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这个世界神奇的地方在于，就有人蜜汁相信美联储的利率政策只能影响到企业的估值，从而改变那个叫股价的小东西。
好像实体经济与利率是割裂的一样。
然后一票的追随者觉得说得太对了……
话说，到底是什么独特生意可以无视融资成本，无视债务质量，更别说利率对整体经济就业，增长的破坏。
独特生意这个词总有一种众人皆醉我独醒的特殊魅力，仿佛不管是软着陆与硬着陆皆与我无关
好家伙，我只能说好家伙！
刚开始不是聊独特生意吗？话锋一转，就变成投指数了啊？
你光看到美股从70年代废墟中爬起来了。
看看意大利，看看西班牙，美股可不是普遍状态。
你也别回报是不是惊人的，既然你没有图，那我就直接上图吧。
70年代到今天的主要资本主义国家股市复利情况。
就解释前面几个数字吧，复利，月标准差，最大回撤。（对，就是你说的那个波动不是风险），回撤时期，回撤总月份。
加深是美股。
其中，奥地利经历了154个月的回撤，大概是13年。
然后再问问自己，一个投资者有多少个13年可以挥霍。
而且，这个回报的大背景是，全球利率下跌的宏观宽松大环境下。
我就无语了，怎么就会有人相信自己的企业可以凌驾于实体经济至上？
当全球进入深度衰退的时候，它可以不受影响的照常赚钱，照常复利，照常创造价值？
还有，没有人跟你聊猜测加不加息，我们聊的是，不要以为加息不会影响到你。
尤其在当前这个历史从未有的极端高负债大环境下。
你哪怕给别人讲，你找到牛X的生意，可以少受到宏观的影响，我都懒得回你。
你不能直接告诉人家，别怕，没事，加息越多，对你越有利。什么股价越跌越好，美联储赌上美国经济的加息，鲍威尔赌上自己职业生涯的加息，就为了你那碎银几两？
价值投资太可怕了！
以这个贴结尾，做个总结吧。
事实上，雪球上大多，保守估计90%的帖子是一眼假，不值得回复的。
大量吹票的帖子，有什么好值得辩的呢？
为什么要跟宁静辩论？
第一，宁静是雪球上放眼望去为数不多相对靠谱的大V，值得回复。
第二，雪球上的大V是一个特殊的群体，因为他们掌握着几乎全部雪球话语权，他们的一举一动直接影响着所有新手的识别判断能力。
说回正题。
我们聊的关键问题其实一句话就可以解释。
利率除了对估值有影响，对其他有没有影响？
我的观点也很简单，利率不光对估值有影响，而且对企业自身以及企业所处的宏观环境都有巨大的影响。
假如你持有的所谓独特生意在利率逆风中大幅下跌，最先考虑的不是利率压崩了估值，而是逆风利率对你的独特生意产生了什么重大的影响？
市场是聪明的。
这里举个例子。
$标普500派息ETF-ProShares(NOBL)$ 这是一只标普500的股息贵族ETF。
它持有指数中至少25年连续增加股息的公司。
可以说，这里面所有公司，都是符合林迪效应的独特生意，否者不可能长期稳定的增长股息。
让我们看一下NOBL在加息大环境下的表现：
如图所示，21年到今天，不光没有下跌，还获得了7.71%的年化收益。
所以，为什么NOBL没有受到加息估值的影响呢？
因为市场知道，加息对这些独特生意的百年企业大概率不会有实质的影响，所以，不管美联储怎么折腾，NOBL依然稳健前行！
然后再看看那些因为加息暴跌的所谓独特生意，你怎么就敢肯定只是因为加息影响了估值呢？
回头再说说所谓的越跌越买。
雪球的价值投资，通常有一种精神胜利法，我叫他定投无敌大法。
他们即使获得了超额收益，大多并不是因为他们的价值投资本身产生的。
而是因为他们神秘的，无限本金！
跌了就买，隐含的内容是，你总在跌的时候有本金进入市场。
假设你有100万本金，先买10万，跌了后，又买了5万，再跌，再买5万，然后一波涨起来。
请问，现在算收益率的时候，是按100万算，还是按10+5+5=20万算？
放心吧，雪球一水的人是按20万算的，并且当100万不存在。
你要说不存在吧，只要跌了，不管是嘴盘还是脑盘，总还能变出本金来补仓。
这就是造成所谓新手认为价值投资好牛X的核心原因。
反正A股很少退市，只要利用好这个办法，什么周易算命，扔鞋大法，都能获得大差不差的收益。
结帖！
行而有效的大道理，赞一个。长江电力、华能水电就是我理解的独特生意，22年疫情、经济低迷、极度干旱带来的黄金坑，六库联调的效益在Q1逐渐体现出来，必不负有心人。
写得很好，老牟研究很深。超赞。
利率是个周期，这个周期的确定性可能比生意的长期回报强。美联储加息不止不是个坏事，还是个很好的机会。
赚企业成长的钱，才是可持续的。其他的都是杂音。
但是，但是，很多散户，比如手里有100万，每年消耗20万，如果5年不涨，生息资本基本消耗殆尽了。如果两年翻倍，那就大不一样了。你的说法适合大资金，适合老钱，能耗的起。（注意分散，海外资产可能会被没收吆）@不明真相的群众
希望崩盘，对持仓有信心，蹦下来全是金子
定心丸。有钱就继续买入看好的公司，因为人类经济总是螺旋上升的。
这句话要看放在什么投资环境下说.