的生意。益丰药房、连锁药店正成为一个下游客户集中的行业。

下游客户包括直接客户或者付款方。在中国，有几个非常强势的、高集中度的下游客户，如药品的下游客户是医保局，军工类产品的下游客户是军队，铁路机车、设备等的下游客户是铁路总公司，电力设备的下游客户是国家电网、南方电网，还有苹果产业链的一些零部件提供商。这些下游客户利用集中采购、集中...

避免乐观看待市场渗透率、集中度提升的逻辑，它是要经过惨烈的竞争和厮杀！

渗透率提高、集中度提升常常是投资人看好某些公司的逻辑，特别是这些公司又处于国内行业龙头地位时。当国内一家公司是某个行业龙头，同时它所处的行业渗透率很低，或者集中度低，那么我们很容易就认为它未来有较大的成长空间，也容易给它高估值。有些时候，我们会做的更进一步，即参考国外类似行业...

对爱尔眼科的一点思考

2015年之前，ROE提升明显。2015年之后，ROE基本平稳，所以2015年之后是资本扩张型的增长，包括公司的利润积累和外部权益融资。它的竞争优势比较明显，市场也很认可，到2021年PE能够达到140多倍。
2021年，公司发布新的十年战略，1+8+N，即打造一家世界级的研究型眼科医院，8家国家级的眼科中心...

益丰药房等连锁药店的股价持续下跌合理吗？

受到比价事件导火索的影响，连锁药房近期股价一直持续下跌。
连锁药房这门生意本身并没有什么高的壁垒，近些年药店数量一直在持续增长就是一个例证。上市的几家药房，益丰、老百姓、大参林、一心堂等，也没有什么稳固的竞争优势，无非就是相对小型连锁或单体药店，渠道分布广、客户可及性好一...

益丰药房等连锁药店的股价持续下跌合理吗？

受到比价事件导火索的影响，连锁药房近期股价一直持续下跌。
连锁药房这门生意本身并没有什么高的壁垒，近些年药店数量一直在持续增长就是一个例证。上市的几家药房，益丰、老百姓、大参林、一心堂等，也没有什么稳固的竞争优势，无非就是相对小型连锁或单体药店，渠道分布广、客户可及性好...

对爱尔眼科的一点思考

讨论

我刚刚关注了股票$派林生物(SZ000403)$，当前价 ¥28.11。

讨论

我刚刚关注了股票$国光股份(SZ002749)$，当前价 ¥16.14。

讨论

我刚刚关注了股票$中国海油(SH600938)$，当前价 ¥31.70。

讨论

我刚刚关注了股票$韵达股份(SZ002120)$，当前价 ¥13.75。

讨论

我刚刚关注了股票$中国汽研(SH601965)$，当前价 ¥20.95。

讨论

我刚刚关注了股票$高德红外(SZ002414)$，当前价 ¥12.64。

讨论

有很多公司你即使穷尽全力也无法把握，无法就它做出满意的深度报告，碰到这种情况，我们只有把它抛在一边，以后可能再拿出来看看是否能有所改变。顺丰就是这么一家公司，我无法自己确信它未来常态的盈利能力有多高？解决不了这个问题，也就无法做买入决策。你们觉得呢？

对茅台等著名消费股近些年估值提升的思考

茅台等著名消费股近些年估值的大幅提升是众所周知的事情，估值提升的幅度、周期很大、很长，也造就了众多的股神，给市场上所有的投资人打上了极其深刻的烙印，投资白酒股、投资消费股甚至已经成了不少人的信仰。
市场上的这个现象，特别是持续长达数年的现象，不能简单归结为市场的趋势、投资...

讨论

我刚刚关注了股票$巴比食品(SH605338)$，当前价 ¥33.60。

讨论

我刚刚关注了股票$美团-W(03690)$，当前价 HK$362.4。

讨论

我刚刚关注了股票$中航电测(SZ300114)$，当前价 ¥11.80。

对医学诊断、检测认证行业的一点认识

第三方医学诊断龙头公司（quest）的市值与SGS相当，就目前看，医学诊断和检测认证行业都是值得关注的行业。龙头CXO（包括CRO、CMO、CDMO等）公司的市值比医学诊断大，从市值、生意属性看，这个行业也是值得深入看的。
相比较而言：
s 医学诊断市场集中度更高，远高于检测认证行业。美国两...

长期主义和短期主义、赚快钱和赚慢钱

股神巴菲特靠的是长期的正收益和时间带来的复利，他信奉的是长期主义、护城河、安全边际、能力圈、优秀管理层、不熟不做。这些年来一直表现稳健但长期业绩突出的兴业基金也长期信奉简单、长期、均衡稳健、安全边际、护城河等。成功的投资总是遵循和实践着一些共同的、简单的原则，他们很少追逐短...

2019年10月15日：看三季报业绩预告有感

恒华科技、网宿科技、高新兴、太辰光的三季报业绩失速，或者出乎意料地下滑，这类公司要么是项目型公司，要么是门槛低容易被颠覆或替代、或竞争，要么是由于客户结构太集中导致需求容易大幅波动。总结成一点，就是供需结构不好。
健帆生物、正海生物三季报业绩增速低于预期，股价也出现了调...

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