进击的程序员 的讨论

金首饰的价值主要在材料本身，首饰厂家只是赚点加工设计费，大部分销售额都拿去买原材料了。这跟奢侈品逻辑不同。奢侈品基本都是极高利润率的。
需求端还在就是最大的逻辑，金店会经历不够多，合适，太多，减少到合适等各种情况。
加盟店是大厂家的缓冲。厂家也会被行业的周期冲击，但是总能缓过来，并继续经历行业周期。在长期，有些年份赚得多，有些赚得少。但总体赚，且比较稳定。
估值时考虑平均，稳定的业绩是多少即可。

最重要的区别还是重资产和轻资产路径的抉择。
两个公司走了不同的路。
这也就造成了现在的结果，一个牛股，一个老态龙钟。

它因为重资产的特性，实际上在派息方面也有不少约束。
凤的股息稳定性和成长空间秒杀它。

你看别人做什么就知道他在想什么了。
刚好昨天跟一个投资做得很好的网友(线下也认识)聊到这个话题。亨利同学，说的就是你，你是不是在偷看雪球。[笑]
我们达成一个共识:周生生和老凤祥商业模式不同。这个底层逻辑导致了二者的差异。

资产重是一方面。还有两个要点我还没说:
人的重和资产中导致的缓慢。

周生生的资产重，派息率40%，有大的资本开支，主要用于开新店和装修。
重资产有利因素是什么呢？为何大部分奢侈品公司都是直营模式？
我说几点重资产的优势：
1.店到总部到股东，信息会更加畅通。
2.容易保证服务的一致性。
3.大部分的资产都会累积在那里，防守会更好。
4.待续

周生生这货属于过于保守的，当消费者比股东舒服，它家东西更靠谱一些

周生生真是太重了，好多利润都换成黄金屯在店里了，大股东们守着金山倒是挺开心。

“人的重和资产中导致的缓慢”，这一句反复断句，都没看明白[哭泣]

鱼大，详细讲讲周生生和老凤祥商业模式的优劣，这两种商业模式会如何进化？谢谢