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这个世界神奇的地方在于，就有人蜜汁相信美联储的利率政策只能影响到企业的估值，从而改变那个叫股价的小东西。
好像实体经济与利率是割裂的一样。
然后一票的追随者觉得说得太对了……
话说，到底是什么独特生意可以无视融资成本，无视债务质量，更别说利率对整体经济就业，增长的破坏。
独特生意这个词总有一种众人皆醉我独醒的特殊魅力，仿佛不管是软着陆与硬着陆皆与我无关
好家伙，我只能说好家伙！
刚开始不是聊独特生意吗？话锋一转，就变成投指数了啊？
你光看到美股从70年代废墟中爬起来了。
看看意大利，看看西班牙，美股可不是普遍状态。
你也别回报是不是惊人的，既然你没有图，那我就直接上图吧。
70年代到今天的主要资本主义国家股市复利情况。
就解释前面几个数字吧，复利，月标准差，最大回撤。（对，就是你说的那个波动不是风险），回撤时期，回撤总月份。
加深是美股。
其中，奥地利经历了154个月的回撤，大概是13年。
然后再问问自己，一个投资者有多少个13年可以挥霍。
而且，这个回报的大背景是，全球利率下跌的宏观宽松大环境下。
我就无语了，怎么就会有人相信自己的企业可以凌驾于实体经济至上？
当全球进入深度衰退的时候，它可以不受影响的照常赚钱，照常复利，照常创造价值？
还有，没有人跟你聊猜测加不加息，我们聊的是，不要以为加息不会影响到你。
尤其在当前这个历史从未有的极端高负债大环境下。
你哪怕给别人讲，你找到牛X的生意，可以少受到宏观的影响，我都懒得回你。
你不能直接告诉人家，别怕，没事，加息越多，对你越有利。什么股价越跌越好，美联储赌上美国经济的加息，鲍威尔赌上自己职业生涯的加息，就为了你那碎银几两？
价值投资太可怕了！
以这个贴结尾，做个总结吧。
事实上，雪球上大多，保守估计90%的帖子是一眼假，不值得回复的。
大量吹票的帖子，有什么好值得辩的呢？
为什么要跟宁静辩论？
第一，宁静是雪球上放眼望去为数不多相对靠谱的大V，值得回复。
第二，雪球上的大V是一个特殊的群体，因为他们掌握着几乎全部雪球话语权，他们的一举一动直接影响着所有新手的识别判断能力。
说回正题。
我们聊的关键问题其实一句话就可以解释。
利率除了对估值有影响，对其他有没有影响？
我的观点也很简单，利率不光对估值有影响，而且对企业自身以及企业所处的宏观环境都有巨大的影响。
假如你持有的所谓独特生意在利率逆风中大幅下跌，最先考虑的不是利率压崩了估值，而是逆风利率对你的独特生意产生了什么重大的影响？
市场是聪明的。
这里举个例子。
$标普500派息ETF-ProShares(NOBL)$ 这是一只标普500的股息贵族ETF。
它持有指数中至少25年连续增加股息的公司。
可以说，这里面所有公司，都是符合林迪效应的独特生意，否者不可能长期稳定的增长股息。
让我们看一下NOBL在加息大环境下的表现：
如图所示，21年到今天，不光没有下跌，还获得了7.71%的年化收益。
所以，为什么NOBL没有受到加息估值的影响呢？
因为市场知道，加息对这些独特生意的百年企业大概率不会有实质的影响，所以，不管美联储怎么折腾，NOBL依然稳健前行！
然后再看看那些因为加息暴跌的所谓独特生意，你怎么就敢肯定只是因为加息影响了估值呢？
回头再说说所谓的越跌越买。
雪球的价值投资，通常有一种精神胜利法，我叫他定投无敌大法。
他们即使获得了超额收益，大多并不是因为他们的价值投资本身产生的。
而是因为他们神秘的，无限本金！
跌了就买，隐含的内容是，你总在跌的时候有本金进入市场。
假设你有100万本金，先买10万，跌了后，又买了5万，再跌，再买5万，然后一波涨起来。
请问，现在算收益率的时候，是按100万算，还是按10+5+5=20万算？
放心吧，雪球一水的人是按20万算的，并且当100万不存在。
你要说不存在吧，只要跌了，不管是嘴盘还是脑盘，总还能变出本金来补仓。
这就是造成所谓新手认为价值投资好牛X的核心原因。
反正A股很少退市，只要利用好这个办法，什么周易算命，扔鞋大法，都能获得大差不差的收益。
结帖！
这个世界神奇的地方在于，就有人蜜汁相信美联储的利率政策只能影响到企业的估值，从而改变那个叫股价的小东西。
好像实体经济与利率是割裂的一样。
然后一票的追随者觉得说得太对了……
话说，到底是什么独特生意可以无视融资成本，无视债务质量，更别说利率对整体经济就业，增长的破坏。
独特生意这个词总有一种众人皆醉我独醒的特殊魅力，仿佛不管是软着陆与硬着陆皆与我无关
选择用半年一年的尺度去看待问题，和选择用三年五年的尺度去看待问题，得出的答案是迥异的。
买入生意之前无我，买入之后守我。
初心不改，静水流深。
于是乎，又忘了我$中国神华(01088)$
雪球中，有一个叫做“HIS1963”长翅膀的人。他无缘无故把我拉黑。我一没有攻击他人身，二没有对他每天喋喋不休的发言进行点评，三几乎不搭理他，知道他神经质的性格，而我只是发表自己2022年证券投资总结及观点。依他刻薄小气的性格，哗众取宠的卖弄，敏感脆弱的神经，刚愎自用的骄情，极不像知书达理、豁达容众的理性知识分子性格，倒像一个贩夫走卒的小市民和祥林嫂式的怨妇。小富由命，大富由德。他的小格局为人决定他在股市不会挣钱的。他整天在雪球发表不着边际、不知所云、毫无价值的的短文以妖言惑众，天天不厌其烦向不明真相的球友推荐一大堆他持有的烂股票，让善良的球友为其抬轿。他热衷搞一言堂，堵大家发言，耍小孩脾气，感情用事，一言不合动辄拉黑球友，良心大大的坏了。他这样刻薄、小气、利己、排他的作派，破坏了雪球百花齐放、百家争鸣的自由发表见解的氛围，终将受到球友的抵制、谴责和抛弃！请广大球友擦亮双眼，认清HIS1963自私人品和推荐股票的险恶用心。善意提醒，不可不察。若回复，请文明，显素质!
用来投资的资金性质很重要，必须是长期无需动用的，甚至是永远不用取出来！单这一点就把大部分投资者拒之门外了
价投者要珍惜每一次加息
这个观点成立的前提是你的公司经营完全不受加息的影响，事实上这是不可能的，即使不会直接受影响，也会在间接上被影响。具体的影响有多大，普通投资者是很难搞的清楚的，或许等到你意识到公司的长期经营受到影响了，想卖出的时候股价已经惨不忍睹，所以这种理念好像正确，但只适合真正的高手，普通人还是别用这个来给自己壮胆，代价可能会非常大。