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发现很多投资恒隆的小股民被恒隆上海的成功，陈启宗的心灵鸡汤，貌似低廉的估值，未来资产盘活的可能性所吸引，实际上掉进价值陷阱。
便宜没好货，公司质地，尤其是管理层能力与对待小股东态度令人回避。
很多人拿无锡为范例，以为其他失败的二线城市广场皆可以提档升级，殊不知这是建立在宏观经济向上、居民财富增加，品牌扩店才实现的，以上那一条放在今天还存在的？
转成重奢，品牌进驻就万事大吉，一劳永逸？把事情想得过于简单了，以什么代价招商，装补多少，免租期多长，封顶扣点，还有近年来为了引流，补贴商户(其他餐饮零售)做活动的费用多少？
最核心一点，也是绝大部分人忽视的，投资是投人，小股民把钱交给管理层管理，过去十多年把钱全投到东北，西南等天花板有限的二线城市，场内客流水静河飞，如此战略眼光，如此运营能力，不明白对于资产盘活有什么值得期待的。一步错，步步错，须知道如果本来战略选对，运营得当，还那用得着盘活不良资产？
听其言，观其行。心灵鸡汤是好喝，是时候也该醒醒了。
正确的思维方式应该是承认其缺点，因此要求更大的安全边际，如果倒闭概率极低，且未来不会发生持续巨额亏损，股价明显低于合理估值，才适合越跌越买。
而不应该是认为任何价格都没有投资价值，白送给你都不要。
我买过的烟蒂股，大部分质地比恒隆差得多，但我最后基本都盈利清空了。
纯从数据的角度，恒隆无疑是到了一个低位了（9%股息率）。财务上的弱点已经尽数暴露无遗
1）利息开支已然随着美息到顶。
2）香港住宅的颓势已然price in。
3）近几年的物业投资周期接近尾声，Capex迎来顶峰，接下来进入还债期。
除非说完全不看好现有物业的经营稳定性，或者不看好国内的零售，不然现在是逐步建仓的好时机。$恒隆集团(00010)$ 手上的现金仍然够派1-2年稳定利息。$恒隆地产(00101)$ 变数会更大，下一年是否减派息是不确定的。
希慎兴业，營業額/收入（亿港元），2023年=32.1亿港币，同比-7%，连跌4年。对标恒隆地产：物業租賃-香港營業額/收入（亿港元）=33.5亿港币，同比+2%，2020-2022年，连跌3年，23年企稳。将统计周期拉长5年，2019年至2023年的香港骚乱+疫情经济危机期间：希慎兴业，从39.9亿降低至32.1亿，变幅-20%。恒隆地产（香港部分），从40.1亿降低至33.5亿港币，变幅-16%。
恒隆地产之香港资产的质量，并不低于铜锣湾的希慎资产组合，资产质量，还是相当不错的。可以这么下结论嘛？
$恒隆地产(00101)$ $希慎兴业(00014)$ $中国国贸(SH600007)$
等我，写个太古，问题的报告，给兄评价下。
太古的国内项目，我去过不少哈，特别是：前滩太古里，做的漂亮，BLOCK商街的升级版，极大的提高有效经营时间。
三里屯，西区，改的也好，几个主力店进去，一把就盘活垃圾资产。那个地方，原来是雅秀服装市场，专卖A货，我当年就在那里买boss衬衣，哈哈。