真正原因不应该是房价跌了房子卖不动了吗
其他应收总额为2548亿元,其中标红框的二项,合作方经营往来款927亿,应收联营/合营企业款1453亿元。这二项合计为2380亿。
再来看万科2023年财报里的“其他应付款”
其他应付总额为1612亿元,其中标红框的二项,应付合营/联营企业款579亿元,应付股权款与合作公司往来及其他521亿元,这二项合计为1100亿元。
从上述可以看出:其他应收款与其他应付款的差额是936亿,而与合营和联营的应付应收往来款差额居然是1280亿,如果万科的这二项资金的往来款能够平衡,那么万科的母公司无疑会多出来1280亿现金资产,那万科还会有财务危机吗?
那其他类似房企这二项怎么样呢,我们来看看招商地产刚出炉的2023年财报
可以看出招商地产的其他应收款和其他应付款基本是平衡的。
为什么会出现万科资产负债表这种情况,实事求是讲,也是过往万科一直追求规模因结出来的一个果,这也是众多投资者比较诟病万科的原因之一,一边喊着要活下去,一边却还在为规模费尽心思。并且从利润表来看,联营企业和合营企业的表现绝对可以用糟糕来形容,以下红线表示的这二年合作企业贡献的利润,其中2022年亏损7.7亿,2023年也仅盈利0.58亿。这就是万科下了大血本换来的,不免让人唏嘘不已。万科也该醒醒了,虽然有行业下行带来的不可避免,但确实管理层在其中也难辞其咎。
这次融资政策导向从“公司信用债变为项目抵押贷”,是刺破万科这个因的最大推手,没有什么可说的,这世上真的没有无缘无故的爱也没有无缘无故的恨,这个果,万科也只能暂时受着。
接下来万科最重要的任务不仅是要缩表,而且重点还是要缩合并报表外的表,控制并减少联营合营等合作项目,回收拆借出去的资金,回归表内才是正道。
也衷心希望万科能够顺利度过这次难关,人间正道是沧桑,也希望万科管理层走正道好好经营 ,中国房地产行业还是大有可为的。
说到底,$万科A(SZ000002)$ $万科企业(02202)$ 是多点开花,是实力或者能力不允许,甚至是二者都不允许。 在财务上来看,这个其他应收款的超预期膨胀无疑是关键因素,当然为什么会是这样,我也进行过深入的思考 ,在这里没有提及。原因就是万科全力保交付,说到底这是万科的底线,是万科维持良好声誉的杀手锏,也是抵制一切流言蜚语的最好回应,因为但凡万科有一个楼盘不能按时交付,我想舆情会来势汹汹,挡也挡不住的,这个你也可以在脑子里试想一下,后果可能会是怎样的,所以万科多次在各种场景都表示要高质量的保证按时交付,这种承诺的对价就是以万科名义开发的销售物业,就得全部由万科去承担最终建设和交付的责任和压力,当然最后只有用钱来说话,所以无论是表内还是表外,甚至只是万科小股操盘楼盘,万科都得全力压上资金去建设去交付,万科的红旗永远不能倒。这也可能就是为什么万科表内的存货已经大幅度的下降,而其他应收款基本没有变化的原因。所以我说造成万科当前 财务困境的真正原因是其他应收款的尾大不掉绝对 是没有问题的,并且我也相信随着表外销售项目的陆续 交付,后期应该会得到较大的缓解,这也是为什么郁亮一直强调说万科当前的困境只是流动性带来的问题,是短期的阶段性的原因。当然郁亮还强调解决当前困难是一揽子的方案,也包括郁亮在股东大会提出的瘦身计划,回归三大主业等,事实这些都是为了万科更好的将来,是中长期的策略,对此我也是认可的,也更坚定了我后续愿意跟随万科砥砺前行的决心 。 顺便也提一句,之前对于万科的小作文无论怎么多,但都经不起二个问题的质询:一就是万科的楼盘有没有延迟交付甚至不交付的?二是万科有没有实质债务违约的。
不作死就不会死,对比一下经历过数次金融风暴的港资地产公司,看看什么才叫活下去。
我怎么看这个事情?
最大的问题是经理层的诚信问题,内部人控制的问题
联营或合营利润少、应收多的原因,万科不少项目是他人的白手套。
以前为了做大规模,万科出资占小股,撬动更多的项目,两千多亿不奇怪,慢慢收缩就好了。
看了财报不敢重仓万科的两大原因,一是合作项目太多了,说白了就是为了利润,但质量不好控制就很容易砸自己的品牌,还美曰其名管理红利,自信过头;二是看财报中的少数股东权益很高,这里面可操作的空间就大了,尽量避免这类公司可以避开雷。
你说的这些其实都是常规操作。一个曾经万亿销量的世界500强企业,你作为职业经理,你就算意识到市场不好。你能做到只是保持规模,不增长 作为地产企业如果你把规模大幅收缩。都不要等到地产下行周期。各大债主就把你逼死。因为你之所以有这样的信贷,有这样的融资能力。不就因为你的规模嘛。这其实就是死穴。只不过恒大是看到危机了还在加杠杆。万科只是保持杠杠
合营联营公司亏损?利润都洗出去了吧,看看烟台的就知道了
最大的困境原因不就是因为负债太大么?难道还有别的?