| 发布于: | 雪球 | 回复：38 | 喜欢：22 |
这两年的市场环境，我们都过分习惯“防守”，在组合构建上，普遍对偏成长、偏未来的东西定价缺失，甚至避之犹恐不及，更看重“birds-in-hand”，更注重股东现时回报，不愿意去展望什么。这个没办法，在宏观影响大于商业逻辑的当下，守住净值比什么都重要。不过，回归投资的实质，该抗的还是要抗，单纯追求一种心里上的舒适感久了容易陷入一种“风格”之中。
时刻保持理性，中概搞拼多多唯品会，A股搞便宜的白酒品牌中药，美股搞科技，不过当下太贵了下不去手。好生意特质都类似，成长的核心保障是大赛道以及供给侧具备较高的准入门槛或者较弱的可替代性。这是成长的核心保障。其他因为短期造成的需求波动就是小问题。