L1vk

讨论

周末有卖方再度上调了25年800G光模块的预期需求量从1500万升至1800万，其中ZJ增量占比较大。
铜缆这边1.6T的柜外线也有大幅上调的说法，比我原来预期的高了1倍，以终端售价计算市场规模超50亿元。因为是新品其中线材BOM报价暂时不清楚，我个人预计10-20亿应该问题不大，这部分容易在测算市场规...

讨论

今天盘前有一则关于鸿海拿到大额NV关于GB200 Switch Tray代工的信息，据我了解Rack数根据富联的份额推算已升至8.3万台（不一定完全准确，不区分NVL72和36，仅供参考，暂保持中性5万台预期）。
另外铜缆行业明年竞争格局会比市场预期的更好，潜在后进入者的产线建设要等到26年。$沃尔核材(SZ002...

讨论

问：目前公司224G高速通信线产品的验证处于什么阶段？
答：目前，公司子公司乐庭智联已完成了部分单通道224G 高速通信线样品的开发，内部测试结果较好；目前已送样客户给出的反馈是正面的，后续如产品通过客户验证将以订单形式呈现，尚需一定时间。
公司表态更加积极，可能和我前述判断...

讨论

不要以博弈的思维去跟踪基本面，有时候在特定的事件中保持模糊的正确就好。精准到哪天送样通过本身对于投资者、公司、甚至客户都是不可预知的，但知道是早晚的事，大的时间点临近就可以了。而且我并不完全认同送样成功与否这个说法，我认为更准确的是公司所说的配合研发，就像我昨天提的发泡材料的...

讨论

NVL72和36铜连接部分的样品目前处于反复调试阶段，为了达到更好的性能和稳定性（易组装），包括A公司在内的铜缆料号还在和W公司同步不断优化，且本次光材料配方就有三种以上，好事多磨。$沃尔核材(SZ002130)$

讨论

这样的市场，但凡缺少一点信心，根本拿不住票，即便是好公司。但值得庆幸的是，拿着的是好公司。$沃尔核材(SZ002130)$；鼎通看下来也不错，但是走势说明对市场对这个板块的认知应该还是不够。$鼎通科技(SH688668)$

讨论

莫道谗言如浪深，莫言迁客似沙沉。千淘万漉虽辛苦，吹尽寒沙始到金。$沃尔核材(SZ002130)$

讨论

AMD的铜互连产品来了，UALink+Rack。这个我很早之前也说过，华为和AMD都在路上。$沃尔核材(SZ002130)$

讨论

第一次公开展示NVL72背板实物，这个就是Cartridge，一个rack由4个组成。
可以看到铜缆并不是此前的银色，所以前几天我说大概率用了铜箔替代铝箔作为包材，整体价值量会更高。
初期供应商大概率是SS、AL公司和WE公司。
当然市场还是一如既往的短视…
$沃尔核材(SZ002130)$

讨论

这次GB200中的224G高速线缆大概率在包带环节使用了铜箔（非之前的电新产品）替代传统的铝箔作为屏蔽材料之一。金属铜本身价值量比金属铝贵4倍，因此在这个生产环节成本端或有5倍以上提升。
可以看出来NV选用的零部件都是目前最好的工艺和材料，并不刻薄于制造成本。
综上这次线缆的单价提...

讨论

回复@三万重新起家: 这位老哥主要是为了反击任何中际旭创的下跌的归因，以太网那篇写的不错，铜缆我认为就显得多余和偏执了。既然二者都是因为一些非理性因素导致的下跌，还要把最初期的谁进谁退这种错误观点再引出来，实在是不好。
机架的设计上本身是非常灵活和高效的，例如36之于72版本。背...

讨论

最近连接器走的比铜缆更强一些，我理解大框架下属于补涨，重在预期份额变化：
①背板侧价值量铜缆：连接器=8：2或7：3，paladin和4-shoes单价不算贵。
②交换单元价值量铜缆：连接器价值量约4：6，Ultra Pass价值量更高，跳线单价比背板线低一些。
两个核心区域价值量铜缆：连接器约3...

讨论

由于GB200 NVL72还未正式量产（预估7月），暂时并不掌握确切铜链接部分的BOM List。参考最新美银的分析报告来看，悲观假设下的市场规模都不低呀，当然我认为Max夸张了一些。
这还仅仅是背板侧的NVLink主线材。没包含柜外线和其他各类电连产品，甚至应该还没加上交换机芯片上面的Ulatra Pass跳...

讨论

明年12x，后年低于8x？$沃尔核材(SZ002130)$

讨论

今天调研太忙了，这会在动车上更新一下：
1.NV、APH股价创新高，顶着地产升万物落的压力，刺激了一下A股AI板块的投资热情；下周NV的财报大概率beat。
2.铜链接：A公司（SS）、AL公司、W公司（L）要求7月备货新型号，什么意思？
①预计打样大概率在1-2个月内结束，早期供应商基本确定。...

讨论

没办法呀，行业初期就是这样，就像铜缆刚出来的时候，我把市场上专家资源基本都聊了个遍，发现每个人说法都不一样现在很多专业机构也是一头雾水，更别说普通市场投资者们啦。

讨论

近期市场对有些信息产生了误读，其实是把A公司内供线材厂和委外需求混为一谈了，导致$沃尔核材(SZ002130)$ 出现了滞涨。这个板块的核心亮点其实就在于潜在委外需求大增。至于早上传的关于CPO的段子，我只觉得可笑，甚至不想点评。

讨论

GPT-4o的交互方式和Gemini相似，但由于是实况展示，延时低至毫秒级，外加更加丰富的理解力和感情，整体效果还是非常不错的。
演示结尾也特别鸣谢了老黄和NV的GPU加持，相信推理侧的爆发已经在路上，包括手机、眼镜、耳机、音响甚至机器人等在内的所有端侧应用都将受益。
而背后需要低能耗...

讨论

再赘述一下三个预期差，原本以为我观点表述得够清晰了…
①委外比例：从市场规模和A自己的扩产规划推算，本轮GB200拉动的委外需求将由传统的30%提升至80%。非常简单的道理，如果采购现成的成缆装上连接器去卖组件，能使成缆价值量翻倍并赚取50%+毛利率，为什么还要自行承担Capex支出和折旧呢，...

讨论

我们现在所处的位置在于产业前置一个季度左右的初期，加之市场交易愈发短视，因此会出现各种各样的噪音去扰动。
相比去年AI硬件端的行情差异在于送样还没完成，再一个AI进入第二阶段，催化剂不会那么密集。
但反观当下可以看到的新机会也越来越少，逐步进入到边际效应中，例如铜链接和电力...